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“維護市場平穩(wěn)運行,，嚴格審核再融資申請,。”證監(jiān)會終于說話了,，而且一開口就旗幟鮮明地批評了“惡意圈錢”,。股民們頗為感動———這回可好了，心里有底了,，股市有底了,；專家們雖不似常人樂觀，但也多是頷首稱是,，雖然遠了不敢說,，但“短線有轉機”這樣的判斷還是敢下的。昨天的股市也多少給了監(jiān)管者一點兒面子———上證綜指漲了1%,，其他三個重要指數深證,、滬深300和中小板雖然是下跌，但好歹跌得不多,。
政策底真的出現了嗎,？筆者這里想不識時務地說一聲：未必，而且是大大的未必,。
先來點兒很機械的“數理分析”吧,。25日證監(jiān)會發(fā)布的有關答記者問，全文3204字,，其中涉及6個問題,，而近期股市最大利空“再融資”問題只是其中的一個問題，所占篇幅為448字,。這樣的統(tǒng)計也許非常無聊,，那就說點兒實際的,。此次利好的出處是證監(jiān)會網站，文章原題為《深化改革和監(jiān)管,，推動資本市場持續(xù)健康發(fā)展》,，這個標題所透露的傾向性與其文中所表達的基本一致，那就是基本是中性的,；證監(jiān)會文章標題的“調門”遠不及媒體們提煉的那樣高———“維護市場平穩(wěn)運行,，嚴格審核再融資申請”等等。更重要的是,，證監(jiān)會此次發(fā)布的所謂利好,，是以答記者問的形式發(fā)布的。試問,，中國股市誕生十幾年了,，管理層火急火燎地救市也有過幾次了，哪次是不痛不癢地以答記者問的形式發(fā)布政策,？
這樣分析也許不能讓人滿意,，因為太流于形式了，但我們所處的“生態(tài)”,，經常是形式高過內容的,。盡管筆者這樣反駁，但分析還是要繼續(xù)下去,。
既然我們在談政策利好,，在談政策底，那就必然要談政策市,。什么是政策市,？我們的政策市最本質的特點是什么？只有在搞清這些問題后,，我們才能搞清什么叫政策底,。
所謂以史為鑒，翻開中國股市這十幾年的過往,，離我們最近的政策底就在2005年,。當年，從年初開始,，印花稅減半,、保險資金獲準入市、股權分置改革啟動……利好一個接一個,，終于將市場從死亡的邊緣拉了回來,，并打造了“998”這個鐵底。但現在反問一句,，是因為“1500”,、“1300”乃至“998”這些對普通投資者至關重要的數字點位讓管理層動心的嗎？恐怕不是,，這些數字對管理層應該沒什么意義,，讓管理層“動心”的是當時股市的現狀———那是一個已經喪失融資功能的股市。
別說“400億”,、“1600億”,、“再融資”……當時連幾個億的小盤新股都發(fā)不出來。就是這一點讓管理層“動心”的———不能融資,。所以,，什么是政策底，政策底在哪兒,？“她”就在“無法融資”的地方,，或者說點位。
昨天在大家歡呼政策利好時,，還發(fā)生了什么,？又一個大盤股發(fā)行了，中國鐵建A股開始網上申購,，該股發(fā)行市盈率上限高達30.56倍,，發(fā)行股份數量上限24.5億股。另外,，在再融資方面,，所有那44家張開“血盆大口”的上市公司還沒有一家聲明要把“嘴”閉上的，哪怕把“嘴”張得小點兒,。
股照發(fā),，錢照圈。不像,、不像,，A股市場哪有一點兒“政策底”的樣子。
筆者這里放言,，股市就是跌到100點也不代表一定會出現政策底,。為什么，因為盡管這可能讓股民奄奄一息,，但從理論上講,，不會礙到監(jiān)管者“喘氣”。那么,，什么會使他們氣息不勻———股市失去融資功能,。所以，只有在這時才會出現政策底,。 |