|
全國(guó)人大常委第28次會(huì)議日前表決通過(guò)了財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)外匯的議案,。所購(gòu)?fù)鈪R(約2000億美元)將作為未來(lái)成立的外匯投資公司的注冊(cè)資本金。
特別國(guó)債將采取何種方式,、面向哪些對(duì)象發(fā)行,，發(fā)行后將對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生何種影響等問(wèn)題，都受到了各方高度關(guān)注,。
上周五（6月29日）,，全國(guó)人大常委第28次會(huì)議表決通過(guò)了財(cái)政部發(fā)行1.55萬(wàn)億元特別國(guó)債購(gòu)買(mǎi)外匯的議案。所購(gòu)?fù)鈪R(約2000億美元)將作為未來(lái)成立的外匯投資公司的注冊(cè)資本金,。
盡管議案未對(duì)特別國(guó)債的發(fā)行對(duì)象和發(fā)行方式做具體說(shuō)明,，但市場(chǎng)人士分析，特別國(guó)債可能直接向央行發(fā)行,。
可能直接向央行發(fā)行
天相投顧首席金融分析師石磊向記者表示,，向央行直接發(fā)行可能的政策障礙在于《人民銀行法》中央行“不能承銷(xiāo)和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的規(guī)定”。不過(guò),，他認(rèn)為由于是特別國(guó)債，且有等額外匯資產(chǎn)對(duì)應(yīng),，因此應(yīng)不在上述限制之列,。對(duì)此，財(cái)政部在答記者問(wèn)中也特別強(qiáng)調(diào),，“財(cái)政部為購(gòu)買(mǎi)外匯發(fā)行的國(guó)債不是對(duì)預(yù)算赤字的融資,。”
石磊進(jìn)而向記者分析,，直接向央行而不是向公眾或機(jī)構(gòu)發(fā)行,，也可避免出現(xiàn)財(cái)政部和央行對(duì)流動(dòng)性進(jìn)行“雙重管理”的局面，避免增加協(xié)調(diào)成本。央行在用等值的外匯換取特別國(guó)債之后,，便可視情況賣(mài)出或買(mǎi)回,，從而繼續(xù)主導(dǎo)對(duì)流動(dòng)性的管理。對(duì)此,，財(cái)政部也稱(chēng),，發(fā)行特別國(guó)債將“增加對(duì)貨幣政策操作的支持，為人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作提供一個(gè)有效的工具,�,！�
金融機(jī)構(gòu)將成主要買(mǎi)家
至于特別國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)對(duì)象，財(cái)政部在答記者問(wèn)中表示,，“隨著銀行存貸差增加,，保險(xiǎn)與社保基金資金運(yùn)用渠道的拓寬,，對(duì)國(guó)債的投資需求正在快速增長(zhǎng)”,。石磊據(jù)此分析，特別國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)對(duì)象將主要是銀行,、保險(xiǎn)公司,、社保基金等金融機(jī)構(gòu),。
他表示,，保險(xiǎn)資金、社�,；鸬葯C(jī)構(gòu)的資金來(lái)源特點(diǎn),，決定了其有投資較長(zhǎng)期限金融產(chǎn)品的內(nèi)在需求。至于對(duì)市場(chǎng)的影響,，石磊分析,，由于系向央行發(fā)行后，再由央行賣(mài)給金融機(jī)構(gòu),，因此其對(duì)流動(dòng)性的管理肯定將會(huì)結(jié)合市場(chǎng)的具體情況進(jìn)行,，不會(huì)驟然收緊。財(cái)政部將在設(shè)計(jì)發(fā)行方案時(shí),，周密考慮,，精心設(shè)計(jì)，確保市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行,。
石磊強(qiáng)調(diào),，特別國(guó)債發(fā)行的重要意義之一在于促進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)合，為中央銀行貨幣政策操作提供更有力的工具,。此前,，央票的最長(zhǎng)期限只有3年,，而此次特別國(guó)債的發(fā)行期限則在10年以上，能夠比較好地凍結(jié)或釋放流動(dòng)性,。
石磊同時(shí)認(rèn)為,，財(cái)政部向央行發(fā)行很有可能是分幾次進(jìn)行。他表示,，如果是一次性發(fā)行的話,，央行能否直接拿出這么多的外匯是個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槠淠壳八钟械耐鈪R都在境外做著投資,。在這個(gè)意義上,，市場(chǎng)對(duì)于特別國(guó)債的發(fā)行也不必過(guò)分緊張。 |