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事件描述：
財政部,、國家稅務總局日前聯(lián)合印發(fā)的《中部地區(qū)擴大增值稅抵扣范圍暫行辦法》明確了從今年7月1日起,，中部地區(qū)的26個老工業(yè)基地城市的八大行業(yè)實行增值稅抵扣范圍的試點改革,，納入試點范圍的納稅人購進,、自制,、租賃,、運輸固定資產(chǎn)而發(fā)生的進項稅額準予按有關規(guī)定抵扣,。
26個老工業(yè)基地城市為：山西省的太原,、大同,、陽泉,、長治,；安徽省的合肥、馬鞍山,、蚌埠,、蕪湖、淮南,；江西省的南昌,、萍鄉(xiāng)、景德鎮(zhèn),、九江,；河南省的鄭州、洛陽,、焦作,、平頂山、開封,；湖北省的武漢,、黃石、襄樊,、十堰和湖南省的長沙,、株洲、湘潭,、衡陽,。“八大行業(yè)”為：裝備制造業(yè),、石油化工業(yè),、冶金業(yè)、汽車制造業(yè),、農產(chǎn)品加工業(yè),、電力業(yè),、采掘業(yè)以及高新技術產(chǎn)業(yè),。
《辦法》規(guī)定，在中部六省26個老工業(yè)基地城市從事以上述八大行業(yè)為主的增值稅一般納稅人,，其生產(chǎn)銷售八大行業(yè)年銷售額占同期全部銷售額50％（含50％）以上的,，才能納入試點范圍。
評論：
1.機械行業(yè)公司受益范圍廣,。按照試點的標準,，機械行業(yè)大多數(shù)企業(yè)包含在《辦法》規(guī)定的8大行業(yè)中，受益的上市公司有中聯(lián)重科,、三一重工,、山河智能,、安徽合力、星馬汽車,、江鉆股份,、軸研科技、襄陽軸承,、太原重工,、泰豪科技、晉西車軸,。
2.增厚凈利潤,。機械行業(yè)固定資產(chǎn)折舊占成本比重較大，固定資產(chǎn)進項稅抵扣將降低企業(yè)新增的固定資產(chǎn)的帳面價值,，折舊費用也隨之減少,，相應的降低企業(yè)生產(chǎn)成本，增加企業(yè)利潤,。
3.充實企業(yè)現(xiàn)金流,。由于抵扣范圍擴大，企業(yè)繳納的增值稅減少,，企業(yè)的現(xiàn)金流將更加充裕,。4.促進企業(yè)進行技術改造和結構調整。試點改革降低了企業(yè)的投資成本,，企業(yè)將更有動力更新設備進行技術改造,，必將帶來產(chǎn)品結構的升級。
5.相關企業(yè)持續(xù)受益,�,！掇k法》規(guī)定未抵扣的進項稅額應留待下年抵扣，能使企業(yè)在后續(xù)年度受益,；此外折舊減少對凈利潤的影響,、企業(yè)進行技術改造和產(chǎn)品結構調整都將使得企業(yè)能持續(xù)受益。
6.從企業(yè)固定資產(chǎn)折舊占生產(chǎn)成本的比重來看,，襄陽軸承和江鉆股份的加權平均比值在8％以上,，受益最大；安徽合力,、晉西車軸,、軸研科技、太原重工,、三一重工和中聯(lián)重科的加權平均比值在2.10％到4.21％之間,，受益也較大；受益程度較小的為星馬汽車、山河智能和泰豪科技,，其中星馬汽車,、山河智能加權平均比值小于2％，泰豪科技軍品部分已經(jīng)實行增值稅返還,，受益程度也相對較小,。
7.我們維持對中聯(lián)重科的“買入”評級，維持對三一重工,、安徽合力,、軸研科技、太原重工,、晉西車軸的“增持”評級,，建議關注襄陽軸承、江鉆股份,、軸研科技,、山河智能、泰豪科技,、星馬汽車,。
來源：天相投資 |