今日,，國內第一批中小企業(yè)集合票據正式在銀行間市場發(fā)行,，這是繼中小企業(yè)集合債券之后，中小企業(yè)的又一融資工具,�,！斑@又是一種解決中小企業(yè)融資難的一種有益的探索，不過要在規(guī)模上形成一定比例的融資渠道仍比較艱難,，也需要一段相當長的時間,。”上海財經大學小企業(yè)融資研究中心副主任曹嘯表示,。
據了解,，首批３只中小企業(yè)集合票據中，北京市順義區(qū)中小企業(yè)集合票據由北京銀行主承銷,，項目選取了北京市順義區(qū)7家中小企業(yè),，期限為1年，規(guī)模2.65億元,；山東省諸城市中小企業(yè)集合票據由中信證券和中信銀行主承銷,，項目選取了當地8家優(yōu)質中小企業(yè)，期限為3年,，規(guī)模5億元,；山東省壽光市“三農”中小企業(yè)集合票據由農業(yè)銀行主承銷，由8家涉農中小企業(yè)為發(fā)行主體,，期限為2年,，規(guī)模5億元。
“對于首批這３只中小企業(yè)集合票據的發(fā)行狀況不用擔心,，應該會比較成功,，不過主要還是要看具體產品的收益率�,！辈贿^,，曹嘯同時表示,，“此類中小企業(yè)集合票據比較難在目前的市場上被追捧，尤其是在當下股市等資本市場逐步走牛的情形下,�,！�
而在本月中旬,，中國銀行間市場交易商協會發(fā)布《銀行間債券市場中小非金融企業(yè)集合票據業(yè)務指引》（以下簡稱“指引”）,，已為中小企業(yè)集合票據的運行鳴鑼開道。根據上述“指引”,，監(jiān)管機構明確了中小企業(yè)集合票據業(yè)務的操作模式,，并重點規(guī)范了中小企業(yè)集合票據業(yè)務該業(yè)務的參與主體、發(fā)行方式,、發(fā)行規(guī)模,、產品結構、償債保障措施,、信息披露,、承銷發(fā)行等事項。
同時,，監(jiān)管層明確,，單只集合票據的注冊金額不超過10億元，其中任一企業(yè)通過集合票據募資金額不能超過2億元,，任一企業(yè)集合票據待償還余額不超過該企業(yè)凈資產的40%,。
而高風險始終是此類中小企業(yè)集合票據的最大軟肋。為更好地控制風險,，保護投資者利益,，此次通過注冊的三單集合票據項目，均設置了較為完善的償債保障機制,。即通過發(fā)行人,、信用增進機構及監(jiān)管銀行簽訂相關償債賬戶資金監(jiān)管協議，約定了比較嚴密的資金償付安排,。這也意味著一旦一個或多個發(fā)行人出現違約,，信用增進機構的代償資金能夠前置到位，從而較為完善地保護投資者利益,。
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