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美聯(lián)儲再次降息預(yù)期升溫。資料圖 | 盡管還有一周才到圣誕節(jié),，但全球的投資人今年可能收到一份提前送出的“大禮”,。
當(dāng)?shù)貢r間16日下午（北京時間17日凌晨）,，美聯(lián)儲將宣布今年最后一次常規(guī)議息會議的決定,。經(jīng)濟學(xué)家和市場人士普遍預(yù)計,，伯南克將在會后宣布降息至少50基點,，抑或75基點,，將利率降至半個世紀(jì)甚至有史以來的最低點,。還有觀點認為，在極端的情況下,，當(dāng)局亦有可能選擇“一步到位”,，直接降息至零，但作出這樣的決定可能相對難一些,。
50基點“保底”
來自美國多家權(quán)威機構(gòu)的調(diào)查顯示,，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家都預(yù)計，美聯(lián)儲將在16日的會后宣布降息至少50基點,，將利率降至0.5%,，為1954年以來最低點。自去年9月以來,，美聯(lián)儲已多次降息,，將目標(biāo)利率從5.25％拉低至目前的1％。
在不少經(jīng)濟學(xué)家看來,，降息75基點的概率同樣不小,。這主要是考慮過去幾周美國經(jīng)濟持續(xù)惡化的狀況。
標(biāo)準(zhǔn)普爾首席經(jīng)濟學(xué)家大衛(wèi)·懷斯在最新報告中表示,，一系列疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù),，加上美國國會未能通過汽車救援案，使得美聯(lián)儲本周的降息“不可避免”,，唯一的懸念是美聯(lián)儲提前送出的“圣誕禮物”會給市場帶來多大驚喜,。
最近的美國數(shù)據(jù)可謂“沒有最糟，只有更糟”,。本月初的非農(nóng)就業(yè)報告顯示,，11月美國公司裁減了53萬多個就業(yè)崗位，創(chuàng)34年來最高紀(jì)錄,，當(dāng)月失業(yè)率也創(chuàng)下15年新高,。但這只是夢魘的開始，在上周,，疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)依然層出不窮,，不管是零售銷售、庫存還是貿(mào)易和財政赤字,。
本月1日,，美國權(quán)威機構(gòu)國家經(jīng)濟研究局正式宣布,，美國經(jīng)濟自去年12月開始即陷入衰退。由此算來,，美國經(jīng)濟處于衰退之中已有一年時間,。而從更多疲軟的數(shù)據(jù)來看，未來兩個季度美國經(jīng)濟仍會異常艱難,。
標(biāo)普預(yù)計,，依照目前的情況判斷，美國經(jīng)濟第四季度的增長年率可能低至負6%,。在這種情況下,，“我們預(yù)計本周美聯(lián)儲將降息50基點，至0.5%,，但降75基點的可能性也顯然存在,。”懷斯說,。標(biāo)普認為,，如果聯(lián)儲周三選擇降息50基點，那么很可能在明年1月再次降息,，預(yù)計本輪降息的底部在0.25%,。
聯(lián)儲會否孤注一擲？
對于現(xiàn)階段繼續(xù)降息是否有效,，外界的質(zhì)疑很多,，連伯南克本人也承認，進一步降低利率水平以刺激經(jīng)濟是可行的,，但短期內(nèi)效果有限,。
然而，現(xiàn)在的選擇主動權(quán)似乎不在美聯(lián)儲手中,。前美聯(lián)儲理事米什金日前就表示,，質(zhì)疑降息成效的論調(diào)是錯誤的，他指出,，如果美聯(lián)儲不采取積極行動,，情況會變得更糟。荷蘭國際集團的分析師在最近的一份報告中表示：這場前所未有的危機令所有人都始料未及,，因此,，不管是美國還是其他國家，大家都不得不將過去的貨幣和財政準(zhǔn)則拋諸腦后,，竭盡全力試圖減輕衰退的程度,。
前美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家、現(xiàn)供職于摩根大通的費羅利大膽地預(yù)言，目前存在合理的動機讓美聯(lián)儲在本周降至零利率,，但他也坦言,，這樣的決定可能讓一些聯(lián)儲成員難以接受�,！拔覀冋J為降息50基點是最可能的結(jié)果,，降息100基點是第二選擇，但后者是比較困難的決定,�,！�
標(biāo)普的懷斯認為,，聯(lián)儲本周降息至零的可能性也“非常大”,。懷斯表示，聯(lián)儲此前曾對零利率可能給國債收益率帶來的壓力表示過擔(dān)憂,，但考慮到當(dāng)前國債收益率已接近于零,，這樣的顧慮顯然已失去意義。
FTN金融公司的分析師克里斯則表示,，美聯(lián)儲本周選擇降息50基點比降息75基點要更為明智,，因為這會留出更多時間向零利率和量化寬松政策過渡。
量化寬松正式登場
在繼續(xù)降息已無太大懸念的情況下,，外界開始更多關(guān)注美聯(lián)儲的下一步措施,。事實上，伯南克本人前不久也公開表示,，降息的空間已經(jīng)越來越小,，當(dāng)局將不得不考慮其他非傳統(tǒng)的工具來激活信貸市場和刺激經(jīng)濟。
擺在美聯(lián)儲面前的選擇之一是,，直接購買政府債券或是抵押貸款相關(guān)債券,。盡管基準(zhǔn)利率一再下調(diào)，但抵押貸款債券和美國國債的利差卻持續(xù)擴大,，令購房者,、企業(yè)和其他貸款者的借貸成本繼續(xù)上升。
分析師預(yù)計,，美聯(lián)儲將在本周的政策聲明中明確表示將采用所謂的量化寬松政策,，以防止經(jīng)濟衰退局面加劇。日本在上世紀(jì)90年代曾采納過這一政策,，當(dāng)時的做法是持續(xù)向銀行體系注入超額資金,。
事實上，美聯(lián)儲過去幾個月的一系列措施,，已經(jīng)有了量化寬松的前兆,。通過推出一系列創(chuàng)新的融資安排，美聯(lián)儲大量向金融體系注入資金,，其資產(chǎn)負債表上的負債規(guī)模已急速膨脹至超過2萬億美元,。摩根大通的費羅利已給伯南克取了個外號——伯南克桑（Bernanke-san,，桑在日語中指先生），寓意美聯(lián)儲將走上日本央行當(dāng)年的老路,。
值得一提的是,，日本央行本周五也將公布最新的利率決定。日本在前不久再度降息20基點之后,，利率已回到0.3%的低點,。路透近期的一項調(diào)查顯示，日本央行在未來數(shù)月再次回歸零利率的可能性有40%,。 |