|
全國人大常委第28次會議日前表決通過了財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債購買外匯的議案,。所購?fù)鈪R(約2000億美元)將作為未來成立的外匯投資公司的注冊資本金,。
特別國債將采取何種方式、面向哪些對象發(fā)行，發(fā)行后將對流動性產(chǎn)生何種影響等問題,，都受到了各方高度關(guān)注。
上周五（6月29日）,，全國人大常委第28次會議表決通過了財政部發(fā)行1.55萬億元特別國債購買外匯的議案,。所購?fù)鈪R(約2000億美元)將作為未來成立的外匯投資公司的注冊資本金。
盡管議案未對特別國債的發(fā)行對象和發(fā)行方式做具體說明,，但市場人士分析,，特別國債可能直接向央行發(fā)行。
可能直接向央行發(fā)行
天相投顧首席金融分析師石磊向記者表示,，向央行直接發(fā)行可能的政策障礙在于《人民銀行法》中央行“不能承銷和購買國債的規(guī)定”,。不過，他認為由于是特別國債,，且有等額外匯資產(chǎn)對應(yīng),，因此應(yīng)不在上述限制之列。對此，財政部在答記者問中也特別強調(diào),，“財政部為購買外匯發(fā)行的國債不是對預(yù)算赤字的融資,。”
石磊進而向記者分析,，直接向央行而不是向公眾或機構(gòu)發(fā)行,，也可避免出現(xiàn)財政部和央行對流動性進行“雙重管理”的局面，避免增加協(xié)調(diào)成本,。央行在用等值的外匯換取特別國債之后,，便可視情況賣出或買回，從而繼續(xù)主導(dǎo)對流動性的管理,。對此,，財政部也稱，發(fā)行特別國債將“增加對貨幣政策操作的支持,，為人民銀行公開市場操作提供一個有效的工具,。”
金融機構(gòu)將成主要買家
至于特別國債的購買對象,，財政部在答記者問中表示,，“隨著銀行存貸差增加，保險與社�,；鹳Y金運用渠道的拓寬,，對國債的投資需求正在快速增長”。石磊據(jù)此分析,，特別國債的購買對象將主要是銀行,、保險公司、社�,；鸬冉鹑跈C構(gòu),。
他表示，保險資金,、社�,；鸬葯C構(gòu)的資金來源特點，決定了其有投資較長期限金融產(chǎn)品的內(nèi)在需求,。至于對市場的影響,，石磊分析，由于系向央行發(fā)行后,，再由央行賣給金融機構(gòu),，因此其對流動性的管理肯定將會結(jié)合市場的具體情況進行，不會驟然收緊,。財政部將在設(shè)計發(fā)行方案時,，周密考慮,，精心設(shè)計，確保市場的平穩(wěn)運行,。
石磊強調(diào),，特別國債發(fā)行的重要意義之一在于促進財政政策和貨幣政策的結(jié)合，為中央銀行貨幣政策操作提供更有力的工具,。此前,，央票的最長期限只有3年，而此次特別國債的發(fā)行期限則在10年以上,，能夠比較好地凍結(jié)或釋放流動性,。
石磊同時認為,，財政部向央行發(fā)行很有可能是分幾次進行,。他表示，如果是一次性發(fā)行的話,，央行能否直接拿出這么多的外匯是個問題,，因為其目前所持有的外匯都在境外做著投資。在這個意義上,，市場對于特別國債的發(fā)行也不必過分緊張,。 |