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源自華爾街的“金融海嘯”席卷全球,，已經(jīng)融入全球經(jīng)濟(jì)的中國前景如何,？
金融危機(jī)將在資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩個層面上對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，但與10年前的亞洲金融危機(jī)相比，中國已擁有更多資源去應(yīng)對負(fù)面的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境,。
中國經(jīng)濟(jì)基本面依然良好，我們完全可以對中國經(jīng)濟(jì)投下充滿信心的一票,。
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制圖：宋嵩 | 連日來,，源自美國華爾街的“金融海嘯”席卷全球，發(fā)達(dá)國家窮于應(yīng)付,，發(fā)展中國家也深受影響,。已經(jīng)融入全球經(jīng)濟(jì)的中國前景如何，怎樣自處,？記者專訪了香港三位著名經(jīng)濟(jì)學(xué)者：美國摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶,、香港中文大學(xué)校長劉遵義、中銀香港高級經(jīng)濟(jì)研究員黃少明,。
危機(jī)源頭：美國以擴(kuò)張信貸和過度消費(fèi)推動經(jīng)濟(jì)增長的模式
背景：在美國次貸危機(jī)之下,，撲朔迷離的國際金融市場掀起“海嘯”，投資者消費(fèi)者恐慌失措,，格林斯潘口中“百年一遇”的金融危機(jī)撲面而來,。
“此次金融危機(jī)本質(zhì)上是由于近幾年國際金融活動過分?jǐn)U張，而產(chǎn)業(yè),、服務(wù)等經(jīng)濟(jì)的基本面不能支撐這種擴(kuò)張所引發(fā),。只不過金融市場最敏感，每次經(jīng)濟(jì)調(diào)整都會首先從金融市場開始,，這回也不例外,。”摩根斯坦利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶這樣分析“金融海嘯”的成因,。
王慶認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)積累和擴(kuò)張的過程持續(xù)了四五年之久，因而調(diào)整過程也不會短,，目前的危機(jī)只是開始,，還未到最壞的時刻。尤其是金融危機(jī)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響也才開始,，歐洲經(jīng)濟(jì)的成長也明顯放緩,，形勢并不比美國樂觀，而且歐洲勞動力市場調(diào)節(jié)能力也較弱,，政策靈活性遠(yuǎn)比美國差,。他判斷，世界經(jīng)濟(jì)的放緩大約在明年中期才會見底,，下半年有所復(fù)蘇,，真正明顯復(fù)蘇將等到2009年底或2010年初,。
中國銀行香港高級經(jīng)濟(jì)分析師黃少明進(jìn)一步解釋說，金融危機(jī)的源頭說到底就是美國一直盛行的擴(kuò)張信貸和過度消費(fèi)來推動經(jīng)濟(jì)增長的模式,。危機(jī)爆發(fā),，則資產(chǎn)價格下跌，就業(yè)市場轉(zhuǎn)弱,，失業(yè)率上升,，這樣又進(jìn)一步限制消費(fèi)，拖累經(jīng)濟(jì),。盡管美國一再采取行動,，但因“病情”沉重，救市只是杯水車薪,，效果不彰,。
中國經(jīng)濟(jì)：“體魄”強(qiáng)健 影響有限
背景：改革開放30年來，中國經(jīng)濟(jì)保持快速增長,，GDP年均增長10%以上,。今年上半年農(nóng)業(yè)喜獲豐收，工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,。拉動經(jīng)濟(jì)的投資,、消費(fèi)、出口“三駕馬車”增幅均在20%以上,，其中出口增長有所放緩,。上半年GDP增長10.4%，較去年同期回落1.8個百分點(diǎn),。
“大約10年前,，就在東亞金融危機(jī)最困難的時候，我寫了一篇文章叫《天不會塌下來》,，主要講中國經(jīng)濟(jì)會從危機(jī)中走出來,。”今天中國面對同樣惡劣的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，尤其是美國自1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來規(guī)模最大的金融危機(jī),，中國依然能依靠內(nèi)需實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長�,？梢栽俅握f“天不會塌下來”,。專研東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的香港中文大學(xué)校長劉遵義開門見山。
劉遵義認(rèn)為,，與10年前比,，中國擁有更多資源去應(yīng)對負(fù)面的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，包括更高的外匯儲備,、巨大的財(cái)政盈余和更有效的社會安全網(wǎng)等,。此外，還有三大利好因素支持中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展：超過30%持續(xù)高水平的國內(nèi)儲蓄率,，充足的剩余勞動力,，以及13億人口組成的巨大國內(nèi)市場。因此,，中國依靠內(nèi)需就可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長,。
