|
近幾日,，人民幣對美元匯率連續(xù)觸及“跌�,！�,一些機構(gòu)預(yù)測人民幣貶值幅度將達6%，地產(chǎn)股可能又將遭受一次重大打擊,。針對以上觀點,，接受記者采訪的多位基金經(jīng)理，卻普遍對人民幣前景表示樂觀,，認為人民幣持續(xù)貶值不是大方向,。他們在調(diào)研中還發(fā)現(xiàn)，以機械類出口企業(yè)為代表的資本,、技術(shù)密集型企業(yè),，并不太擔(dān)心本幣升值，他們也認為人民幣長期繼續(xù)升值是大勢所趨,。
人民幣貶值難解出口困局
近來人民幣對美元匯率連續(xù)觸及“跌�,！保杏^點認為這標志著人民幣貶值之旅的開端,，一些機構(gòu)甚至預(yù)計人民幣會貶值6%,。
對此，某基金公司投資總監(jiān)向記者表示,，沒有必要過度擔(dān)心貶值,，人民幣沒有持續(xù)貶值的可能，因為一旦人民幣出現(xiàn)大幅貶值,，周邊國家就可能競相貶值,，很容易出現(xiàn)貿(mào)易糾紛。97,、98年中國都堅持不貶值扛過來了,，現(xiàn)在的“體格”比當(dāng)時強壯多了,，怎么會扛不過去？
諾德主題基金經(jīng)理戴奇雷則認為,，人民幣貶值的確有助于部分經(jīng)營困難的低附加值加工企業(yè)走出困境,。但事實上，造成這些企業(yè)經(jīng)營困難的原因是多方面的,，人民幣匯改以來三年半時間內(nèi)持續(xù)升值只是其中之一,，更重要的原因是原材料和人工成本的上升、發(fā)達國家市場需求的下降,，以及來自于其他第三世界國家更激烈的競爭,，否則難以解釋為什么匯改頭兩年里，加工企業(yè)面臨的問題并不很大,，而今年以來這些企業(yè)才開始出現(xiàn)倒閉潮,。所以，即便人民幣在現(xiàn)有基礎(chǔ)上“合理貶值”5%-10%,，恐怕也難令這些企業(yè)起死回生,。
一些基金還在對上市公司的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)機械類出口企業(yè)對人民幣升值并不太擔(dān)心,，因為在性能相近的前提下,，他們產(chǎn)品的價格仍然比國外對手低一大截。他們關(guān)注的是如何提升產(chǎn)品的性能和檔次,，以便可以賣出更高的價格,，占領(lǐng)更廣闊的市場。
從經(jīng)濟增長和產(chǎn)業(yè)演進的邏輯上講,，相對高的附加值,、技術(shù)和資本密集型是中國產(chǎn)業(yè)升級的方向,，也是未來中國經(jīng)濟的比較優(yōu)勢所在,，這些行業(yè)的發(fā)展，并不需要以相對較低的人民幣匯率為前提,。
美元貶值才是大趨勢
有基金經(jīng)理進一步指出,，相信明年中期開始美元又會貶值，美國又會出現(xiàn)通脹,。美國印了這么多錢,，放了這么多貨幣，利率如此之低,，美元沒有理由還可以如此強勢,，這不符合經(jīng)濟規(guī)律。不過,，明年人民幣對美元可能也不會升值了,，可能是對其他貨幣升值,，這個過程也許會比較慢；國際熱錢短期內(nèi)可能流出,，但不會發(fā)生大規(guī)模流出,。
也有業(yè)內(nèi)人士解釋說，如果通脹是美國的長期趨勢,，那么持有現(xiàn)金是很不安全的,，過于保守的投資會帶來很大風(fēng)險，巴菲特現(xiàn)在其實就是在賭今后長期通脹的趨勢不變,，美國政府也在做同樣的事——借錢投資,。
明年小資金占優(yōu)勢
人民幣升值是06年以來牛市的一大投資動力和主線，現(xiàn)在基金經(jīng)理們普遍認為,，雖然升值還未結(jié)束,，但由于只有經(jīng)濟趨勢好轉(zhuǎn)才能帶來市場反轉(zhuǎn)，而明年能否好轉(zhuǎn)還未可知,，因而明年整個市場將是一個寬幅震蕩,、逐步筑底的過程。趨勢性上漲的機會還沒有到來,，所以09年將會盛行主題投資,。
在這個背景下，大資金可能不容易掙錢,，越小的資金越有優(yōu)勢,。換句話說，下跌的過程中可能會提高點倉位,，上漲過程中又需要謹慎一點,。
中海基金建議,，關(guān)注政府投資拉動主題,、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內(nèi)需主題和世博主題等,，相關(guān)的行業(yè)有鐵路建筑,、電力設(shè)備、水泥,、房地產(chǎn)等,。 |