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證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人25日說(shuō),，上市公司再融資絕不應(yīng)是惡意“圈錢(qián)”行為。目前,，我國(guó)上市公司再融資制度的市場(chǎng)化程度比較高,，投資者可以充分發(fā)揮市場(chǎng)約束作用，對(duì)上市公司的再融資行為做出取舍,。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在正式受理發(fā)行人融資申請(qǐng)后,，也將視市場(chǎng)情況以及融資方案的可行性、合規(guī)性,，依照法律法規(guī)要求對(duì)發(fā)行人的融資申請(qǐng)進(jìn)行嚴(yán)格審核（2月25日《新華網(wǎng)》）,。
進(jìn)入2008年后，我國(guó)股市由去年的“大起”變成了“大落”,。原因是多方面的：國(guó)際經(jīng)濟(jì)受美國(guó)次級(jí)債危機(jī)影響,，不確定性加劇，全球資本市場(chǎng)動(dòng)蕩,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始減速甚至出現(xiàn)衰退跡象,。在這種情況下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能獨(dú)善其身,，最為敏感的股市應(yīng)該首當(dāng)其沖,。我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)面對(duì)資本市場(chǎng)構(gòu)成了巨大壓力，貨幣投放,、投資仍然過(guò)猛,，經(jīng)濟(jì)過(guò)熱仍有跡象，CPI繼續(xù)走高而且演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的可能性增大,。在這種情況下,，從緊貨幣政策依然不能有絲毫放松,，包括加息等貨幣手段仍然是選擇之一。宏觀調(diào)控力度加大之劍高懸,，對(duì)股市的影響可想而知,。再者，以中國(guó)平安準(zhǔn)備融資為1600億元的巨量融資計(jì)劃為導(dǎo)火索,，緊跟著幾大巨型公司紛紛推出金額可觀的融資設(shè)想,，使已經(jīng)利空壓頂?shù)闹袊?guó)股市雪上加霜。上證指數(shù)幾度跌破年線(xiàn),，市場(chǎng)一片哀嘆之聲，投資者信心,、人氣受到了空前打擊,。同時(shí)，投資者,、媒體對(duì)巨額再融資公司譴責(zé)聲越來(lái)越強(qiáng)烈,，對(duì)幾乎是放任自流的再融資制度強(qiáng)烈批評(píng)。資本市場(chǎng)成了惡意“圈錢(qián)”場(chǎng)地,，投資者成了上市公司的“提款機(jī)”等聲音接連不斷,。滬深兩市指數(shù)也做出了反應(yīng)，“跌跌”不斷,，滬市突破年線(xiàn),。
無(wú)論當(dāng)前股市過(guò)猛下跌是不是巨型公司巨額再融資信號(hào)導(dǎo)致的，無(wú)論巨型公司巨額再融資計(jì)劃是不是股市過(guò)猛下跌的替罪羊,，但上市公司再融資本身確實(shí)存在很多問(wèn)題,。上市公司再融資特別是諸如中國(guó)平安總額1600億元的再融資計(jì)劃，僅僅依靠投資者充分發(fā)揮市場(chǎng)約束作用,，對(duì)上市公司的再融資行為做出取舍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,。因?yàn)椋F(xiàn)在市場(chǎng)本身就不是十分健全,，市場(chǎng)機(jī)制并沒(méi)有真正,、完全發(fā)揮作用，市場(chǎng)約束機(jī)制自行發(fā)揮作用欠缺的地方更多,。同時(shí),，中國(guó)資本市場(chǎng)的投資者還不夠成熟，判斷力,、觀察力還不夠,；自身做出判斷、取舍的少,，跟風(fēng),、依靠小道消息買(mǎi)賣(mài)的多,。加之，上市公司信息披露上存在的不真實(shí),、不健全,、不完善等問(wèn)題，投資者據(jù)以判斷的信息本身就是有問(wèn)題的,，如何能夠正確做出取舍呢,？因此，可以說(shuō),，在一邊依靠市場(chǎng)機(jī)制,、投資者做出取舍的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)加大對(duì)上市公司再融資的管理力度刻不容緩,。立即改變對(duì)再融資審批比較寬松,，對(duì)上市公司融資行為的合理性和市場(chǎng)的承受能力，對(duì)廣大中小投資者的利益考慮不多的現(xiàn)狀,。比如：中國(guó)平安的再融資問(wèn)題,，從數(shù)量上看，融資總額為1600億元,，竟然相當(dāng)于2007年整個(gè)A股市場(chǎng)IPO融資總額的1/3,，真是匪夷所思。從時(shí)間間隔上來(lái)說(shuō),，去年3月在A股上市,，上市不到一年就又要融資。從管理制度上看,，竟然沒(méi)有時(shí)間限制,。從融資用途上看，竟然不清不楚,。眾所周知,，在去年股市“大起”階段，監(jiān)管部門(mén)IPO審批速度加快,，力求通過(guò)增加市場(chǎng)供給量來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)過(guò)猛上漲,，這個(gè)做法是對(duì)的。但是,，在今年股市發(fā)生“大落”時(shí),，應(yīng)該把握好融資節(jié)奏，嚴(yán)控巨量再融資信息披露對(duì)脆弱市場(chǎng)形成的打擊,。這一點(diǎn)還不敏感,，做的還不夠。當(dāng)前，已經(jīng)到了給再融資立規(guī)矩的時(shí)候了,。包括再融資與首次融資是否應(yīng)該有比例限制,，是否應(yīng)該有時(shí)間段間隔，再融資的用途是否應(yīng)該有清晰的要求等,。這些都是急需要從制度上進(jìn)行完善的地方,。 |