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編者按
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距上一次加息時(shí)隔3個(gè)月,，央行第6次加息的“靴子”12月20日終于落地,。此次加息，一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)幅度分別為0.27個(gè)百分點(diǎn)和0.18個(gè)百分點(diǎn),，活期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的0.81%下調(diào)至0.72%,，下調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn)，這是2007年5月19日央行實(shí)施“不對(duì)稱(chēng)加息”之后,，再次運(yùn)用該方法,。此次央行公布的“基準(zhǔn)利率調(diào)整表”中，存款利率出現(xiàn)“一降一升”的格局,。
“一降一升”背后
“一降一升”背后,，央行到底釋放了哪些信號(hào)？
一方面,，央行旨在“鼓勵(lì)短期定期存款”,。居民若將現(xiàn)有的活期存款換成一年以?xún)?nèi)的定期存款，不但可以獲得新增部分的利率收益,，更可以避免活期存款利率下調(diào)部分的損失,，從而提高了應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲的能力。據(jù)央行全國(guó)城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶(hù)問(wèn)卷調(diào)查顯示,，在連續(xù)加息等政策影響下,，第4季度居民儲(chǔ)蓄意愿比上季度提高4.9個(gè)百分點(diǎn),，扭轉(zhuǎn)連跌4個(gè)季度的態(tài)勢(shì)。此次加息,，有助于保持這一勢(shì)頭,。
另一方面，從銀行的角度看,，活期存款利率的下調(diào),，也為一些銀行減輕資金面上的壓力。從下周二開(kāi)始,，存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到14.5%的高位,，這對(duì)銀行的流動(dòng)性管理構(gòu)成了挑戰(zhàn),。此次活期存款利率下調(diào),，將在一定程度上降低銀行的運(yùn)營(yíng)成本，為其“解壓”,。
此外,，目前活期存款占到銀行全部存款的40%，很大程度上就像是埋下的“地雷”,，一旦集中釋放,，將帶來(lái)巨大的短期流動(dòng)性過(guò)剩危機(jī)。央行此舉劍鋒直指“短期流動(dòng)性過(guò)�,！眴�(wèn)題,，希望在一定范圍內(nèi)化解潛在威脅，可謂一舉多得,。
按照慣性思維,，加息會(huì)對(duì)樓市、股市等投資市場(chǎng)構(gòu)成一定的沖擊,。不過(guò),，在易方達(dá)基金經(jīng)理侯清濯看來(lái)，此次加息不同于以往,，5年以上貸款利率沒(méi)有增加,，公積金貸款利率也不增加，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)不會(huì)造成明顯負(fù)面影響,。對(duì)于股市來(lái)說(shuō),，雖然加息意在吸引資金回流銀行儲(chǔ)蓄，但由于幅度不大,，市場(chǎng)“負(fù)利率”格局依舊,，投資市場(chǎng)的資金不一定會(huì)因此而分流。
值得一提的是,，此次“不對(duì)稱(chēng)加息”,，繼續(xù)縮小商業(yè)銀行的存貸差,，進(jìn)一步壓縮銀行的利潤(rùn)空間，理論上,，對(duì)銀行股將會(huì)有較大沖擊,。但活期存款利率的下調(diào)，則有助于商業(yè)銀行降低利息支付成本,，卻在很大程度上對(duì)沖了這一利空,。“一負(fù)一正”效應(yīng)下,，銀行股未必會(huì)拖累股指下跌,。
但也有專(zhuān)家認(rèn)為，近段時(shí)間以來(lái),，一連串的調(diào)控動(dòng)作,，已充分顯示出“從緊的貨幣政策”之趨勢(shì)，導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期和投資者信心產(chǎn)生變化而更加謹(jǐn)慎,，是否會(huì)因此走出“跨年度行情”,，還有待觀察。
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