中新網(wǎng)6月26日電
據(jù)中國(guó)證券報(bào)道,，除了QDII開閘,、IPO的加快等因素，特別國(guó)債預(yù)期發(fā)行被市場(chǎng)列為股市下跌的重要因素,。業(yè)內(nèi)人士指出,，預(yù)計(jì)特別國(guó)債規(guī)模在2000-2500億美元，但這對(duì)流動(dòng)性和股市來說并不是“洪水猛獸”,，過分的擔(dān)憂和恐慌是不必要的,。
所謂特別國(guó)債發(fā)行，就是財(cái)政部發(fā)行債券融資,，向央行購(gòu)買外匯,，再交由國(guó)家外匯投資公司進(jìn)行投資,，從而影響整體流動(dòng)性。有學(xué)者認(rèn)為,，一旦財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債啟動(dòng),，將對(duì)目前市場(chǎng)上的央票起到一定替代作用。隨著目前市場(chǎng)上的央票陸續(xù)到期,，央行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)項(xiàng)下的央票減少,，同時(shí)負(fù)債項(xiàng)下外匯減少。流動(dòng)性實(shí)際上是在降低,，一方面(特別國(guó)債)不增加流動(dòng)性,，一方面使現(xiàn)有流動(dòng)性降低，這種收縮流動(dòng)性的效果是很強(qiáng)的,。
東吳基金莫凡也指出,，發(fā)行特別國(guó)債，可以低成本的籌措資金,，增加外匯儲(chǔ)備的投資收益,。對(duì)于解決中國(guó)長(zhǎng)期的雙順差問題，有效遏制流動(dòng)性過剩方面,，特別國(guó)債將發(fā)揮關(guān)鍵作用,。特別國(guó)債的發(fā)行對(duì)于收縮流動(dòng)性的好處在于，一方面可以分擔(dān)央行流動(dòng)性管理的重任,，另一方面可以長(zhǎng)期限的鎖定外匯占款,，對(duì)穩(wěn)定金融市場(chǎng)大有裨益。
各方的投資人對(duì)于特別國(guó)債的發(fā)行都似乎憂心忡忡,。東吳基金則認(rèn)為特別國(guó)債的發(fā)行對(duì)于金融市場(chǎng)并非洪水猛獸,，其實(shí)際沖擊力遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于之前的預(yù)計(jì)。
不過,，由于總體供應(yīng)量有所擴(kuò)大,，聯(lián)合證券分析師指出，特別國(guó)債對(duì)債券市場(chǎng)的利空影響是直接的,。對(duì)于股票市場(chǎng)來說,，經(jīng)濟(jì)體的整體流動(dòng)性將有所降低，對(duì)資金流動(dòng)性要求高的行業(yè)是利空,，特別是房地產(chǎn)業(yè),。不過上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金的壓力將減輕，從這一角度看,，法定存款準(zhǔn)備金對(duì)商業(yè)銀行貸款的擠出效應(yīng)會(huì)降低,，有利于銀行股。 |
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