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昨日晚間,，記者從中國太平洋保險集團(tuán)獲悉,，集團(tuán)將于12月25日正式掛牌上市，股票簡稱為“中國太�,！保珹股股票代碼為“601601”,，發(fā)行價格為30元/股,。據(jù)悉，此次上市發(fā)行的總股數(shù)為10億股,，其中網(wǎng)上發(fā)行的7億股今日起將在上海證券交易所上市交易,。
一位熟悉中國太保上市進(jìn)程的業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時感嘆：中國太保一路走來可謂一波三折。
了結(jié)三個股權(quán)包袱
早在2006年初,，中國太保就曾表達(dá)了上市意愿,。但苦于股權(quán)結(jié)構(gòu)不清晰，相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)遲遲沒有批復(fù),。對此,，有業(yè)內(nèi)人士分析指出，中國太保在上市前須跨過三道坎：凱雷方面如何轉(zhuǎn)讓所持太保人壽股權(quán),，澳大利亞保險集團(tuán)（IAG）參股太保產(chǎn)險如何收尾,，太保復(fù)旦金融學(xué)院的股權(quán)如何退出。
今年4月，太保集團(tuán)解決了凱雷股權(quán)問題,，為其上市掃除了第一個障礙,。凱雷成功將所持太保人壽股權(quán)置換成了太保集團(tuán)股權(quán)，并同時追加了數(shù)億資本金,。對于財務(wù)投資者身份的凱雷而言,，在太保集團(tuán)上市方案大勢已定的背景之下，是否轉(zhuǎn)換為集團(tuán)股權(quán),，則是關(guān)乎來日退出通道與價格的最大因素,。
此后，太保集團(tuán)先選擇與復(fù)旦大學(xué)達(dá)成“友好”協(xié)議的方式,，全線退出太保復(fù)旦金融學(xué)院,，太保集團(tuán)手中所持股權(quán)將由復(fù)旦大學(xué)接手，并無其他資本介入,。然后在6月,，太保集團(tuán)終止了與澳保集團(tuán)關(guān)于收購太保產(chǎn)險24.9％股權(quán)的談判。至此,，困擾中國太保上市的三個股權(quán)“包袱”全部解決,。
上市路徑突變
根據(jù)中國太保發(fā)布首次公開發(fā)行A股上市公告書稱，在發(fā)行10億股A股后,，公司將盡快啟動H股上市事宜,，H股發(fā)行將不超過9億股，H股發(fā)行價格將不低于本次A股的發(fā)行價格,。H股發(fā)行完成后,，境外投資者所持有的A股股份將在獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)換為H股。
不過,，這并非中國太保原定的上市路徑圖,。根據(jù)中國太保一位高層的想法，實現(xiàn)“A+H”同步上市是最理想的上市框架,，或者采取先H后A的IPO計劃,。但由于一些準(zhǔn)備工作尚不充分，中國太保不得不放棄原定計劃,。
業(yè)內(nèi)人士分析指出,，中國太保在A股掛牌上市后，距離登陸H股的時間不會太久,。以同樣采取“先A后H”上市路徑的中國中鐵為例,，該公司在12月3日登陸A股市場，12月7日就完成了在香港聯(lián)交所的掛牌上市,。
因此,，該人士預(yù)測,，如果一切順利，中國太保在發(fā)行完A股后馬上啟動H股上市事宜,，那么最快明年初就可以登陸香港聯(lián)交所,。
發(fā)行估值偏高
自中國人壽、中國平安回歸A股以來,，市場上關(guān)于“保險行業(yè)估值是否偏貴”的爭論一直不斷,。尤其是在太保確定A股發(fā)行價格為30元/股后，類似的說法更是此起彼伏,。對此,，大部分市場人士表示：“我們認(rèn)為保險行業(yè)估值沒有比市場均價明顯貴�,！�
一位分析人士指出,，保險股的估值橫向比較并沒有明顯高于其他行業(yè)。從11月30日來看,，國壽,、平安的市盈率分別為42.8倍和44倍，中國太保的發(fā)行價對應(yīng)2007年預(yù)測市盈率為35.8倍,，而市場整體市盈率為38倍,，差距不大。
此外,，對于大部分投資者而言,，更關(guān)心中國太保上市后的“賺錢效應(yīng)”以及投資前景，是會延續(xù)保險股的強(qiáng)勁走勢,，還是成為第二個中國石油,？記者就此采訪了多位證券公司金融分析師。大部分被訪者表示,，看好中國太保首日表現(xiàn),，應(yīng)該會給投資者一份圣誕大禮。
“從目前情況來看,，我們對明年市場依然看好，因此我們?nèi)匀豢春帽ｋU股,，同時也看好保險股較好的牛市放大效應(yīng),。當(dāng)然，投資者如果不看好明年的市場,，那保險股肯定不是一個防守型的品種,。”海通證券分析師進(jìn)一步分析說,。
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