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國際清算銀行公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，今年5月人民幣實際有效匯率為119.46,，環(huán)比下跌2.43%，延續(xù)3月以來的跌勢,。在5月實際有效匯率進一步下跌基礎上,，今年前4個月的累計升幅也直接被抹去，1至5月轉而累計貶值1.43%,，同期名義有效匯率貶值幅度為0.40%,。這個局面是符合市場預期的，而在中國出口貿易依然大幅下滑的形勢下,，人民幣匯率或將繼續(xù)維持貶值態(tài)勢,。
誠然，在2008年年底時,，由于發(fā)達國家的需求全面萎縮,，亞洲各主要國家和地區(qū)的進出口貿易市場受到了嚴重的沖擊，出口陷入大幅下滑的局面,，為了保住出口對本國的就業(yè)支持,，各主要國家的央行紛紛采取了本幣貶值的政策。拉開了各國之間的保出口競爭,，不過效果并沒有更多的改善,。以今年1月份為例，這些經濟體的出口表現(xiàn)已越來越糟糕,。其中,，我國臺灣出口衰退44.1%，是歷年單月最大,；日本減幅更達46.1%,，日元升值的殺傷力可見一斑；韓國出口雖有本幣貶值護身,，仍萎縮32.8%,。我國大陸的下降幅度也超出了預期。
國際市場的需求萎靡,，對于嚴重依賴外需的經濟體,，是相當沉重的打擊,。經濟前景黯淡，投資者信心大受影響,，使得這些經濟體的貨幣都承受了很大的貶值壓力(日元除外),。而鑒于貶值有助于提升出口表現(xiàn)，這些經濟體的主管部門都樂見本幣出現(xiàn)貶值趨勢,，甚至有意通過加速本幣貶值來打響一場以保護出口為目標的“匯率貶值戰(zhàn)”,。
但“匯率貶值戰(zhàn)”并未能使這些經濟體的出口降勢有所緩解，據(jù)韓國政府6月1日公布的數(shù)據(jù),
韓國5月出口較上年同期大降28.3%,，而原先路透調查預估為下降23.2%,。5月進口則較上年同期下滑40.4%，而預估為下降36.3%,。降幅雙雙超過預期,，這對寄望韓國經濟早日復蘇的樂觀情緒簡直是當頭一棒。
同樣,，來自日本內閣府6月1日公布的報告顯示,，今年第一季度日本的產出缺口下降了8.5%，這一降幅幾乎是前個季度的下降幅度的2倍,，并且創(chuàng)下自1980年日本政府開始追蹤此項數(shù)據(jù)以來的最大降幅記錄,。另一項數(shù)據(jù)顯示，日本的薪資水平下降了2.5%,。產出缺口是指實際產出與潛在產出之前的差額,，是衡量經濟需求與供應之間平衡關系的指標。經濟學家認為,，日本的產出缺口和薪資下降意味著物價可能繼續(xù)下滑,，將可能陷入通貨緊縮。4月的核心機械訂單下降了5.4%,，為6888億日元(約合71億美元),，是自1987年以來的最低水平。
在國際市場繼續(xù)萎縮的形勢下,，雖然我國不斷著力加強并穩(wěn)定外貿的出口市場,，提高了出口退稅比例，但5月進出口總值同比下降25.9%,。1至5月累計進出口總值為7634.91億美元,，同比下降了24.7%。
再清楚不過,，只要發(fā)達國家的經濟沒有復蘇,，我們的出口形勢就不會有更多改變。當然，由于我國的出口貿易企業(yè)吸收了大量的就業(yè),，所以為了維持就業(yè)的穩(wěn)定，人民幣維持小幅貶值的態(tài)勢,，是維護我國的出口市場基本穩(wěn)定的一個基本需求,。
但是，隨著國際市場對中國經濟回暖的預期,，國際資本開始大幅回流,，目前的數(shù)據(jù)已經超過了去年，這給中國的市場帶來很大的不穩(wěn)定性,。在目前國內經濟基礎不穩(wěn)定的形勢下,，這些資金恐怕帶來更多吹大資產新泡沫的可能性。同時由于中國巨額外匯儲備和外貿順差,，使得中國在國際上面臨美國等發(fā)達國家的升值壓力更大,。
事實上，在發(fā)達國家的經濟復蘇遙遙無期的形勢下,，繼續(xù)依賴出口來維持經濟增長的模式已難維持,，所以，人民幣大幅貶值的可能性非常小,，而隨著經濟回暖的確立,，未來面臨升值的壓力或許會更大。 |