王慶依然從金融角度對中國經(jīng)濟(jì)投下信心一票。他說,，在資金大退潮的情況下,，所有經(jīng)濟(jì)體都會受到影響，那些長期依賴外部資金發(fā)展的國家受沖擊最大,。中國的出口大于進(jìn)口,，經(jīng)常賬戶順差，有貿(mào)易盈余,，儲蓄大于投資,，國家有凈儲蓄，依然是流動性充足,，因而中國受到的影響相對最小,。
王慶進(jìn)一步分析，金融危機(jī)將在資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩個層面上發(fā)生作用,。資本市場上對中國經(jīng)濟(jì)影響有限,，只是令一些機(jī)構(gòu)持有的美國相關(guān)資產(chǎn)縮水，這個縮水將表現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上,，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒什么影響,。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，主要體現(xiàn)于貿(mào)易,，美國,、歐洲等經(jīng)濟(jì)體放緩，必然收縮中國的出口市場,，進(jìn)而影響企業(yè)的產(chǎn)出,、盈利和投資，以至于對就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面作用,。
應(yīng)對之策：擴(kuò)大內(nèi)需 持續(xù)增長
背景：去年以來,，中央實(shí)施了不同重點(diǎn)的宏觀調(diào)控政策，應(yīng)對不斷變化的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢,。先是“兩防”,，繼而“一保一控”，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長,，控制物價過快增長,。
“目前,，得力于中央有效的宏觀調(diào)控，中國通貨膨脹率已明顯回落,�,！秉S少明分析，在國際經(jīng)濟(jì)不景氣的現(xiàn)實(shí)下,，應(yīng)立足于內(nèi)需,，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。一要刺激消費(fèi),，消費(fèi)將是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的最重要支柱,，要繼續(xù)通過減稅、補(bǔ)貼等措施提高城鄉(xiāng)居民收入,，照顧低收入者生活,；二要穩(wěn)定投資增長，加強(qiáng)對自然災(zāi)害中顯現(xiàn)的基建薄弱環(huán)節(jié)投資,，提高基礎(chǔ)設(shè)施的抗災(zāi)能力,；三是以更穩(wěn)健的政策推動加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級。
劉遵義則強(qiáng)調(diào),，中國刺激內(nèi)需的手段很多,。包括基礎(chǔ)設(shè)施投資，加強(qiáng)對公共醫(yī)療衛(wèi)生設(shè)施,、各級教育基礎(chǔ)設(shè)施投資,，加強(qiáng)下崗工人培訓(xùn)，促進(jìn)再就業(yè)等,。
王慶分析說,，面臨當(dāng)前形勢，無論財(cái)政還是貨幣政策,，都有很多工具可用,，都大有作為。
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2007年4月2日,，美國第二大次級抵押貸款機(jī)構(gòu)新世紀(jì)金融公司申請破產(chǎn)保護(hù),，次貸危機(jī)初現(xiàn)端倪。
2007年7月16日,，美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩只基金宣布清盤,。
2008年9月7日，美國政府宣布接管兩大住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美,。
9月15日,美國第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司宣布申請破產(chǎn)保護(hù),。同日，美國第三大投行美林公司被美國銀行收購。
9月16日,，美國政府同意向美國國際集團(tuán)AIG提供緊急貸款,，以控股79.9％方式接管這家全球最大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。
9月21日,，華爾街僅存的兩大投資銀行高盛和摩根斯坦利發(fā)布公告,，將接受美聯(lián)儲監(jiān)管，轉(zhuǎn)型成為銀行控股公司,。
9月25日，美國最大儲蓄銀行華盛頓互惠銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)接手,，成為美國歷史上倒閉的最大規(guī)模銀行,。
10月3日，美國眾議院投票表決通過7000億美元救市方案,。
10月8日,，全球11家央行聯(lián)合大幅降息。
10月9日,，降息的消息未能抵擋全球股市大幅下跌,。美國、日本,、英國等國股市紛紛跌至近年來新低,。
10月13日，歐盟各國政府承諾用約2萬億歐元救市,。道瓊斯指數(shù)創(chuàng)出史上最大單日上漲點(diǎn)數(shù),。 | | |