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| 利息稅調(diào)減能否抑制“儲(chǔ)蓄搬家” |
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| 2007-08-16 王宇 張旭東 來(lái)源:國(guó)際金融報(bào) |
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昨日起,，持續(xù)征收多年的儲(chǔ)蓄存款利息個(gè)人所得稅稅率由２０％調(diào)減為５％,。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為,，這可能會(huì)吸引一部分資金回流到銀行,，不過(guò),，在相對(duì)增加我國(guó)居民利息收入的同時(shí),，利息稅調(diào)減并未改變居民實(shí)際存款負(fù)利率局面,，受多個(gè)因素推動(dòng),，今年以來(lái)出現(xiàn)的“儲(chǔ)蓄搬家”趨勢(shì)或?qū)⒗^續(xù),。
目前,，我國(guó)居民一年期存款基準(zhǔn)利率為３．３３％，利息稅由２０％調(diào)減為５％后,，居民存款實(shí)際利率為３．１６％,。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù),，前７個(gè)月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（ＣＰＩ）同比上漲３．５％，兩相比較,，居民存款利率為負(fù)的０．３４％,。
齊魯證券分析師邊緒寶認(rèn)為，目前銀行存款實(shí)際利率增長(zhǎng)趕不上ＣＰＩ的上漲速度,，扣除ＣＰＩ上漲因素后的存款利率依然為負(fù),，而且ＣＰＩ與存款實(shí)際利率的“喇叭口”繼續(xù)擴(kuò)大。
數(shù)據(jù)顯示,，自２００６年１２月份ＣＰＩ上漲突破２％,、告別低通脹以來(lái)，我國(guó)居民實(shí)際存款利率逐漸由正轉(zhuǎn)負(fù),。盡管此間央行三次上調(diào)存款利率共計(jì)０．８１個(gè)百分點(diǎn),，但仍無(wú)法扭轉(zhuǎn)負(fù)利率局面。
業(yè)內(nèi)人士指出,，除受利率,、物價(jià)的影響，在理財(cái)渠道日漸拓寬的大趨勢(shì)下,，居民儲(chǔ)蓄意愿將繼續(xù)減弱,，“儲(chǔ)蓄搬家”趨勢(shì)還將持續(xù)。
�,。玻埃埃赌暌詠�(lái),，我國(guó)資本市場(chǎng)回暖，股市火爆吸納大量居民存款,，同時(shí)給股民,、基民帶來(lái)比儲(chǔ)蓄更為豐厚的收益，這讓長(zhǎng)期習(xí)慣于儲(chǔ)蓄存款的百姓投資觀念有了較大轉(zhuǎn)變,，銀行儲(chǔ)蓄這一“籠中老虎”出籠成為今年來(lái)特有現(xiàn)象,，儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)與資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的聯(lián)系日趨緊密。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師李慧勇認(rèn)為,，今年６月份儲(chǔ)蓄大幅增長(zhǎng)現(xiàn)象只是資本市場(chǎng)調(diào)整帶來(lái)的暫時(shí)現(xiàn)象,，一旦市場(chǎng)因素穩(wěn)定，再加上存在通脹壓力,，居民儲(chǔ)蓄將會(huì)加速分流,。
今年４、５月份,，在股市的火爆行情帶動(dòng)下,，居民單月儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)大幅下降，兩個(gè)月內(nèi)凈減４４５８億元，為近年來(lái)所罕見(jiàn),。不過(guò),，這一狀況隨６月份股市的震蕩走低有所變化：與６月份滬深兩市開(kāi)戶數(shù)的遞減相對(duì)應(yīng)，６月份居民儲(chǔ)蓄出現(xiàn)回流上升現(xiàn)象,，銀行資金又回籠,。而由于７月份股市回暖，該月居民儲(chǔ)蓄存款再度出現(xiàn)單月減少現(xiàn)象——根據(jù)央行７月份金融數(shù)據(jù)披露,，７月份居民儲(chǔ)蓄減少９２億元，同比多減２２６億元,。
“儲(chǔ)蓄搬家”現(xiàn)象具有一定積極意義,。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)間接融資比重過(guò)高,，直接融資不發(fā)達(dá),，金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中于銀行體系，同時(shí)也給全社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資和金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債管理,、風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)了一定難度,。
不過(guò)，央行表示,，在全球通脹壓力上升的情況下,，必須高度重視由此可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如果市場(chǎng)利率水平發(fā)生變化或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn),。
央行此前發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告警示，儲(chǔ)蓄存款向同業(yè)存款分流的現(xiàn)象導(dǎo)致資金來(lái)源的整體穩(wěn)定性有所下降,。央行上�,？偛恳脖硎荆捎谕瑯I(yè)存款具有波動(dòng)性大的特點(diǎn),，而新增存款中短期資金占比又較高,，在這種情況下，商業(yè)銀行將會(huì)面臨流動(dòng)性管理難度增大問(wèn)題,，尤其是中小商業(yè)銀行面臨的流動(dòng)性管理壓力會(huì)更大,。 |
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