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 《世界是彎的》
作者：(美)戴維·斯密克
出版：中信出版社
出版時間：2009年5月
“對金融市場來說,，世界是彎曲的。我們看不到任何地平線,。結(jié)果,，我們的視線被限制住了……”這本書闡釋了復(fù)雜而令人擔(dān)憂的國際金融體系，從知情人士的角度對全球金融市場的轉(zhuǎn)變提出了自己的看法,。這本書中講到了作者了解的對沖基金世界的很多幕后故事,，以及與艾倫·格林斯潘、本·伯南克、歐洲中央銀行行長讓·克勞德·特里謝等金融產(chǎn)業(yè)界知名人士的一些主要會面經(jīng)歷,。
中國經(jīng)濟所取得的成就是有目共睹的,。中國已經(jīng)成為亞洲低成本產(chǎn)品的最后總裝廠，這些經(jīng)過組裝的產(chǎn)品很多都銷售到了美國,。結(jié)果,，中國有超過一半的出口產(chǎn)品都來自于外資公司，也就是說這些產(chǎn)品可以作為成品重新出口,。
經(jīng)濟專家預(yù)計,，在未來的10年里,，中國還將會有2億人加入中產(chǎn)階層的行列之中,。今天，中國的消費量僅占美國消費量的1/3,。在未來的20年時間里,，中國將會有數(shù)億人變成中產(chǎn)階層。中國消費者對全球發(fā)展趨勢和全球技術(shù)的影響將會像我們今天在美國所看到的那樣,。
毋庸置疑,，在過去的10年里，中國經(jīng)濟對世界的影響是非常積極的,。中國將貨幣與美元掛鉤,，并保持較低的國內(nèi)通貨膨脹率，而且中國的經(jīng)濟高速發(fā)展,。事實上,，低成本的中國出口產(chǎn)品有助于降低美國的核心通貨膨脹率。如果沒有這部分中國出口產(chǎn)品,，美國的核心通貨膨脹率可能會更高,。然而，這里還有一個問題：同樣是中國對石油,、食品的大量需求,，使得這些產(chǎn)品的價格飛速增長，并且也是導(dǎo)致全球通貨膨脹的一個重要因素,。
然而,，中國的情況也正在發(fā)生變化。從2008年1月1日起,，新勞動法正式實施,，將更有助于維護普通員工的利益，但根據(jù)《紐約時報》的分析,，這也加劇了雇用者和被雇用者之間的矛盾,，還有可能在中國金融市場比較脆弱的情況下，增加通貨膨脹的壓力。從歷史事實看,，逐漸上升的通貨膨脹水平是股票市場的噩夢,。
中國金融市場的泡沫有破裂的可能性嗎？今天中國的交易賬戶已經(jīng)達到1.025億個,，而且每天新開賬戶達到30萬個,。僅2006年，就有2400萬中國投資者在狂熱的上海證券交易所買賣股票,。其中的大部分投資者都是新入市者,。擁有股權(quán)或股份的人畢竟還占不到中國人口的10%，毫無疑問,，中國這部分人口的增長也將是爆炸性的,。
然而，這種未來的金融市場缺少一種降低風(fēng)險的穩(wěn)定性,。這是因為中國政府在1995年取消了金融衍生品的交易,。例如，2007年2月,，市場只是出現(xiàn)了一點小小的波動,，上證綜合指數(shù)在一天內(nèi)就下挫了9%以上。道瓊斯指數(shù)也隨之大幅下跌400多點,。這僅僅是中國金融體系與世界金融體系相互交織,、相互影響的開始。從現(xiàn)在開始的至少5年之內(nèi),，如果出現(xiàn)金融危機,，中國金融對世界金融就會產(chǎn)生牽一發(fā)而動全身的影響。即使是今天,，中國股票市場的價值也被高估了,。2008年年初，上海證券市場的市盈率已經(jīng)高于十多年前日本股票市場崩潰之前的市盈率,。在以后的時間里,，中國股票市場又從高位迅速地下挫。
但從整體上看,，中國市場也會受到這次金融風(fēng)暴的影響,。為什么呢？因為中國仍然是一個主要依靠出口的經(jīng)濟體,。如果因為次貸問題而致使世界經(jīng)濟出現(xiàn)崩潰,，中國向世界其他國家的出口將會首先受到重擊。
最近我問歐洲中央銀行的幾位銀行戰(zhàn)略專家,，如何能讓中國這個經(jīng)濟“龐然大物”穩(wěn)定地發(fā)展,，如何能讓其在通貨膨脹飆升而失去控制時安全軟著陸,。軟著陸的目標(biāo)就是經(jīng)濟強健、穩(wěn)定地增長,，但增長速度又會受到一定的控制,，以避免經(jīng)濟發(fā)展過熱和泡沫的破裂。歐洲人認為中國有四個可能的選擇：(1)對經(jīng)濟的定量干預(yù)(主要是通過行政體系,，比如政府頒布條令以刺激消費或延緩消費),；(2)提高利率；(3)加強貨幣流通,；(4)以行政措施促進或延緩資本的流出或流入(比如,，決定進口哪類產(chǎn)品以及進口多少)。
根據(jù)這些歐洲銀行戰(zhàn)略專家的觀點,，這些選擇中只有一個是比較有效的選擇,，那就是允許貨幣升值，并加強其堅挺的地位,。
盡管中國的貨幣升值問題已經(jīng)被提上重要日程,，但這也絕對不是一個簡單的問題,。事實上,，美國和中國已經(jīng)連在了一起，而真正解決當(dāng)前的貨幣問題也并不是一件容易的事,。如果中國政府停止了中央銀行對市場的干預(yù),，那么人民幣的強勢地位將會大大加強，國外產(chǎn)品將會以更具競爭優(yōu)勢的價格在中國市場上銷售,。但如果允許人民幣升值,，中國一些缺乏競爭力、效率低下的國有企業(yè)將會面臨破產(chǎn)的厄運,，從而造成大量的失業(yè)人口(中國的貿(mào)易順差占GDP的1/7),。然而，美國的狀況是,，長期保持貨幣貶值,、低儲蓄和對石油的大量進口，現(xiàn)在美國的經(jīng)常賬戶赤字已經(jīng)達到GDP的5%,。這種不平衡的局面不論對中國和美國來說都是毫無益處的,。
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