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| ST股票投機者 | 今年以來,，一些曾在股市上表現(xiàn)不佳、行將退市的ST股,，也借牛市東風(fēng),，利用“重組消息”咸魚翻身。4月統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2007年以來大盤漲幅超過40％,，而“垃圾股”平均上漲已超過了120％,，ST板塊的疾漲正成為當前股市的特別現(xiàn)象。事實上,，2007年以來,，只要有交易的ST股票，幾乎都有著“名不符實”的行情,。雖然有著每天5%的漲跌幅限制,，但不少ST股卻是漲多跌少且總能連續(xù)漲停，
“愈ST,，愈有投資價值”一時間竟成了不少投資人趨之若鶩的投資“金教條”,。然而，由于不少ST股嚴重名實不符,，一旦被“打回原形”,，很有可能讓投資人血本無歸。ST板塊漲停背后蘊含著極高的風(fēng)險,。
ST失去了警示意義
滬深交易所在１９９８年４月２２日宣布,，將對財務(wù)狀況或其他狀況出現(xiàn)異常的上市公司股票交易進行特別處理（Ｓｐｅｃｉａｌ ｔｒｅａｔｍｅｎｔ）,。由于
“特別處理”,，在簡稱前冠以“ＳＴ”，因此這類股票稱為“ＳＴ股票”,。后來,，對連續(xù)3年出現(xiàn)虧損，在規(guī)定期限內(nèi)又不能扭虧而存在退市風(fēng)險的ＳＴ股票，進一步在ＳＴ前加上星號,，即“＊ＳＴ”,。
換言之，ＳＴ帶＊的股票,，就是有退市風(fēng)險的股票,；而ＳＴ不帶＊，則是“只虧損兩年,，財務(wù)狀況比＊ＳＴ稍好,，退市風(fēng)險稍低”的股票。從此,，“ＳＴ”和“＊ＳＴ”構(gòu)成了中國證券市場中的特有板塊——“ＳＴ板塊”,。更有甚者，有機構(gòu)還專門為這一板塊的股票編制了“ＳＴ指數(shù)”,�,！按笾腔郏樱园鍓K指數(shù)”顯示，今年以來,，ＳＴ板塊指數(shù)一路狂飆突進，從年初的８４０點一路漲到目前的１６００點左右,。
“這是我國股市的特有現(xiàn)象,，其本意是向投資者提示風(fēng)險。帶上了ＳＴ帽子的股票,，應(yīng)該說風(fēng)險還是比較大的,。”華西證券上�,？偛孔苑治鰩熽惾赫f,。
ＳＴ股票的普漲行情,，無疑是對“ＳＴ”這個符號的一大諷刺,。不少證券界人士反映，９年前制訂的“特別處理”對策,，早已失去了它被賦予的警示意義,。
今年以來ST“績差”板塊大演漲停“秀”,，一度連續(xù)漲停數(shù)日也被人司空見慣,。究其原因，都是公司“重組”預(yù)期帶來的想象空間,，但其中確實不乏濫竽充數(shù)的未股改ST股,。
股民厲大媽告訴《市場報》記者：上個月買了一支4元的ST金城股，一個月來已經(jīng)飆升到9.82。她笑得合不攏嘴：“我上周五已經(jīng)把它賣了,，收益翻番還多,！4月如果買了績優(yōu)的藍籌股，什么中石化,、中國銀行之類的,，哪兒有這么高收益啊,！”最近同樣搶眼的還有市值按業(yè)績來講同該為負數(shù)的ST匯通,。股民林先生介紹道：“ST匯通據(jù)說要借殼嘛！南車集團要注資啦,，所以它的股價也漲過了11元,。”
上述ST股借殼,、整體上市的可能性確實不小,，不過相比之下，還有相當一部分高漲的ST股是南郭先生,。例如上月爆發(fā)的ST長控事件,。此前凈資產(chǎn)僅
0.183元的ST長控，股改方案后除權(quán)價為5.75元,，而對價股份在4月13日上市后,，一小時后竟然最高上漲到85元天價，收盤為68.16元,，漲幅令人瞠目,。之后的連續(xù)10個跌停板，同樣令人結(jié)舌,。ST長控事件極大地損害了市場形象,，而此類ST股的市場行情也把專業(yè)投資人完全弄暈了。穆迪投資者服務(wù)公司成員,、中誠信國際信用評級有限公司公司評級部副總經(jīng)理李璐向《市場報》記者表示：“今年以來,，我們對企業(yè)進行評級時，一些績優(yōu)企業(yè)的股價確實會上漲,，但相當一部分企業(yè)股價上漲并不多,。反倒是一些績差、被我們降檔的企業(yè),，股價嗖嗖地就漲上去了,！我們也不明白這是什么規(guī)律了�,！�
投機炒作 垃圾股升天
當前,，對倡導(dǎo)價值投資的市場,，“ＳＴ狂飆”的顛覆作用不容小覷。
“一邊鼓勵和教育投資者樹立價值投資理念,，一邊卻是垃圾股的雞犬升天,。還有誰會相信這個市場是一個尋求價值投資的市場？”齊魯證券上海赤峰路營業(yè)部的投資者鐘先生對記者抱怨說,。
前世界銀行副行長約瑟夫·斯蒂格利茨在盤點美國上世紀90年代的股市時曾寫道：股市的繁榮或者泡沫,，引發(fā)的一個結(jié)果是公司之間的并購重組大增。而這反過來給股市制造了更多的題材,，成為一些ST咸魚翻身的機會,。而業(yè)內(nèi)人士分析：在我國股市，自今年年初以來,，績差的ST類股票市場走勢活躍應(yīng)該說也有一定的基本面因素支持,。
在ST股票上漲的初期，投資者認為其是大盤連續(xù)上漲后的一個補漲走勢,，事實上ST股票的活躍遠非這種簡單的理由能夠解釋得清楚,。股權(quán)分置改革為ST類股票提供了歷史性的發(fā)展機遇。在全流通的大背景下,，上市公司的法人股東和公眾股東的利益趨于一致,，大股東依靠改善上市公司的質(zhì)地來提升自身財富的欲望強烈，因此績差類公司在今后的一段時期內(nèi)將處于業(yè)績的快速增長期,。而在幾年前的熊市中,，多數(shù)公司股價不斷萎縮，在基本面環(huán)境發(fā)生變化時,，其股價走勢就會發(fā)生強烈反彈。
但更重要的原因是,，近期市場,，以基金為代表的穩(wěn)健型機構(gòu)對市場持謹慎態(tài)度，而具有私募背景的游資卻表現(xiàn)得相當活躍,。游資更青睞于小市值的績差股品種,，
ST類股票自然成為其投資首選對象。因此,，不少業(yè)內(nèi)人士直指：目前ST股票確有一定的基本面因素支持,，但今年來ST股票的上漲是純粹的投機性炒作。 |