|
近日舉行的第二次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà),，匯率問(wèn)題仍是焦點(diǎn),。人民幣幣值該不該升？利害攸關(guān),，政府當(dāng)然要慎之又慎,。面對(duì)美國(guó)的壓力，央行行長(zhǎng)周小川回應(yīng)：中國(guó)已盡力而為,。而吳儀副總理表態(tài),，人民幣大幅升值會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)面沖擊。大實(shí)話(huà),，說(shuō)得好,，應(yīng)該為文支持。
美國(guó)希望人民幣升值,，說(shuō)來(lái)說(shuō)去,，擺得上桌的理由就是美中貿(mào)易持續(xù)逆差。不否認(rèn),，美國(guó)是有逆差,，但減少逆差,，難道就得要人民幣升值？李嘉圖的比較優(yōu)勢(shì)理論,，聞名天下,，美國(guó)人不會(huì)不懂。勞力低廉是中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì),，美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)在高科技,，只要加多高科技出口，互通有無(wú),，中美便是雙贏,。可惜美國(guó)揚(yáng)短避長(zhǎng),，用勞動(dòng)密集產(chǎn)品與中國(guó)拼,，棋輸一著，貿(mào)易怎能不逆差,？
其實(shí),，美國(guó)想扭轉(zhuǎn)貿(mào)易逆差易如反掌。多年來(lái),，中國(guó)敞開(kāi)國(guó)門(mén),，一直以市場(chǎng)換技術(shù)，蹊蹺的是,，美國(guó)不肯調(diào)整出口結(jié)構(gòu),，卻反逼人民幣升值，為什么,？再有,，人民幣升值，中國(guó)產(chǎn)品在美國(guó)漲價(jià),，美國(guó)消費(fèi)者就得多花錢(qián),，世上哪有這樣的買(mǎi)家，拒絕物美價(jià)廉,，而硬逼商家賣(mài)高價(jià),。表面看，似乎情理不通,，但想深一層，醉翁之意不在酒,，背后一定另有隱情,。
看看20多年前的日本吧。當(dāng)年日美貿(mào)易,，日本也是連年順差,。到1985年,，美國(guó)做東擺鴻門(mén)宴，邀請(qǐng)英,、德,、日、法四國(guó)財(cái)長(zhǎng)到紐約廣場(chǎng)飯店開(kāi)會(huì),，中心議題,，就是敦促日元升值，盡管日本不樂(lè)意,，但迫于美國(guó)的政治軍事壓力,，有苦難言，只得就范,。廣場(chǎng)協(xié)議前,，美元對(duì)日元的比價(jià)是1：240，1988年升至1：120,，而到1995年,，又升至1：79，短短10年,，日元升了3倍,。
日元升值的后果有目共睹。出口受阻不必說(shuō),，日本企業(yè)為避開(kāi)升值打擊更紛紛轉(zhuǎn)向境外,，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化。自此,，日本經(jīng)濟(jì)開(kāi)始了10年的衰退,。更嚴(yán)重的是，日元大幅升值,，還在匯市上給了美國(guó)人可乘之機(jī),。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：比如美國(guó)財(cái)團(tuán)在1985年用1億美元兌換了240億日元，等到1988年,，日元升值1倍,，那么用240億日元就可換回2億美元。不計(jì)利息,，僅在匯市一個(gè)來(lái)回,，三年賺一倍，而日本,，只能眼巴巴地看著財(cái)富被美國(guó)掠走,。
日本是前車(chē)之鑒，我們?cè)蹩芍氐父厕H,？在前年諾貝爾獎(jiǎng)獲得者北京論壇上,，歐元之父蒙代爾振聾發(fā)聵,，指出人民幣大幅升值是災(zāi)難性想法，那是讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)自殺,。他細(xì)數(shù)人民幣升值之弊,，達(dá)12條之多。蒙代爾是經(jīng)濟(jì)學(xué)大師,，判斷不會(huì)錯(cuò),。問(wèn)題是，貨幣問(wèn)題錯(cuò)綜復(fù)雜,，政府該如何取舍才能趨利避害,？
