9月24日德勤公布的一項(xiàng)調(diào)查報(bào)告顯示,，私募股權(quán)預(yù)期投資活動(dòng)將會(huì)增加,，原因是由于IPO市場偏軟及債務(wù)融資收緊，導(dǎo)致PE市場相對(duì)吸引。
德勤亞太區(qū)及中國區(qū)財(cái)務(wù)顧問服務(wù)主管合伙人謝其龍表示：“中國私募股權(quán)市場處于相對(duì)早期的發(fā)展階段,，其發(fā)展活躍及變化迅速,，一方面為投資者創(chuàng)造良好的機(jī)會(huì),，另一方面亦為市場帶來不確定性因素,。2008年上半年,，中國市場顯示出其韌勁，在亞太地區(qū)各市場（不包括日本）中錄得最高PE投資金額,。這次調(diào)查還顯示,，盡管監(jiān)管環(huán)境、近期信貸狀況及經(jīng)濟(jì)環(huán)境不斷帶來新的變化,，導(dǎo)致對(duì)中國PE市場近期前景看法不一,，但投資者普遍對(duì)未來一年及更長期的PE市場發(fā)展充滿信心�,！�
這次調(diào)查結(jié)果表明,，受訪者對(duì)信貸危機(jī)為中國PE市場帶來的影響產(chǎn)生分歧。部分受訪者認(rèn)為,，市場緊縮將打擊債務(wù)市場,，而其他受訪者則認(rèn)為其他領(lǐng)域?qū)⒊霈F(xiàn)新的機(jī)會(huì),。PE市場相信中國私募股權(quán)經(jīng)歷全球金融風(fēng)暴的洗禮后,，其發(fā)展將變得更加穩(wěn)健。
德勤中國私募股權(quán)服務(wù)主管合伙人古博表示,，盡管人們普遍對(duì)中國PE市場持樂觀態(tài)度,，但在監(jiān)管環(huán)境持續(xù)收緊的情況下，受訪者普遍對(duì)市場能否創(chuàng)造更多全面性及控股收購的投資機(jī)會(huì)并不樂觀,。法規(guī)監(jiān)管被視為中國PE投資機(jī)構(gòu)發(fā)展所面臨的最大挑戰(zhàn),。監(jiān)管機(jī)構(gòu)近期頒布的一些行政措施及立法規(guī)定，表明有意短期收緊和控制外來投資,。因此,，PE投資機(jī)構(gòu)自然渴求一些有助開放市場的監(jiān)管法規(guī)出臺(tái)以及交易審批規(guī)定相關(guān)的修訂。
根據(jù)調(diào)查結(jié)果以及德勤與客戶的對(duì)話,，隨著IPO市場偏軟,，預(yù)期估值亦會(huì)降低。這將為PE提供新的投資機(jī)會(huì),，與此同時(shí),，亦增加PE透過IPO市場撤出投資的難度。PE面臨的另一個(gè)問題是資金流動(dòng)性過剩,，過剩的資金迫使PE將更多精力投放在增值服務(wù)上而不是單純的融資活動(dòng),。人民幣幣值變動(dòng)也對(duì)PE市場造成影響，因?yàn)槿嗣駧懦掷m(xù)升值成為追求中國資產(chǎn)的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力,。然而,，近期宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未能支持這一趨勢的發(fā)展，并對(duì)以美元估值的基金影響更大,。 |
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