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到目前,上證綜指持續(xù)反彈超過1100點,，面對從低位上漲逾60%的指數(shù)和依舊有些撲朔迷離的經(jīng)濟前景,，基金為下半年A股市場運行定下了“震蕩上行”的主基調(diào)。
對下半年行情保持樂觀
中�,；鸶笨偨�(jīng)理兼投研中心總經(jīng)理李延剛,、中海基金研究總監(jiān)魏延軍對下半年的經(jīng)濟運行均表示樂觀,，認(rèn)為從目前的流動性,、經(jīng)濟增長、通脹預(yù)期和政策導(dǎo)向來看,，“投資時鐘”已轉(zhuǎn)向了經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹預(yù)期,，出于對企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好和估值水平的判斷，下半年市場將維持震蕩上行格局,，企業(yè)盈利轉(zhuǎn)好程度將決定指數(shù)的上行空間,。
不過，中�,；鹫J(rèn)為,，上行的同時，震蕩加劇也是下半年市場運行的另一個重要特征,。
基金科匯的基金經(jīng)理伍衛(wèi)認(rèn)為,，復(fù)蘇是從宏觀到微觀逐步變化的過程，企業(yè)盈利預(yù)期將持續(xù)好轉(zhuǎn),，市場參與者對未來的預(yù)期也將逐漸明朗,。如果四季度出現(xiàn)高增長、低通脹格局,，則會非常有利于股票市場,。
估值不低 溢價合理
對于A股市場已不便宜的估值，此前一直被認(rèn)為是制約行情進一步深化的因素,，基金也曾激辯估值,，認(rèn)為泡沫漸起,。而隨著經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期越發(fā)強烈，目前大部分基金經(jīng)理趨向于認(rèn)為,，雖然A股估值已不便宜,，但溢價仍處于合理區(qū)間。
金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金擬任基金經(jīng)理彭培祥認(rèn)為,，“對于正處在一個經(jīng)濟體高速發(fā)展階段的國家來講,，相對一定程度的溢價是正常的，目前溢價處于合理水平,�,！�
國聯(lián)安研究部總監(jiān)陳蘇橋也認(rèn)為，就目前而言,，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐漸向好,，股價隱含的EPS已經(jīng)上調(diào)了。
廣發(fā)聚瑞基金擬任基金經(jīng)理劉明月表示：“宏觀經(jīng)濟正在走出底部,，上市公司的業(yè)績回升會逐步降低其市盈率,。”
經(jīng)濟復(fù)蘇與通脹預(yù)期
事實上,，投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇的看法正在趨于一致,，目前A股市場的表現(xiàn)已經(jīng)隱含著投資者對于經(jīng)濟“V”型或者“U”復(fù)蘇的預(yù)期。
國聯(lián)安基金副投資總監(jiān)馮天戈說,，從宏觀經(jīng)濟層面看，中國經(jīng)濟正呈現(xiàn)逐季走高的態(tài)勢,。上半年,，宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的環(huán)比改善無疑是經(jīng)濟層面的最大亮點，而下半年,，微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)的改善將可能成為新的亮點,。
此外，近期包括房地產(chǎn),、資源類股等“泛通脹”概念股表現(xiàn)相當(dāng)搶眼,，市場對通脹的預(yù)期抬頭。對此,，一些基金認(rèn)為擔(dān)憂過早,。由于全球去產(chǎn)能還需要2年左右的過程，通脹不會在去產(chǎn)能時出現(xiàn),，中國也不會出現(xiàn)脫離全球環(huán)境的獨立通脹,。 |