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盡管面臨4月份凍結(jié)資金將大規(guī)模解禁的情形，央行卻仍然將本周一年央行票據(jù)發(fā)行量降至450億元,，由此向市場(chǎng)傳遞了穩(wěn)定利率的意圖。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，今天一年央票發(fā)行利率料將繼續(xù)維持不變。
本周是公開(kāi)市場(chǎng)4月份到期資金釋放量最大一周,，共計(jì)達(dá)2280億元,，比上周增加480億元。然而,，今天央行僅在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行450億元一年期央行票據(jù),，發(fā)行量反比上周減少了150億元，創(chuàng)下3月以來(lái)最低單周發(fā)行量。
一年央票縮量發(fā)行與上周三年央票復(fù)出不無(wú)關(guān)聯(lián),。上周，三年央票復(fù)出后的首發(fā)規(guī)模盡管只有150億元,，發(fā)行利率卻達(dá)到2.75％,，達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期上限，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中短期債券收益率上行的擔(dān)憂,，導(dǎo)致中期債券品種價(jià)格紛紛回落,。而一年央票也受到波及，收益率一度觸及2％,，一,、二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛現(xiàn)象再度出現(xiàn)。
因此,，本周一年央票縮量發(fā)行的舉措無(wú)疑表明,，公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)意引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平上行，而保持貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)定反而是當(dāng)前主要任務(wù),。受此影響,，昨天銀行間市場(chǎng)央票交投重現(xiàn)活躍景象，由于流動(dòng)性寬松,，加之一級(jí)市場(chǎng)的供給量下降等因素,，當(dāng)天主動(dòng)性買盤(pán)表現(xiàn)踴躍，一年期央票收益率基本回落至三年期央票發(fā)行前的水平,。
而來(lái)自資金市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)歷了央行前期大規(guī)模回籠之后,，目前銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性依然充足,，資金面總體供大于求，資金價(jià)格出現(xiàn)回落走勢(shì),。當(dāng)日,，1天回購(gòu)價(jià)格繼續(xù)下行至1.2908％，7天回購(gòu)則猛跌了5個(gè)基點(diǎn),，至1.6418％,。
事實(shí)上，這種不差錢的局面還將繼續(xù)演繹,。一個(gè)值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是,，央行最新公布的一季度金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，3月新增存貸差高達(dá)1.06萬(wàn)億元,，創(chuàng)最近2年來(lái)新高,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于銀行信貸規(guī)模受控，高存貸差現(xiàn)象還將在今年反復(fù)出現(xiàn),，這意味著未來(lái)市場(chǎng)資金供給依然強(qiáng)勁,。在資金充足的市況下，銀行的配置壓力將長(zhǎng)期存在,。 |