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 放寬QDII投資渠道只是內(nèi)地投資者“借道”海外投資的開始,，更多地了解海外市場與環(huán)球經(jīng)濟形勢，才能使投資者在選擇QDII產(chǎn)品時更主動,。
銀監(jiān)會5月10日出臺的QDII（國內(nèi)機構投資者赴海外投資資格認定制度）新政終于結出了第一批果實,，5月底6月初，各大中外資銀行陸續(xù)推出QDII新品,。在銀監(jiān)會新政指引下,，國內(nèi)投資者獲得了更多更好的海外投資機會，因而升級版QDII產(chǎn)品也一掃老版產(chǎn)品無人問津的窘境,。業(yè)內(nèi)專家表示：這一引導資金流向的重要信號,，將有利于A股更健康發(fā)展，并為H股助力,。不過單一客戶起點銷售金額不得低于30萬元人民幣（或等值外幣）的高門檻,，以及目前對銀行操作的限制和只能投資H股的單一渠道，使得這一新政對市場的影響仍在逐漸顯現(xiàn)中,。
升級版QDII揚長避短
去年以來各銀行相繼推出的QDII產(chǎn)品,，無一例外獲得“邁出了第一步”、“具有重要意義”等類似評價,，但產(chǎn)品銷售卻無論如何也火不起來,。業(yè)內(nèi)人士指出：之前的QDII產(chǎn)品投資范圍主要限定在境外的貨幣、票據(jù)和債券市場,，這些投資對象本身比較安全,，但上漲幅度非常有限。同時,，投資時還要先將人民幣兌換成美元等再進行投資,，產(chǎn)品終結時再將收益折算成人民幣,。在人民幣不斷升值的情況下，投資者還要承擔匯率風險,。按照目前人民幣在遠期市場的走勢,，銀行代客境外理財產(chǎn)品面臨著大約年化收益率近3％的潛在損失。隨著人民幣升值的加速,，一些銀行推出的產(chǎn)品因為收益達不到規(guī)定而提前終止。
上月中國銀監(jiān)會頒布了《關于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財業(yè)務境外投資范圍的通知》,，對商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務境外投資范圍的有關規(guī)定做出調(diào)整,。將此前“不得直接投資于股票及其結構性產(chǎn)品、商品類衍生產(chǎn)品,、以及BBB級以下證券”的規(guī)定調(diào)整為“不得投資于商品類衍生產(chǎn)品,、對沖基金以及國際公認評級機構評級BBB級以下的證券”。此后,，境內(nèi)居民便可以間接投資海外股票市場,。業(yè)內(nèi)人士指出：銀行系QDII投資范圍拓寬后，H股將成為重點關注對象,。中國銀行理財中心一位客戶向《市場報》記者表示：今年來內(nèi)地股市已經(jīng)漲了這么多,，海外股市安全性要更高些，升級版QDII將為我們提供一個新的選擇渠道,。
為投資者設立門檻
QDII新政中要求,，商業(yè)銀行投資股票的資金不得超過單個理財產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的50%；投資單只股票的資金,，不得超單個理財產(chǎn)品總資產(chǎn)凈值的5%,；單一客戶起點銷售金額不得低于30萬元人民幣（或等值外幣）。
對此,，招商銀行資金交易部的一位負責人向記者表示：新政給予了銀行更大的操作空間,，對QDII產(chǎn)品可謂重大利好。但由于國內(nèi)金融市場一直是分業(yè)經(jīng)營,，銀行一直被限制在股票市場之外,，因此，新規(guī)定雖然放開了股票投資,，但銀行在實際操作中仍存在一定的困難,，銀行仍需要一段時間來完善自身的股票研究和投資能力。
接受《市場報》記者采訪的各商業(yè)銀行相關負責人紛紛表示：QDII新政給境內(nèi)投資者提供了更多更好的投資渠道,。同時不可忽視的是,，銀監(jiān)會對于客戶投資起點的金額限制和股票投資經(jīng)驗方面的要求，不過這也是出于保護投資者和銀行的角度,。此外,，拓展投資渠道提高收益率的同時,，產(chǎn)品自身的風險系數(shù)也大大增加了，這其中包括利率風險,、投資風險和流動性風險,。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析：如果方向正確，股票型QDII產(chǎn)品,，收益率比投資債券的QDII產(chǎn)品高不少,，投資港股的QDII產(chǎn)品收益率能達到10%以上。隨之而來
QDII產(chǎn)品的虧損風險也加大,，為控制風險,，銀行會謹慎設計相關產(chǎn)品。盡管如此,，相對于老QDII產(chǎn)品,，QDII新品要求投資者不僅要有更高的風險承受能力，同時要有更豐富的投資經(jīng)驗,。
QDII前景看好
“名義收益率較低”“費用較高”“人民幣升值”是此前QDII產(chǎn)品乏人問津的主要原因,。QDII利好新規(guī)頒布之后，不少投資者認為：在人民幣升值的大背景下,，投資境外股市意味著產(chǎn)品配置又多了一項,，對爭取更大的收益起到一定作用�,？梢杂行У匾�(guī)避匯率風險,，這一配置使產(chǎn)品具有了比先前大得多的吸引力。
一位外資銀行人士表示：今后的QDII產(chǎn)品,，假設投資H股市場,，銀行肯定會代為選擇幾只優(yōu)秀個股，然后以打包的形式將產(chǎn)品售與投資者,。此外,，若投資者有自己中意的個股，銀行將會為他度身定做一個產(chǎn)品來滿足其需求——當然,，這類門檻會較高,。
QDII產(chǎn)品被允許投資境外股票市場，對于該產(chǎn)品今后的發(fā)展必將起到非常積極的作用,。而在H股成為最大和最首要的目標市場的同時,，有專家認為QDII產(chǎn)品在設計方面會更具獨特性，以適應不同投資者風險收益的偏好和理財需求,。 |