經(jīng)濟(jì)學(xué)說(shuō)，資本自由流動(dòng),、政府自由發(fā)鈔權(quán)和匯率穩(wěn)定,，三者之中，最多只能取其二,，不可同時(shí)兼得,。假如一國(guó)要有自由發(fā)鈔權(quán)，又要保持匯率穩(wěn)定,，那么就得限制資本流動(dòng),。反之，選擇了匯率穩(wěn)定,，同時(shí)允許資本流動(dòng),，政府就不得自由發(fā)鈔。顯然,，對(duì)中國(guó)而言,，不可能限制資本流動(dòng)，因?yàn)槲覀儾豢赡荛]關(guān)鎖國(guó),，要穩(wěn)定匯率,，唯一辦法是限制政府發(fā)鈔權(quán)。由此帶出的困難是,，由于中國(guó)外貿(mào)持續(xù)順差,，外儲(chǔ)過(guò)萬(wàn)億，加上國(guó)際游資的涌入,，外匯供大于求,，本幣必有升值壓力，為了減壓,，央行不得已,，只好被動(dòng)地發(fā)行本幣�,？蛇@樣做,，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性會(huì)過(guò)剩，通脹勢(shì)難避免,。為了控通脹,，政府別無(wú)選擇，必須回頭壓流動(dòng)性,。麻煩在于,，壓流動(dòng)性雖可治通脹，但同時(shí)會(huì)推高幣值,，匯率又穩(wěn)不住,。
這正是我們的難題。按下葫蘆起來(lái)瓢,，怎么辦,？國(guó)內(nèi)學(xué)者主流的觀點(diǎn)是壓縮流動(dòng)性，但我以為,，在穩(wěn)定匯率與控制通脹之間,，應(yīng)先穩(wěn)定匯率。盡管通脹會(huì)危害經(jīng)濟(jì),，需要警惕,，但相比匯率上升，危害要小得多,。何況在當(dāng)前情況下,，保持適度通脹不一定是壞事。
當(dāng)下中美貿(mào)易摩擦,，說(shuō)到底是我們的產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)賣(mài)得便宜,。如果穩(wěn)定匯率而保持適度通脹，國(guó)內(nèi)價(jià)格上漲,，出口價(jià)格則水漲船高,，這樣一來(lái)，既可堵住美國(guó)的嘴,，又可避開(kāi)人民幣升值的沖擊,。與此同時(shí)，出口價(jià)格上漲,，還會(huì)促使國(guó)內(nèi)企業(yè)從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng),，從而帶動(dòng)技術(shù)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。
從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)看,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)要持續(xù)高增長(zhǎng),，一個(gè)前提，就是擴(kuò)大消費(fèi)。中國(guó)人口多,，消費(fèi)潛力大,，關(guān)鍵是如何去拉動(dòng)。比如,，消費(fèi)者有個(gè)普遍的心理,，買(mǎi)漲不買(mǎi)跌。物價(jià)看漲,，人們就搶購(gòu),；物價(jià)看跌，便持幣觀望,。由此推,，政府要拉動(dòng)消費(fèi)，適度通脹就不失為一個(gè)辦法,。這幾年房地產(chǎn)熱銷(xiāo)不退,，其中重要原因，就是房?jī)r(jià)看漲,。
當(dāng)然,，這并不是說(shuō)可以放任通脹。凡事皆有度,，物極必反,，通脹過(guò)高，也會(huì)給經(jīng)濟(jì)造成致命打擊,。所以要提醒的是,，政府可以利用通脹，但必須調(diào)控有度,，而且即使是適度的通脹,，政府也得有補(bǔ)臺(tái)的措施，至少有兩點(diǎn),，一是提高社保標(biāo)準(zhǔn),；二是加息。前者可保護(hù)弱勢(shì)群體,，后者可維護(hù)儲(chǔ)戶(hù)的利益,。
再說(shuō)一遍，面對(duì)匯率上升與通脹,，我選通脹,，并非我贊成通脹，而是兩害相權(quán)取其輕,。好比破財(cái)與丟命,，很多人選破財(cái)，并非人們喜歡破財(cái)，而是丟命的代價(jià)更大,。
（作者王東京系中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任,，享受?chē)?guó)務(wù)院特殊津貼專(zhuān)家）
|