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信心是支撐資本市場(chǎng)發(fā)展的根基,。若失去信心支撐,，任何市場(chǎng)都將走向墓地,。
中國(guó)平安野心勃勃的再融資計(jì)劃,，給投資者造成的心理傷害還沒(méi)有消失,，浦發(fā)銀行再融資400億元的傳聞,，又在投資者原本脆弱的信心上捅了一刀。
近期的再融資傳聞成為壓垮投資者信心的“最后一根稻草”……
股市脆弱的表現(xiàn)已經(jīng)向決策層發(fā)出一個(gè)不容忽略的信號(hào)：投資者對(duì)再融資行為已經(jīng)無(wú)法承受,、無(wú)法忍受,！如果忽略這一信號(hào)，不對(duì)瘋狂的再融資行為加以制約,，導(dǎo)致投資者因寒心而離場(chǎng),，資本市場(chǎng)的未來(lái)將被徹底葬送。
我最近讀到一篇文章,，介紹美國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)再融資的規(guī)定,，其中提到：美國(guó)上市公司掛牌交易后,，要等18年才有資格進(jìn)行再融資一次，并且,，只有投資者持有該公司股票的投資回報(bào)大于其投入的資金,，才有資格進(jìn)行再融資。倘若此規(guī)定真實(shí)無(wú)誤,，其條件之苛刻,，足以阻止惡意的圈錢(qián)行為，也足以確保投資者信心不受傷害,。而我們對(duì)再融資的規(guī)定過(guò)于寬松,。以中國(guó)平安為例，它剛剛在去年3月份才完成A股首次公開(kāi)募股（即IPO）,，在上市不到一年,，在它尚未給投資者帶來(lái)實(shí)質(zhì)性回報(bào)的情況下，就匆忙推出近乎瘋狂的多達(dá)1600億元的再融資計(jì)劃,，相當(dāng)于它去年在上海證交所IPO融資規(guī)模（400億元）的四倍,！
應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，中國(guó)股市的供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn),。僅因限售股解禁增加的流通壓力,，就已令市場(chǎng)難以承受。而新股發(fā)行的快速擴(kuò)張（2007年滬深A(yù)股新股的發(fā)行規(guī)模超過(guò)了4470.83億元,，而美國(guó)同年新股發(fā)行規(guī)模不到400億美元,。A股成為2007年全球融資最大的市場(chǎng)）、再融資規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大,，正在成為投資者的不可承受之重,。
以再融資為例。截至去年12月27日,，共有188家上市公司實(shí)施再融資,，實(shí)現(xiàn)募資約3657億元包括非現(xiàn)金資產(chǎn)1008億元，超過(guò)2001至2006年六年間的再融資總額,。此外,，2007年已公布增發(fā)再融資預(yù)案的上市公司還有242家次上市公司。
這種無(wú)節(jié)制的再融資膨脹,，正在給股市發(fā)展根基帶來(lái)毀滅性破壞,。
從上市公司自身的發(fā)展角度來(lái)看，嚴(yán)格限制其再融資對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展也是有益的,。如果一個(gè)公司不通過(guò)給投資者帶來(lái)足夠的回報(bào)就可以順利圈錢(qián),，哪里來(lái)的動(dòng)力去治理好企業(yè)，回報(bào)廣大投資者,？
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