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編者按
：此次央行公布的“基準(zhǔn)利率調(diào)整表”中，存款利率出現(xiàn)“一降一升”的格局�,！耙唤狄簧北澈�,，央行到底釋放了哪些信號？
距上一次加息時(shí)隔3個(gè)月,，央行第6次加息的“靴子”12月20日終于落地,。此次加息，一年期存貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)幅度分別為0.27個(gè)百分點(diǎn)和0.18個(gè)百分點(diǎn),，活期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的0.81%下調(diào)至0.72%，下調(diào)0.09個(gè)百分點(diǎn),，這是2007年5月19日央行實(shí)施“不對稱加息”之后,，再次運(yùn)用該方法。此次央行公布的“基準(zhǔn)利率調(diào)整表”中,，存款利率出現(xiàn)“一降一升”的格局,。
“一降一升”背后
“一降一升”背后，央行到底釋放了哪些信號,？
一方面,，央行旨在“鼓勵短期定期存款”。居民若將現(xiàn)有的活期存款換成一年以內(nèi)的定期存款,，不但可以獲得新增部分的利率收益,，更可以避免活期存款利率下調(diào)部分的損失，從而提高了應(yīng)對物價(jià)上漲的能力,。據(jù)央行全國城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查顯示,，在連續(xù)加息等政策影響下，第4季度居民儲蓄意愿比上季度提高4.9個(gè)百分點(diǎn),，扭轉(zhuǎn)連跌4個(gè)季度的態(tài)勢,。此次加息，有助于保持這一勢頭,。
另一方面,，從銀行的角度看，活期存款利率的下調(diào),，也為一些銀行減輕資金面上的壓力,。從下周二開始，存款準(zhǔn)備金率將達(dá)到14.5%的高位,，這對銀行的流動性管理構(gòu)成了挑戰(zhàn),。此次活期存款利率下調(diào)，將在一定程度上降低銀行的運(yùn)營成本,，為其“解壓”,。
此外，目前活期存款占到銀行全部存款的40%，很大程度上就像是埋下的“地雷”,，一旦集中釋放,，將帶來巨大的短期流動性過剩危機(jī)。央行此舉劍鋒直指“短期流動性過�,！眴栴},，希望在一定范圍內(nèi)化解潛在威脅，可謂一舉多得,。
按照慣性思維,，加息會對樓市、股市等投資市場構(gòu)成一定的沖擊,。不過,，在易方達(dá)基金經(jīng)理侯清濯看來，此次加息不同于以往,，5年以上貸款利率沒有增加,，公積金貸款利率也不增加，對房地產(chǎn)市場不會造成明顯負(fù)面影響,。對于股市來說,，雖然加息意在吸引資金回流銀行儲蓄，但由于幅度不大,，市場“負(fù)利率”格局依舊,，投資市場的資金不一定會因此而分流。
值得一提的是,，此次“不對稱加息”,，繼續(xù)縮小商業(yè)銀行的存貸差，進(jìn)一步壓縮銀行的利潤空間,，理論上,，對銀行股將會有較大沖擊。但活期存款利率的下調(diào),，則有助于商業(yè)銀行降低利息支付成本,，卻在很大程度上對沖了這一利空�,！耙回�(fù)一正”效應(yīng)下,，銀行股未必會拖累股指下跌。
但也有專家認(rèn)為,，近段時(shí)間以來,，一連串的調(diào)控動作，已充分顯示出“從緊的貨幣政策”之趨勢,，導(dǎo)致市場預(yù)期和投資者信心產(chǎn)生變化而更加謹(jǐn)慎,，是否會因此走出“跨年度行情”，還有待觀察。
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