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| 不直接向人民銀行定向發(fā)行,，不直接影響股市存量資金 |
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財政部有關(guān)負責(zé)人7月４日明確表示,，財政部發(fā)行１５５００億元特別國債將嚴格按照有關(guān)法律、法規(guī)進行,，國債的發(fā)行不是直接向人民銀行定向發(fā)行,，而是采取一定的方式,，增加人民銀行持有的國債。
分析人士指出,，這意味著市場上備受關(guān)注的特別國債發(fā)行方式逐漸趨向明朗,。中國社科院金融研究所所長李揚分析指出，從中可以看出特別國債的發(fā)行既不是向社會公眾直接發(fā)行,，也不是直接向央行發(fā)行,，而是有可能通過某一中間金融機構(gòu)進行資產(chǎn)置換，最終增加央行的國債規(guī)模,。
李揚認為,，這一做法既符合國際慣例，也不違反《中國人民銀行法》關(guān)于人民銀行“不得直接認購,、包銷國債”的規(guī)定,。
財政部有關(guān)負責(zé)人指出，財政發(fā)行特別國債購買外匯之后,，將增加人民銀行持有的特別國債,。由于特別國債可以在銀行間市場進行流通，人民銀行可以根據(jù)市場流動性狀況,，在銀行間市場賣出特別國債,，收回流動性。
財政部有關(guān)負責(zé)人指出,，財政發(fā)行特別國債購買外匯,，可以通過人民銀行的操作適當(dāng)從現(xiàn)有貨幣市場回籠貨幣，有助于減輕人民銀行對沖壓力,，緩解流動性偏多問題,。
此外，實施財政發(fā)債購買外匯,，將為人民銀行增加公開市場操作工具,。當(dāng)流動性偏多時，人民銀行可通過賣出國債的方式回籠貨幣,；如果流動性不足,，人民銀行可買入國債釋放貨幣。
目前,，市場上關(guān)于特別國債對市場影響的揣測很多,，其中有關(guān)特別國債的發(fā)行問題，在前期市場曾經(jīng)有人解讀１５５００億元規(guī)模的特別國債,，如果對社會公眾發(fā)行,，相當(dāng)于是提高存款準備金率１０次，市場曾經(jīng)引起了一定的恐慌,。
對此,，財政部有關(guān)負責(zé)人表示,，特別國債發(fā)行不會對金融市場造成沖擊，就發(fā)行過程本身而言,，不管在什么時候發(fā)行,，是一次發(fā)還是分次發(fā)，都不會對市場產(chǎn)生影響,。
這位負責(zé)人強調(diào),，此次特別國債發(fā)行本身對金融市場來說屬于中性措施，發(fā)行特別國債購買外匯后,，人民銀行持有的國債規(guī)模增加,，人民銀行將在維持貨幣市場穩(wěn)定運行的前提下，通過逐步賣出特別國債調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量,。從對沖流動性的實質(zhì)看,，財政發(fā)債購匯僅相當(dāng)于用特別國債替換部分央行票據(jù)，并沒有發(fā)生本質(zhì)的變化,。
這位負責(zé)人還表示,，財政發(fā)行特別國債購買外匯，是緩解流動性偏多,、提高外匯經(jīng)營收益,，確保宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行的綜合性調(diào)控政策，不是針對股票市場的緊縮措施,，不直接影響證券市場中的存量資金,，不會對股市運行造成沖擊。
李揚說,，從宏觀調(diào)控效果來看,，發(fā)行特別國債購買外匯可以促進財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合。財政部發(fā)行特別國債購買外匯后,，將增加人民銀行持有的國債規(guī)模,，增加貨幣政策操作工具，有效解決人民銀行公開市場操作工具不足的問題,。李揚認為,，特別國債的發(fā)行將成為我國加強財政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的新起點，央行在釋放特別國債回收流動性過程中,，將會更加積極主動地按照整個宏觀經(jīng)濟運行狀態(tài)實施貨幣政策,。 |
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