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為了抑制經(jīng)濟過熱,、對抗不斷增大的通脹壓力,，時隔10個月，越南25日宣布重啟加息,，將基準利率上調(diào)1個百分點。這也是亞洲第一個加息的經(jīng)濟體,。
分析師指出,，與周邊其他經(jīng)濟體相比，越南經(jīng)濟的情況有些特殊,，因此未必意味著短期內(nèi)還有很多其他央行會啟動加息,。由于貿(mào)易逆差不斷擴大，越南面臨著本幣貶值的壓力,，央行也因此在昨日宣布一次性貶值本幣,。
不過，越南加息也對其他經(jīng)濟體敲響了警鐘,，在流動性泛濫的背景下,，決策者們需要高度關(guān)注資產(chǎn)泡沫和潛在的通脹上升風險。
并不具備代表性
根據(jù)越南央行25日的公告,，該行將從12月起把基準利率由7.0%上調(diào)至8.0%,，這是該行自1月份以來首次上調(diào)利率，也是亞洲最早啟動加息的經(jīng)濟體,。
今年1月份以來,，越南一直將基準利率維持在7%不變，以幫助政府完成經(jīng)濟增長5%的目標,。越南經(jīng)濟去年增長了6.2%,，為9年來最低水平。不過,，過去幾個季度,，受政府的刺激計劃推動，越南經(jīng)濟持續(xù)好轉(zhuǎn),。上季度,，越南經(jīng)濟增長了5.8%，此前兩個季度分別為3.1%和4.5%,。
央行的公告說,，越南正努力維持明年的經(jīng)濟增長,，并抑制通脹。加息是為了嚴格控制貸款和支持經(jīng)濟目標,。
與此同時,，越南還宣布從26日起將美元兌越南盾的匯率上調(diào)5.44%。另外,，央行還將把美元兌越南盾的允許波動區(qū)間由目前的5%收窄為3%,。
渣打銀行負責南亞地區(qū)的經(jīng)濟研究主管太惠表示，越南的情況與亞洲其他經(jīng)濟體完全不同,，加息是為了給越南盾提供更多支撐,，而將盾貶值是為了幫助出口�,！按蠖鄶�(shù)亞洲經(jīng)濟體都在抵制本幣升值,，在談?wù)撡Y本管制�,！彼f,，“而眼下的越南經(jīng)濟是亞洲的另類�,！�
與許多亞洲經(jīng)濟體不同,，越南存在較大貿(mào)易逆差，且有不斷擴大之勢,，10月份越南的逆差擴大至19億美元,，創(chuàng)17個月新高。擴大的逆差使得越南盾的貶值壓力持續(xù)增加,，由此也消耗了政府大量的外匯儲備用于維護匯率穩(wěn)定,。
法國興業(yè)銀行的策略師貝納特說，顯然越南央行在試圖順應(yīng)市場,，降低越南盾的貶值壓力,，這樣的做法是適宜和明智的。這也是越南央行兩年內(nèi)第三次貶值本幣,。
警示效應(yīng)不可忽視
越南大膽率先加息,，凸顯了該國對通脹的擔憂。越南政府高官近期一直表示,，經(jīng)濟存在通脹抬頭的風險,，因為當局向經(jīng)濟體系中注入了大量資金。
11月份,，越南的通脹率達到半年來最高水平,，同比增幅達到4.35%，主要受到信貸快速擴張,、經(jīng)濟增長加快以及油價高漲等因素影響,。官方預(yù)計,，到年底通脹率將升至6%。今年前十個月中,，越南的信貸增速高達33%,，超過了政府設(shè)定的全年增長目標。
Capital
Economics公司的經(jīng)濟學家格萊斯本周表示,，越南可能是亞洲各央行中在貨幣緊縮方面最激進的一個,。他原本預(yù)計該國將在明年1月加息，而實際的情況比他的預(yù)期還要早,。
格萊斯指出,，越南面臨諸多挑戰(zhàn)，首要的一個就是確保經(jīng)濟不出現(xiàn)過熱,。他預(yù)計,，今年第四季度，越南GDP有望增長7%,。格萊斯預(yù)計，為了防止過熱,，越南央行將在明年年底加息至12%左右,。
匯豐控股預(yù)計，越南的通脹率到明年第二季度可能達到至少10%,。該行指出,，隨著國際市場上食品和石油價格不斷上漲，國內(nèi)需求升溫,，越南將面臨越來越大的通脹壓力,。
盡管該國的情況較為特殊，但分析師也提醒說,，類似舉措也給其他亞洲經(jīng)濟體提了個醒,，需要對資產(chǎn)價格的泡沫和潛在的通脹風險有所防范。
受到加息因素影響,，25日,，越南股市大跌4.5%，創(chuàng)七個多月來的最大單日跌幅,，收于503點,，為三個月低點。在此之前,，當?shù)毓墒性?0月下旬見頂,，較年初漲了近100%。
相比之下,，亞洲其他經(jīng)濟體依然選擇維持利率不變,，因為擔心這會破壞經(jīng)濟復(fù)蘇,；另外，加息也可能刺激熱錢加大涌入,，進而推高本幣并加劇金融波動,。
加息或是最后選擇
但是，當前新興市場尤其是亞洲地區(qū)的資產(chǎn)泡沫已經(jīng)引起了各方的憂慮,。不少經(jīng)濟學家和國際機構(gòu)都對此提出了警告,，并敦促各國采取相應(yīng)措施。
世界銀行行長佐利克昨日在金融時報撰文指出,，G20成員應(yīng)該針對資產(chǎn)泡沫等風險擬定對策,。佐利克說，各經(jīng)濟體采取的擴張政策可能導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫風險形成,，后者可能比傳統(tǒng)意義上的通脹更具破壞性,，因為它在表明上看會是一種很健康的發(fā)展：更高的資產(chǎn)價格將提振實體經(jīng)濟，反過來又會把泡沫吹得更大,。
不過佐利克也提醒說,，短時期內(nèi)大幅上調(diào)利率可能并非針對泡沫的最佳選擇，特別是在那些復(fù)蘇依然疲軟的地方,，這可能導(dǎo)致經(jīng)濟的二次探底,。
對亞洲經(jīng)濟體而言，加息可能給本幣帶來更大升值壓力,，進而打擊出口,。因此，現(xiàn)在看來,，大多數(shù)亞洲經(jīng)濟體都不傾向于很快啟動加息,，至少不會明顯早于美國，后者估計可能要到明年第三季度才考慮加息,。
亞洲開發(fā)銀行總裁黑田東彥本周也表示,，相比全球其他地區(qū)，亞洲看似更為快速的經(jīng)濟復(fù)蘇步伐其實尚不夠穩(wěn)健,，還不足以承受緊縮貨幣政策可能帶來的沖擊,。他建議，亞洲的貨幣政策在一段時期內(nèi)應(yīng)繼續(xù)保持寬松,。
佐利克建議,，在不加息的情況下，對付資產(chǎn)泡沫可以采取其他一些選擇,，比如新加坡采取的增大土地供應(yīng)和加強按揭監(jiān)管,，為銀行信貸設(shè)定增長目標，控制信貸流向房地產(chǎn)和資本市場的總量，以及要求銀行提高資本金,，等等,。 |