今日，國內(nèi)第一批中小企業(yè)集合票據(jù)正式在銀行間市場發(fā)行,，這是繼中小企業(yè)集合債券之后,，中小企業(yè)的又一融資工具�,！斑@又是一種解決中小企業(yè)融資難的一種有益的探索,，不過要在規(guī)模上形成一定比例的融資渠道仍比較艱難，也需要一段相當長的時間,�,！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學小企業(yè)融資研究中心副主任曹嘯表示。
據(jù)了解,，首批３只中小企業(yè)集合票據(jù)中,，北京市順義區(qū)中小企業(yè)集合票據(jù)由北京銀行主承銷，項目選取了北京市順義區(qū)7家中小企業(yè),，期限為1年,，規(guī)模2.65億元,；山東省諸城市中小企業(yè)集合票據(jù)由中信證券和中信銀行主承銷，項目選取了當?shù)?家優(yōu)質(zhì)中小企業(yè),，期限為3年,，規(guī)模5億元；山東省壽光市“三農(nóng)”中小企業(yè)集合票據(jù)由農(nóng)業(yè)銀行主承銷,，由8家涉農(nóng)中小企業(yè)為發(fā)行主體,，期限為2年，規(guī)模5億元,。
“對于首批這３只中小企業(yè)集合票據(jù)的發(fā)行狀況不用擔心,，應該會比較成功，不過主要還是要看具體產(chǎn)品的收益率,�,！辈贿^，曹嘯同時表示,，“此類中小企業(yè)集合票據(jù)比較難在目前的市場上被追捧,，尤其是在當下股市等資本市場逐步走牛的情形下�,！�
而在本月中旬,，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務指引》（以下簡稱“指引”），已為中小企業(yè)集合票據(jù)的運行鳴鑼開道,。根據(jù)上述“指引”,，監(jiān)管機構(gòu)明確了中小企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務的操作模式，并重點規(guī)范了中小企業(yè)集合票據(jù)業(yè)務該業(yè)務的參與主體,、發(fā)行方式,、發(fā)行規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、償債保障措施,、信息披露、承銷發(fā)行等事項,。
同時,，監(jiān)管層明確，單只集合票據(jù)的注冊金額不超過10億元,，其中任一企業(yè)通過集合票據(jù)募資金額不能超過2億元,，任一企業(yè)集合票據(jù)待償還余額不超過該企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
而高風險始終是此類中小企業(yè)集合票據(jù)的最大軟肋,。為更好地控制風險,，保護投資者利益，此次通過注冊的三單集合票據(jù)項目，均設置了較為完善的償債保障機制,。即通過發(fā)行人,、信用增進機構(gòu)及監(jiān)管銀行簽訂相關(guān)償債賬戶資金監(jiān)管協(xié)議，約定了比較嚴密的資金償付安排,。這也意味著一旦一個或多個發(fā)行人出現(xiàn)違約,，信用增進機構(gòu)的代償資金能夠前置到位，從而較為完善地保護投資者利益,。
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