投資者對(duì)巨額再融資開始用腳投反對(duì)票,，因?yàn)樗苯訉?dǎo)致了他們的投資收益縮水,，而且這種縮水還在"一而再,，再而三"地繼續(xù),。繼中國(guó)平安之后，浦發(fā)銀行尚未具體披露的再融資計(jì)劃,、中國(guó)聯(lián)通融資傳聞,，導(dǎo)致大盤持續(xù)大幅下挫,。
據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至2月20日,，2008年以來已有44家公司提出再融資預(yù)案,，融資額達(dá)到2599.28億元,。其中，中國(guó)平安一家融資就高達(dá)上千億元,。與此對(duì)應(yīng)的另一個(gè)數(shù)據(jù)是，跌破增發(fā)價(jià)的個(gè)股越來越多,，甚至連參與定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)賬面也出現(xiàn)高達(dá)10%以上的浮虧,。這一切，已實(shí)實(shí)在在地將再融資蛻變成了"猛獸",。而導(dǎo)致這一切原因，既不是散戶投資者,，也不是機(jī)構(gòu)投資者，更不是上市公司本身,，而是A股市場(chǎng)的融資機(jī)制。
最近和一些公司接觸時(shí)發(fā)現(xiàn)一個(gè)奇怪的現(xiàn)象,，未上市的企業(yè)總是很羨慕上市的企業(yè)，這種羨慕并不是指向企業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展,，而是指向融資的便利。信貸收緊情況下,，用一位地產(chǎn)企業(yè)老總的話說，"找銀行貸款就像求爹爹拜奶奶",，不僅要詳細(xì)說明資金用途、項(xiàng)目回報(bào)率,，還要陪笑臉甚至上下打點(diǎn)。
中國(guó)平安再融資計(jì)劃一下子就能圈錢上千億元,，對(duì)資金用途僅區(qū)區(qū)"補(bǔ)充資本金,、營(yíng)運(yùn)資金以及有關(guān)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目"就能打發(fā)過去,。而股市再融資很容易出現(xiàn)的另外一個(gè)現(xiàn)象就是"有人餓死有人減肥"。一些上市公司由于資金太多,，老總都不知剩余的錢該怎樣去花。
如果說對(duì)新股首發(fā)實(shí)行嚴(yán)格審批相當(dāng)必要的話,，那么對(duì)再融資的審批則更要從嚴(yán)，管理層應(yīng)要求上市公司詳細(xì)披露其巨額融資的項(xiàng)目及預(yù)期回報(bào)率,。另外，對(duì)再融資的額度也要納入擴(kuò)容總量管理,，否則，一方面是上市公司效仿圈錢,，貪得無厭；另一方面是股價(jià)大幅下跌,，投資者資金嚴(yán)重縮水。如果A公司輕易就能從股市拿到上千億元,，B公司為何不效仿融資，拿它2000億,、甚至3000億元呢？反正錢多了又不燙手,。
上市公司隨意再融資,，也會(huì)造成各經(jīng)濟(jì)實(shí)體的不平衡，造成社會(huì)資金的浪費(fèi)�,，F(xiàn)在,，在緊縮貨幣政策下，廣大中小企業(yè)資金普遍繃緊,，而大盤藍(lán)籌公司卻屢屢大筆再融資,，這不是與國(guó)家宏調(diào)政策相矛盾的嗎？管理層對(duì)此應(yīng)加以限制。 |
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