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 投資者信心，任何時(shí)候?qū)墒卸际侵匾�,。熊市如此,，牛市同樣如此。持續(xù)上揚(yáng),、信心倍增的滬深股市,，上周以來的持續(xù)下跌，讓這種信心迅速下降,。投資心態(tài)的改變,，決定了市場未來運(yùn)行格局將由此改變。
持續(xù)下跌后,，每一位投資者都在問,，什么位置才會(huì)有支持？從估值角度上看,，答案似乎較為悲觀,，整體市盈率在35倍以上見頂回落，如果按照流行的說法,，回到全球大多數(shù)市場的水平的話,，調(diào)整幅度達(dá)50%也是可能的。問題是，整體市盈率是動(dòng)態(tài)的,，上市公司業(yè)績增長將抵消這種調(diào)整,，過去一年多的上漲行情就來自于上市公司業(yè)績超出預(yù)期的高增長。
但我們認(rèn)為,，影響當(dāng)前市場運(yùn)行的并不是業(yè)績,，而是投資情緒(信心)以及投資者成本。而信心來自于普遍出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)(反彈),。
搶反彈還是投資藍(lán)籌
暴跌后的機(jī)會(huì),，更多的投資者會(huì)想到反彈機(jī)會(huì)，當(dāng)然是針對于短線操作,。一般而言,，搶反彈一定要搶最先轉(zhuǎn)強(qiáng)的品種，不要做跟風(fēng)型的品種,。另外,，做反彈通常應(yīng)該選擇市值相對較小的品種，大市值品種反彈力度通常有限而且持續(xù)性也有限,。同時(shí),，也要考慮該股的估值水平是否基本合理。如果本身處于嚴(yán)重高估狀態(tài),，中長期調(diào)整壓力較大的話,，那么再參與的風(fēng)險(xiǎn)就太大了。因此,，即使是參與反彈,，也應(yīng)該選擇符合未來中長期發(fā)展趨勢的投資主線為宜,。
首先,，如有整合注資重組為支持的外延式發(fā)展?jié)摿Φ墓荆梢躁P(guān)注前期相關(guān)信息,。通常在股價(jià)深幅調(diào)整后,，極有可能演變?yōu)樾乱惠喩瞎バ星椤Ｊ聦?shí)上,，目前滬深股市制度的改變,，已經(jīng)吸引了大量上市公司以外的資本力量，眾多“殼”型上市公司由此獲得新生,�,？梢韵嘈牛@一輪制度變革所帶來的重組行動(dòng)仍會(huì)深入展開,。除央企整合外,，還有更多地方大型國有企業(yè)以及大量民營企業(yè)進(jìn)入資本市場，這不會(huì)因?yàn)槎唐诘募ち艺鹗幎А纳鲜泄緲I(yè)績增長因素層面分析,，依靠整合注資重組理應(yīng)是支持未來幾年股價(jià)再上臺(tái)階的最佳途徑,。
其次，從行業(yè)角度去尋找,，如煤炭板塊的價(jià)值重估,，這是本輪行情見頂前剛剛形成的重估群體，多頭能量容易形成,。消費(fèi)品以及服務(wù)業(yè)也是值得關(guān)注的群體,。
指標(biāo)股的表現(xiàn) 將決定本輪調(diào)整性質(zhì)
本輪行情運(yùn)行至今，一些指標(biāo)股的表現(xiàn)也是很有意思的,，如中國石化就有過三次漲停經(jīng)歷,，而且每次漲停似乎都代表著一個(gè)時(shí)代的開始。第一次為2005年6月
8日,，就是中國石化的率先漲停,，啟動(dòng)了本輪大牛市，引導(dǎo)上證指數(shù)走出1000點(diǎn),。第二次則是2007年1月9日,，為本輪行情熱點(diǎn)的一次重要轉(zhuǎn)折，大盤藍(lán)籌股由此轉(zhuǎn)向持續(xù)調(diào)整,，取而代之的是中低市值低價(jià)題材股全面啟動(dòng),，掀起了一輪“群眾運(yùn)動(dòng)”。5月31日中國石化再現(xiàn)漲停,，此時(shí),，指數(shù)正好從4000點(diǎn)以上大幅殺跌，引導(dǎo)大盤見頂還是引導(dǎo)市場再度轉(zhuǎn)向價(jià)值藍(lán)籌,？從熱點(diǎn)群體上分析,，2005年率先啟動(dòng)的地產(chǎn)、金融,、商業(yè)以及消費(fèi)品,，它們的強(qiáng)弱表現(xiàn)將代表著本輪行情的深度，換言之,，這些有代表性的主流品種,，近期的調(diào)整級別以及未來的表現(xiàn)，將決定本輪調(diào)整的性質(zhì),。
對于穩(wěn)健型投資者來說,，既然未來一段時(shí)間都會(huì)處于動(dòng)蕩之中，離場觀望也是理性的選擇,，耐心等待行情步入相對平穩(wěn)的時(shí)候,，再伺機(jī)介入更為穩(wěn)妥,、更為踏實(shí)。但對絕大多數(shù)中小投資者而言,，能夠做到這一點(diǎn)并不容易,，因?yàn)橹卸叹�的波動(dòng)機(jī)會(huì)會(huì)十分誘人。 |