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| 2007-12-19 皮海洲（湖北 財(cái)經(jīng)評(píng)論人） 來源:新京報(bào) |
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根據(jù)第三次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話所達(dá)成的共識(shí)，中方將允許符合條件的外商投資公司包括銀行發(fā)行A股,。而有進(jìn)一步的報(bào)道稱,，上證所“正在運(yùn)作”有關(guān)外資公司的A股發(fā)行事宜，匯豐,、可口可樂有望首批加盟,。
上證所的這種做法是不難理解的。此舉與其積極準(zhǔn)備的“國際板”有著密切的關(guān)系,。其目的無非是把上證所做大做強(qiáng),，提高上證所在世界范圍內(nèi)的知名度與競(jìng)爭(zhēng)力。不過,，從目前A股市場(chǎng)所面對(duì)的形勢(shì)來看,，外資公司發(fā)A股不能操之過急，還須跳"慢三步",，能緩則緩,，能慢則慢。
目前的A股市場(chǎng)面臨著巨大的擴(kuò)容壓力,。這種壓力主要來自于三個(gè)方面,。一是來自H股回歸、紅籌股回歸,、央企的整體上市以及國內(nèi)國有企業(yè),、民營企業(yè)的上市壓力。雖然2007年截至12月14日中國太保發(fā)行為止,，IPO融資已達(dá)到3700億元,，位居全球第一,，但目前全國有幾萬家大中型國企，還有3000萬家民企,，資金奇缺,，上市愿望強(qiáng)烈。二是上市公司再融資的壓力,。截至2007年12月11日,，A股市場(chǎng)有157家次上市公司通過定向增發(fā)與公開增發(fā)，融資2723億元,。而2007年已公布增發(fā)再融資預(yù)案的上市公司還有242家次上市公司,。因此，A股市場(chǎng)再融資的壓力仍然是有增無減,。三是大小非的套現(xiàn)壓力,。隨著股改政策"鎖一爬二"的實(shí)施，時(shí)間越往后推移,，大小非套現(xiàn)的壓力越大,，而這個(gè)壓力在最近幾年也將一直伴隨著A股市場(chǎng)。在這種情況下,，讓外資公司發(fā)A股無疑加大了這種壓力,。
其次，目前A股市場(chǎng)的高估值,，也不適合安排外資公司A股上市,。在一個(gè)高估值的市場(chǎng)里發(fā)行新股，其新股的發(fā)行價(jià)格必然偏高,，此舉不利于保護(hù)投資者利益,。正是基于這樣的原因，所以日本股市一直不肯讓中國公司去上市,，多年以來僅有兩家中國企業(yè)上市成功。而作為A股市場(chǎng)來說,，目前股票的估值甚至比日本更高,，在這種情況下，管理層更應(yīng)該要保護(hù)A股市場(chǎng)投資者的利益,，延緩?fù)赓Y公司發(fā)A股進(jìn)程,。
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