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| 2007-12-19 皮海洲（湖北 財(cái)經(jīng)評(píng)論人） 來(lái)源:新京報(bào) |
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根據(jù)第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話所達(dá)成的共識(shí)，中方將允許符合條件的外商投資公司包括銀行發(fā)行A股,。而有進(jìn)一步的報(bào)道稱,，上證所“正在運(yùn)作”有關(guān)外資公司的A股發(fā)行事宜，匯豐,、可口可樂(lè)有望首批加盟,。
上證所的這種做法是不難理解的,。此舉與其積極準(zhǔn)備的“國(guó)際板”有著密切的關(guān)系。其目的無(wú)非是把上證所做大做強(qiáng),，提高上證所在世界范圍內(nèi)的知名度與競(jìng)爭(zhēng)力,。不過(guò)，從目前A股市場(chǎng)所面對(duì)的形勢(shì)來(lái)看,，外資公司發(fā)A股不能操之過(guò)急,，還須跳"慢三步"，能緩則緩,，能慢則慢,。
目前的A股市場(chǎng)面臨著巨大的擴(kuò)容壓力。這種壓力主要來(lái)自于三個(gè)方面,。一是來(lái)自H股回歸,、紅籌股回歸、央企的整體上市以及國(guó)內(nèi)國(guó)有企業(yè),、民營(yíng)企業(yè)的上市壓力,。雖然2007年截至12月14日中國(guó)太保發(fā)行為止，IPO融資已達(dá)到3700億元,，位居全球第一,，但目前全國(guó)有幾萬(wàn)家大中型國(guó)企，還有3000萬(wàn)家民企,，資金奇缺,，上市愿望強(qiáng)烈。二是上市公司再融資的壓力,。截至2007年12月11日,，A股市場(chǎng)有157家次上市公司通過(guò)定向增發(fā)與公開(kāi)增發(fā)，融資2723億元,。而2007年已公布增發(fā)再融資預(yù)案的上市公司還有242家次上市公司,。因此，A股市場(chǎng)再融資的壓力仍然是有增無(wú)減,。三是大小非的套現(xiàn)壓力,。隨著股改政策"鎖一爬二"的實(shí)施，時(shí)間越往后推移,，大小非套現(xiàn)的壓力越大,，而這個(gè)壓力在最近幾年也將一直伴隨著A股市場(chǎng)。在這種情況下,，讓外資公司發(fā)A股無(wú)疑加大了這種壓力,。
其次，目前A股市場(chǎng)的高估值,，也不適合安排外資公司A股上市,。在一個(gè)高估值的市場(chǎng)里發(fā)行新股,，其新股的發(fā)行價(jià)格必然偏高，此舉不利于保護(hù)投資者利益,。正是基于這樣的原因,，所以日本股市一直不肯讓中國(guó)公司去上市，多年以來(lái)僅有兩家中國(guó)企業(yè)上市成功,。而作為A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，目前股票的估值甚至比日本更高，在這種情況下,，管理層更應(yīng)該要保護(hù)A股市場(chǎng)投資者的利益,，延緩?fù)赓Y公司發(fā)A股進(jìn)程。
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