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到目前,上證綜指持續(xù)反彈超過1100點，面對從低位上漲逾60%的指數和依舊有些撲朔迷離的經濟前景,，基金為下半年A股市場運行定下了“震蕩上行”的主基調,。
對下半年行情保持樂觀
中海基金副總經理兼投研中心總經理李延剛,、中�,；鹧芯靠偙O(jiān)魏延軍對下半年的經濟運行均表示樂觀，認為從目前的流動性,、經濟增長,、通脹預期和政策導向來看，“投資時鐘”已轉向了經濟復蘇與通脹預期,，出于對企業(yè)盈利轉好和估值水平的判斷,，下半年市場將維持震蕩上行格局，企業(yè)盈利轉好程度將決定指數的上行空間,。
不過,，中海基金認為，上行的同時,，震蕩加劇也是下半年市場運行的另一個重要特征,。
基金科匯的基金經理伍衛(wèi)認為，復蘇是從宏觀到微觀逐步變化的過程,，企業(yè)盈利預期將持續(xù)好轉,，市場參與者對未來的預期也將逐漸明朗。如果四季度出現高增長,、低通脹格局,，則會非常有利于股票市場。
估值不低 溢價合理
對于A股市場已不便宜的估值,，此前一直被認為是制約行情進一步深化的因素,，基金也曾激辯估值，認為泡沫漸起,。而隨著經濟復蘇預期越發(fā)強烈,，目前大部分基金經理趨向于認為，雖然A股估值已不便宜,，但溢價仍處于合理區(qū)間,。
金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金擬任基金經理彭培祥認為，“對于正處在一個經濟體高速發(fā)展階段的國家來講,，相對一定程度的溢價是正常的,，目前溢價處于合理水平�,！�
國聯安研究部總監(jiān)陳蘇橋也認為,，就目前而言，宏觀經濟數據逐漸向好,，股價隱含的EPS已經上調了,。
廣發(fā)聚瑞基金擬任基金經理劉明月表示：“宏觀經濟正在走出底部，上市公司的業(yè)績回升會逐步降低其市盈率,�,！�
經濟復蘇與通脹預期
事實上，投資者對經濟復蘇的看法正在趨于一致,，目前A股市場的表現已經隱含著投資者對于經濟“V”型或者“U”復蘇的預期,。
國聯安基金副投資總監(jiān)馮天戈說，從宏觀經濟層面看,，中國經濟正呈現逐季走高的態(tài)勢,。上半年，宏觀經濟指標的環(huán)比改善無疑是經濟層面的最大亮點,，而下半年,，微觀企業(yè)層面數據的改善將可能成為新的亮點,。
此外，近期包括房地產,、資源類股等“泛通脹”概念股表現相當搶眼,，市場對通脹的預期抬頭。對此,，一些基金認為擔憂過早,。由于全球去產能還需要2年左右的過程，通脹不會在去產能時出現,，中國也不會出現脫離全球環(huán)境的獨立通脹,。 |