|
近幾日，人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)觸及“跌�,！�,一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)人民幣貶值幅度將達(dá)6%,，地產(chǎn)股可能又將遭受一次重大打擊。針對(duì)以上觀(guān)點(diǎn),，接受記者采訪(fǎng)的多位基金經(jīng)理,，卻普遍對(duì)人民幣前景表示樂(lè)觀(guān)，認(rèn)為人民幣持續(xù)貶值不是大方向,。他們?cè)谡{(diào)研中還發(fā)現(xiàn),，以機(jī)械類(lèi)出口企業(yè)為代表的資本、技術(shù)密集型企業(yè),，并不太擔(dān)心本幣升值,，他們也認(rèn)為人民幣長(zhǎng)期繼續(xù)升值是大勢(shì)所趨。
人民幣貶值難解出口困局
近來(lái)人民幣對(duì)美元匯率連續(xù)觸及“跌�,！�,，有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為這標(biāo)志著人民幣貶值之旅的開(kāi)端，一些機(jī)構(gòu)甚至預(yù)計(jì)人民幣會(huì)貶值6%,。
對(duì)此,，某基金公司投資總監(jiān)向記者表示，沒(méi)有必要過(guò)度擔(dān)心貶值,，人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值的可能,，因?yàn)橐坏┤嗣駧懦霈F(xiàn)大幅貶值，周邊國(guó)家就可能競(jìng)相貶值,，很容易出現(xiàn)貿(mào)易糾紛,。97、98年中國(guó)都堅(jiān)持不貶值扛過(guò)來(lái)了,，現(xiàn)在的“體格”比當(dāng)時(shí)強(qiáng)壯多了,，怎么會(huì)扛不過(guò)去,？
諾德主題基金經(jīng)理戴奇雷則認(rèn)為，人民幣貶值的確有助于部分經(jīng)營(yíng)困難的低附加值加工企業(yè)走出困境,。但事實(shí)上,，造成這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的原因是多方面的，人民幣匯改以來(lái)三年半時(shí)間內(nèi)持續(xù)升值只是其中之一,，更重要的原因是原材料和人工成本的上升,、發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)需求的下降，以及來(lái)自于其他第三世界國(guó)家更激烈的競(jìng)爭(zhēng),，否則難以解釋為什么匯改頭兩年里,，加工企業(yè)面臨的問(wèn)題并不很大，而今年以來(lái)這些企業(yè)才開(kāi)始出現(xiàn)倒閉潮,。所以,，即便人民幣在現(xiàn)有基礎(chǔ)上“合理貶值”5%-10%，恐怕也難令這些企業(yè)起死回生,。
一些基金還在對(duì)上市公司的調(diào)研中發(fā)現(xiàn),，多數(shù)機(jī)械類(lèi)出口企業(yè)對(duì)人民幣升值并不太擔(dān)心，因?yàn)樵谛阅芟嘟那疤嵯�,，他們產(chǎn)品的價(jià)格仍然比國(guó)外對(duì)手低一大截,。他們關(guān)注的是如何提升產(chǎn)品的性能和檔次，以便可以賣(mài)出更高的價(jià)格,，占領(lǐng)更廣闊的市場(chǎng),。
從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的邏輯上講，相對(duì)高的附加值,、技術(shù)和資本密集型是中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的方向,，也是未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢(shì)所在，這些行業(yè)的發(fā)展,，并不需要以相對(duì)較低的人民幣匯率為前提,。
美元貶值才是大趨勢(shì)
有基金經(jīng)理進(jìn)一步指出，相信明年中期開(kāi)始美元又會(huì)貶值,，美國(guó)又會(huì)出現(xiàn)通脹,。美國(guó)印了這么多錢(qián)，放了這么多貨幣,，利率如此之低,，美元沒(méi)有理由還可以如此強(qiáng)勢(shì)，這不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律,。不過(guò),，明年人民幣對(duì)美元可能也不會(huì)升值了，可能是對(duì)其他貨幣升值,，這個(gè)過(guò)程也許會(huì)比較慢,；國(guó)際熱錢(qián)短期內(nèi)可能流出，但不會(huì)發(fā)生大規(guī)模流出,。
也有業(yè)內(nèi)人士解釋說(shuō),，如果通脹是美國(guó)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，那么持有現(xiàn)金是很不安全的,，過(guò)于保守的投資會(huì)帶來(lái)很大風(fēng)險(xiǎn),，巴菲特現(xiàn)在其實(shí)就是在賭今后長(zhǎng)期通脹的趨勢(shì)不變，美國(guó)政府也在做同樣的事——借錢(qián)投資,。
明年小資金占優(yōu)勢(shì)
人民幣升值是06年以來(lái)牛市的一大投資動(dòng)力和主線(xiàn),，現(xiàn)在基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，雖然升值還未結(jié)束,，但由于只有經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)好轉(zhuǎn)才能帶來(lái)市場(chǎng)反轉(zhuǎn),，而明年能否好轉(zhuǎn)還未可知，因而明年整個(gè)市場(chǎng)將是一個(gè)寬幅震蕩,、逐步筑底的過(guò)程,。趨勢(shì)性上漲的機(jī)會(huì)還沒(méi)有到來(lái)，所以09年將會(huì)盛行主題投資,。
在這個(gè)背景下,，大資金可能不容易掙錢(qián)，越小的資金越有優(yōu)勢(shì),。換句話(huà)說(shuō),，下跌的過(guò)程中可能會(huì)提高點(diǎn)倉(cāng)位，上漲過(guò)程中又需要謹(jǐn)慎一點(diǎn),。
中�,；鸾ㄗh，關(guān)注政府投資拉動(dòng)主題,、降息和房地產(chǎn)政策主題,、刺激內(nèi)需主題和世博主題等，相關(guān)的行業(yè)有鐵路建筑,、電力設(shè)備,、水泥、房地產(chǎn)等,。 |