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| ２００８存款準(zhǔn)備金率上限為16.5%至19% |
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| 利率和匯率政策恐難施展拳腳，信貸與存款準(zhǔn)備金率將唱主角,，或引入差別存款準(zhǔn)備金率 |
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| 2008-01-17 記者 張燕 衛(wèi)容之 實(shí)習(xí)生 汪寧 來源:國際金融報(bào) |
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1月16日,，央行宣布從1月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)至15％,。這是從緊貨幣政策在2008年首次亮相。
央行在公告中稱,，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是為落實(shí)從緊的貨幣政策要求,，繼續(xù)加強(qiáng)銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長,。
“銀行已經(jīng)受到貸款規(guī)模限制,，對大部分銀行的放貸能力不會產(chǎn)生什么影響�,！睎|方匯理銀行廈門分行行長陳光在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示,，“但對銀行的盈利有影響，因?yàn)榉ǘù婵顪?zhǔn)備金率的利率比較低,，比同業(yè)拆借利率低很多,。”
目前,，央行對法定存款準(zhǔn)備金支付1.98％的利率,，對超額存款準(zhǔn)備金支付0.99％的利率。1月16日公布的3個(gè)月期上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)為4.4820％,。
東莞商業(yè)銀行債券分析員楊鵬對記者表示,，隨著央行開始利用行政手段控制信貸規(guī)模，存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)的必要性值得懷疑,。
他認(rèn)為,，從2007年銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，存款準(zhǔn)備金率的上限在16.5％,。但是,，如果2008年信貸規(guī)模受到限制，銀行可用資金規(guī)模增加,，存款準(zhǔn)備金率的上限有望提升到18％附近,。他預(yù)計(jì),，今年存款準(zhǔn)備金率將上調(diào)至16％。
雷曼兄弟亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春認(rèn)為,，2008年存款準(zhǔn)備金率還有300個(gè)基點(diǎn)的上調(diào)空間,，至2008年底，法定存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到18％,。
而在日前舉行的匯豐2008年“環(huán)球經(jīng)濟(jì)展望”上,，匯豐首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌則預(yù)測，“今年中國GDP將增長11%,，存款準(zhǔn)備金率將至少提高到19%,。”
屈宏斌同時(shí)指出,，在美國經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退尚不確定的情況下,，中國的利率和匯率政策恐怕難以施展拳腳。而且,，中美利差的進(jìn)一步縮小,，也意味著進(jìn)一步擴(kuò)大央票發(fā)行規(guī)模的難度越來越大。所以,，作為替代選擇,，央行可能更加依賴于存款準(zhǔn)備金率的提高，以及將以貸款額度為主的調(diào)控方式來執(zhí)行從緊貨幣政策,。
孫明春對記者表示,，央行將可能針對不同銀行和不同存款引入差別存款準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率上調(diào)對地方性小銀行,，例如城市商業(yè)銀行的影響,，與對大型銀行的影響相比越來越明顯。孫明春認(rèn)為,，針對大型銀行和大額存款的存款準(zhǔn)備金率可能會達(dá)到18％,。
有一些跡象表明，連續(xù)多次的存款準(zhǔn)備金率使得小銀行的資金面臨緊張,。一位城市商業(yè)銀行的債券交易員告訴記者,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對該行影響并不是十分嚴(yán)重，但對盈利產(chǎn)生直接的影響,�,！熬团掠行┿y行本來存款就不是很多，頭寸管得比較緊或者放大操作的,，估計(jì)會有銀行借錢,。”
美林（亞太）有限公司經(jīng)濟(jì)分析師陸挺對本報(bào)記者說，今年存款準(zhǔn)備金率上調(diào)目標(biāo)不好預(yù)測,，因?yàn)檠胄锌梢酝ㄟ^發(fā)行票據(jù)或者正回購等方式來調(diào)控,。 |
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