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朱升華20日從杭州市政府副秘書長張連水手中接過了一塊“寶石”,。這意味著他所在的公司正式成為全國首個小企業(yè)集合信托債權(quán)基金“寶石流霞”項目的入選企業(yè),。
“我們一定能走出‘冬天’。”朱升華是杭州楓林晚文化傳播有限公司創(chuàng)始人,。他從“寶石流霞”項目獲得了創(chuàng)業(yè)以來的首筆貸款,，總額50萬元,。
直接融資市場出現(xiàn)債券型基金的雛形
在國際金融危機的沖擊下,，浙江出現(xiàn)了大批中小企業(yè)停產(chǎn)、倒閉的現(xiàn)象,。在這種局面下,，盡管國家已經(jīng)放松了銀行信貸，但較之以往,，浙江中小企業(yè)從銀行獲取資金的難度依舊在持續(xù)增大,。為幫助企業(yè)渡過難關(guān)，當?shù)卣趯で笠环N較直接的財政補貼更為務(wù)實,、更顯長效的“金融創(chuàng)新救助路徑”,。
20日正式對外公布入選企業(yè)名單的“寶石流霞”項目是一種全新的融資模式。項目建立了一個信托債券基金,，由政府財政引導資金,、銀行理財產(chǎn)品、風險投資資金認購,，而企業(yè)以實物,、股權(quán),、品牌為抵押取得貸款。擔保公司對政府財政引導資金,、銀行理財產(chǎn)品部分進行了全額擔保,。
記者了解到，“寶石流霞”項目募集資金總額6000萬元,，為29家文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供為期一年、信托貸款利率為8.39%的融資資金,。6000萬元資金中杭州市財政認購1000萬元,、杭州銀行（向社會發(fā)行理財產(chǎn)品）認購4700萬元，浙江三生石創(chuàng)業(yè)投資公司認購300萬元,。浙江中新力合擔保公司為財政與理財產(chǎn)品認購部分提供擔保,。
“29家入選企業(yè)中15家在此之前從未得到過銀行貸款�,？紤]到中小企業(yè)現(xiàn)狀,，入選企業(yè)大部分以股權(quán)、品牌為抵押,，采取實物抵押方式的只有4家,。”“寶石流霞”方案的設(shè)計者與主要組織者——浙江中新力合擔保公司負責人說,。
“‘寶石流霞’項目的出現(xiàn)意味著中國直接融資市場出現(xiàn)了債券型基金的雛形,。”
浙江中新力合擔保公司總裁周冀認為,。
據(jù)介紹,，盡管中國目前債券市場相當發(fā)達，但其產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重,，直接融資債券型基金尚無先例,。
“‘寶石流霞’模型以政府財政作為引導資金，以信托為平臺,，動員了財政,、信貸、信托,、社會資金,、風險投資等資源，搭建了政府,、金融機構(gòu),、社會、企業(yè)間四通八達的網(wǎng)絡(luò),。這個模型我們稱為‘路衢模式’,�,！闭憬髮W金融專家金雪軍說。他認為,，這種方式既保障了政府財政引導資金的安全,，又激活了社會資金。
通過系列金融創(chuàng)新紓解企業(yè)資金困境
據(jù)金雪軍介紹,，在國際金融危機的形勢下,，中小企業(yè)融資難問題不斷加劇，但浙江正在通過系列的金融創(chuàng)新紓解企業(yè)資金困境,。
此前,，浙江金融界曾經(jīng)出現(xiàn)過一種名為“橋隧模式”的金融創(chuàng)新。所謂“橋隧模式”就是在擔保公司,、銀行和中小企業(yè)三方關(guān)系中導入風險投資,。風險投資方承諾，貸款企業(yè)到期無法償付銀行貸款時,，以股權(quán)收購等形式進入企業(yè),，使企業(yè)得以償付銀行債務(wù)。
“‘橋隧模式’好比橋梁隧道,，打通了資本市場與信貸市場之間的割裂,。但這種方式必須建立在風投與貸款企業(yè)達成協(xié)議的基礎(chǔ)上，屬于‘一對一’的方式,，無法實現(xiàn)大面積復制,。而‘寶石流霞’
模型代表的‘路衢模式’則是通衢大道，構(gòu)建的是網(wǎng)絡(luò)狀的資金融通體系,。它不僅動員面更為廣泛,，而且將風險投資對單個企業(yè)的完全認可這一合作前提改變?yōu)閷σ慌髽I(yè)的整體認可，是一種‘一對多’的模式化產(chǎn)品,�,！闭憬行铝蠐９径麻L陳杭生說。
他認為,，政府引導資金通過這種“路衢”融資模式,，可以通過撬動銀行資金、社會資金的投資意愿,，主動為保增長,、產(chǎn)業(yè)升級服務(wù)。
據(jù)金雪軍介紹,，近年來浙江在金融創(chuàng)新方面作出了重大努力,。如在抵押產(chǎn)品的拓展方面，浙江出現(xiàn)了“訂單貸”等金融產(chǎn)品,，抵押物從實物走向訂單,、股權(quán),、品牌。
“這些金融創(chuàng)新將為浙江產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級提供保障,�,！苯鹧┸娬f。
據(jù)一位接近杭州市政府的人員透露,，一項更為大膽的計劃正在籌備中,。這項計劃是依托于產(chǎn)業(yè)引導基金的信托債權(quán)（股權(quán)）基金計劃,根據(jù)“保穩(wěn)定”、“保發(fā)展”,、“保繁榮”三個目標設(shè)計了三類產(chǎn)品,。其中服務(wù)于“保穩(wěn)定”目標的是“救急型”產(chǎn)品，主要針對經(jīng)營面好但短期資金出現(xiàn)問題的企業(yè),，該產(chǎn)品試圖替代目前該類企業(yè)普遍依賴的民間高利貸,，以使企業(yè)成本明顯降低,。
據(jù)稱,，這三個信托產(chǎn)品的發(fā)行將保證日常性、連續(xù)性,，每2-3個月發(fā)行一次,。“這意味著真正意義上的直接融資債券型基金在中國的出現(xiàn),�,！痹撊耸糠Q。 |