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9月12日，世界銀行在北京發(fā)布的最新《中國經濟季報》指出,，美國的次貸問題目前對中國的直接影響很可能是有限的,。
《季報》認為，美國的次貸問題影響可能通過三種可能的渠道：持有海外證券的中國金融機構的損失,、國際金融市場動蕩向中國市場的傳導,，以及金融市場動蕩的經濟后果所造成的影響。中國金融機構對次貸市場的敞口（債務人的違約行為所導致的可能承受風險的信貸業(yè)務余額）似乎有限,，但由于缺乏數(shù)據(jù)而難以判斷,。中國銀行，中國建設銀行和中國工商銀行均公布了它們對次級抵押貸款的敞口,，合計約為120億美元,。然而對美國抵押貸款的大部分敞口很可能在于中國的國際儲備,。
該報告還指出，一家美國銀行根據(jù)來自美國財政部2006年的數(shù)據(jù)認為,，中國對美國抵押貸款總的敞口約為2500億美元這一數(shù)量級,。然而，除了小部分之外都是高信用品質的所謂機構債,，即由聯(lián)邦國民住房抵押貸款協(xié)會和聯(lián)邦住房貸款抵押公司這類政府支持的抵押貸款公司發(fā)行和擔保的債券,。
因此，中國金融市場本身并沒有怎么受到此次金融動蕩的影響,。中國的資本賬戶還是相對比較封閉,。此外，高額的國際儲備和快速增長的經濟繼續(xù)支持投資者的信心,。事實上,，中國的股票市場僅僅出現(xiàn)一個短時間的回調，又繼續(xù)快速上漲,，引發(fā)不同類型的擔心,。中國在國際市場上的信用利差和人民幣匯率也沒有受到什么影響。因此,，除非金融恐慌帶來進一步的影響,，次貸問題對中國的影響很可能主要通過美國和其他地方經濟方面的影響來體現(xiàn)。
世行指出,，美國的次貸問題引發(fā)了范圍較大的金融動蕩,。盡管引發(fā)此次金融動蕩的次級抵押貸款市場相對較小，但所造成的風險規(guī)避程度的上升和可能出現(xiàn)的危機傳染可能會使得這次事件成為一個更大的金融問題,，乃至是經濟問題,。次級房屋抵押貸款是發(fā)放給信用等級較低的借款人的貸款，而且其利率往往是可以調整的,。發(fā)放這種貸款的銀行將這些抵押貸款打包成為抵押貸款支持證券,，并將這些相對高收益的金融工具（往往和其他金融創(chuàng)新相結合以提高收益）出售給投資者。盡管這將風險分散給了很多投資者,，但這也意味著當這些抵押貸款的資信狀況從2006年開始下降的時候,，所造成的影響也在擴散——但是誰受到了影響卻不清楚。 |
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