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對于當(dāng)前是不是已經(jīng)處于通貨膨脹的問題,，有專家認(rèn)為,，盡管10月份統(tǒng)計的CPI已經(jīng)回到十年最高點，但主要是食品類價格在漲,，其他方面并沒有很大增幅，因此不能算“全面通脹”,。盡管如此,，公眾仍然是“春江水暖鴨先知”，憑借自己的常識做出了判斷,。就像一個人生病了,，不能說只是病了一塊沒有“全面生病”一樣。通脹就是通脹,，沒有“局部通脹”或“全面通脹”的說法,。
公眾對通貨膨脹最直接的感受是“豬年吃不起豬肉”。從今年3月份以來,，CPI同比漲幅連續(xù)8個月超過通常認(rèn)為的3%的警戒線,，與此同時，豬肉價格幾乎成了CPI漲幅的最佳代言人，5月份豬肉價格同比上漲35.5%,，10月份同比上漲了54.9%.
事實上,，即便承認(rèn)現(xiàn)有CPI增長主要是由于食品漲價引起的，這也只能說明CPI目前的結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能反映真實的經(jīng)濟(jì)情況,。公眾生活的衣食住行方面,，撇開“衣食”不論，從出行上來講,，10月底的汽油,、柴油和航空燃油零售價格上調(diào)了10%，各大城市的出租車也已經(jīng)相應(yīng)準(zhǔn)備調(diào)價,；從住房上來講,，10月份70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.5%.而住房方面的支出并沒有被納入CPI的統(tǒng)計中�,？梢灶A(yù)見,，如果改變現(xiàn)有CPI的統(tǒng)計結(jié)構(gòu)，增幅可能更大,。
通貨膨脹造成的CPI上漲實際上是一種“虛高”現(xiàn)象,，并不意味著產(chǎn)品或服務(wù)本身突然就特別“值錢”，只是由于發(fā)行的貨幣過多所致�,，F(xiàn)代信用貨幣背后對應(yīng)的是購買力,，通常用一籃子典型商品來衡量。不妨將整個市場看成一個籃子,，假定原來值100,，現(xiàn)在多發(fā)了100，只是貨幣增加就使得價格翻了一番,。按照貨幣數(shù)量論的解釋,，這就是通貨膨脹。弗里德曼甚至認(rèn)為所謂通貨膨脹就是一種貨幣現(xiàn)象,。
坊間各種關(guān)于通貨膨脹的分析,，都沒有注意到“增發(fā)貨幣”這一因素。根據(jù)央行的二,、三季度《貨幣政策執(zhí)行報告》,，6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長17.1%,，而到了10月末廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長18.47%,，已經(jīng)連續(xù)九個月超過年初設(shè)定的增長目標(biāo)，發(fā)生通脹也就不奇怪了,。
在通脹已成事實的情況下,，央行何去何從,？此前央行行長周小川力主的小幅加息、小步踩剎車的做法,，是較為謹(jǐn)慎但也可能是較為穩(wěn)妥的處理方法,。因為貨幣政策要被市場消化需要一段時間，此前政策的累積效應(yīng)將逐步發(fā)揮效力,，或能較為平緩地處理這一時期的通脹,。但周小川近日又表示，要“穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期,，加強(qiáng)利率和匯率政策的協(xié)調(diào)配合,，避免長期負(fù)利率的局面”。似乎暗示著央行將進(jìn)一步加息升值,，這雖然也符合市場對此的預(yù)期,，但幅度必須謹(jǐn)慎把握。如果迫于各方面的壓力,，選擇加大加息升值幅度,，下猛藥降溫，政策的時滯效應(yīng)可能要等到經(jīng)濟(jì)趨緩時才發(fā)生作用,，如此不啻于雪上加霜,，反而有造成經(jīng)濟(jì)大起大落的風(fēng)險。
正如哈耶克指出的,，擴(kuò)張的貨幣政策容易導(dǎo)致通脹,，為了治理通脹采用緊縮的貨幣政策，又有可能會導(dǎo)致通貨緊縮,，經(jīng)濟(jì)將會在這兩頭飄來蕩去,，如果我們不能跳出這一“凱恩斯主義”的框架，將不能看到什么樣的市場過程才能真正使得經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定,。所以更為根本的問題是探索如何穩(wěn)定幣值與一籃子物品購買力的關(guān)系,，為人民幣下一個“錨”。任它東南西北風(fēng),，咬定“錨兒”不放松,。同時應(yīng)著眼長遠(yuǎn)，落實打開農(nóng)村金融服務(wù)以及公共設(shè)施提供等措施,，以進(jìn)一步放開投資渠道；提高勞動者待遇以保障信心等,，這樣或有助于在將來減少經(jīng)濟(jì)波動的負(fù)面影響,。
（上海金融與法律研究院研究員） |