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我國(guó)首家專業(yè)債券信用增進(jìn)機(jī)構(gòu)——中債信用增進(jìn)投資股份有限公司9月21日在北京掛牌成立。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，該公司的誕生對(duì)于發(fā)展直接融資市場(chǎng),，完善信用風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，緩解中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀具有重要作用,。
中債信用增進(jìn)投資股份有限公司是應(yīng)銀行間市場(chǎng)成員要求,，主要由中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司等實(shí)力雄厚的國(guó)有企業(yè)自發(fā)聯(lián)合中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)共同發(fā)起設(shè)立，經(jīng)有關(guān)部門同意和工商注冊(cè)的全國(guó)性專業(yè)債券信用增進(jìn)公司,，注冊(cè)資本金為60億元,。其中，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司,、國(guó)網(wǎng)資產(chǎn)管理有限公司,、中國(guó)中化股份有限公司、首鋼集團(tuán)總公司,、北京國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心,、北京萬(wàn)行中興實(shí)業(yè)投資有限公司各出資9.9億元，交易商協(xié)會(huì)出資6000萬(wàn)元,。
記者獲悉,，該公司業(yè)務(wù)發(fā)展初期主要服務(wù)對(duì)象為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)及部分低信用級(jí)別的大型企業(yè)，為其債務(wù)融資工具發(fā)行提供信用增進(jìn)服務(wù),；隨著債券市場(chǎng)發(fā)展及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的完善,，公司將通過(guò)適當(dāng)擴(kuò)大增進(jìn)服務(wù)、創(chuàng)新信用增進(jìn)手段等方式擴(kuò)大服務(wù)范圍,，逐步實(shí)現(xiàn)全方位提供債券信用增進(jìn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),。
經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，尤其是最近幾年短期融資券,、中期票據(jù),、企業(yè)債等信用產(chǎn)品的高速發(fā)展，銀行間債券市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)不斷完善,，參與主體不斷增加,，發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品種類不斷豐富,，已成為我國(guó)債券市場(chǎng)的主板市場(chǎng),。
不過(guò),，有了各類基礎(chǔ)債券產(chǎn)品而沒(méi)有建立起與產(chǎn)品相關(guān)的各類風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，債券市場(chǎng)的發(fā)展是不完善的,，市場(chǎng)繁榮也是難以持續(xù)的,。由專業(yè)債券信用增進(jìn)公司為低信用級(jí)別發(fā)行體發(fā)行直接債務(wù)融資工具提供信用增進(jìn)服務(wù)，是國(guó)際金融市場(chǎng)上比較成熟的基礎(chǔ)制度之一,，通過(guò)信用增進(jìn)可以降低債務(wù)融資工具發(fā)行成本,，熨平信用風(fēng)險(xiǎn)引起的市場(chǎng)波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)管理,，促進(jìn)市場(chǎng)有序擴(kuò)容,，提升市場(chǎng)運(yùn)行效率。
“目前發(fā)債一般都需要擔(dān)保,，但為發(fā)行者做擔(dān)保的機(jī)構(gòu)很少,，普遍的情況是子公司發(fā)債由母公司來(lái)?yè)?dān)保，或者說(shuō)下屬公司發(fā)債,，由這個(gè)系統(tǒng)另外一家來(lái)?yè)?dān)保,，各個(gè)層次都有擔(dān)保體系，擔(dān)保機(jī)構(gòu)不同造成混亂,，因此成立一個(gè)專門的發(fā)債增信機(jī)構(gòu)具有積極意義,。”
中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政與金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍接受記者采訪時(shí)說(shuō),。
趙錫軍認(rèn)為,，建立增信機(jī)構(gòu)的作用，一方面可以提升發(fā)行債券機(jī)構(gòu)的信用狀況,，另一方面可以為已發(fā)行的債券提供一定程度還本付息的保障,，提升已發(fā)行債券的信用狀況。
業(yè)內(nèi)人士也指出,，該制度對(duì)保持我國(guó)直接債務(wù)融資市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實(shí)意義,，同時(shí)還有利于逐步完善我國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，為積極穩(wěn)妥地發(fā)展信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)創(chuàng)造條件,。
不過(guò),，趙錫軍也指出，完善的債券市場(chǎng)應(yīng)該包括發(fā)行機(jī)制,、交易機(jī)制,，對(duì)投資者提供的評(píng)級(jí)機(jī)制，以及有利于債權(quán)發(fā)行和流通的增信機(jī)制,，當(dāng)中最重要的是對(duì)投資者的評(píng)級(jí)機(jī)制,，這個(gè)機(jī)制目前我國(guó)債券市場(chǎng)上有,，但不太完善,。此外,，發(fā)行機(jī)制的不同，導(dǎo)致債券發(fā)行主體和管理是多元化的,，造成了發(fā)債監(jiān)管部門的交叉和混亂,。因此，從整個(gè)債券市場(chǎng)來(lái)看,，增信機(jī)制只是其中較小的一部分,，完善它對(duì)整體市場(chǎng)有所幫助，但還需要其他機(jī)制的配套和完善,。 |