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百年一遇的美國(guó)次貸危機(jī)橫掃而過(guò),，美國(guó)排名前五的投行倒了3家,，其影響力以迅雷不及掩耳之勢(shì)向全球金融機(jī)構(gòu)蔓延。這讓中國(guó)券商也不由得提高防線(xiàn),。隨著融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)閘臨近,，“風(fēng)險(xiǎn)控制”再度被各家券商放到了進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)過(guò)程中的首要位置,。
創(chuàng)新是雙刃劍
毋庸置疑，創(chuàng)新業(yè)務(wù)是一柄雙刃劍,，掌握得好能給券商帶來(lái)豐厚的利潤(rùn),，掌握不好會(huì)割得血肉模糊。作為抵押支持債券的MBS,、不同風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別債務(wù)層的CDO,、在CDO基礎(chǔ)之上的CDS、在CDS基礎(chǔ)之上衍生出來(lái)的合成CDO,，這些讓人眼花繚亂的金融衍生品名詞卻成為一條致命的鎖鏈,，讓一家家金融業(yè)的百年老店倒閉關(guān)門(mén)。
雖然中國(guó)本土券商們并沒(méi)有華爾街的銀行家們那么會(huì)玩花樣,，甚至不少券商還站在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的門(mén)口,，然而對(duì)于即將到來(lái)的融資融券、股指期貨等，券商們迸發(fā)的熱情不言而喻,。如果沒(méi)有做好充足的準(zhǔn)備,，為可能出現(xiàn)的最壞情況作提前考慮，中國(guó)誕生出本土的“雷曼”也不是沒(méi)有可能,。
風(fēng)控部門(mén)有權(quán)說(shuō)不
而事實(shí)上,，國(guó)內(nèi)的不少券商已經(jīng)在迎接創(chuàng)新業(yè)務(wù)開(kāi)閘之前，提前將風(fēng)控監(jiān)管貫徹到各個(gè)方面,，并且以創(chuàng)新的方式來(lái)進(jìn)行監(jiān)管,。以光大證券為例，為了使合規(guī)監(jiān)管機(jī)制行之有效,，光大證券專(zhuān)門(mén)制訂了系統(tǒng)的量化考核標(biāo)準(zhǔn),。例如，公司的稽核部按照千分制來(lái)考核營(yíng)業(yè)部,，把營(yíng)業(yè)部的考核分成交易事項(xiàng),、IT事項(xiàng)、財(cái)務(wù)管理,、綜合管理和其他重要事項(xiàng)共五大塊,，其中包含無(wú)數(shù)個(gè)細(xì)化的考核標(biāo)準(zhǔn)，營(yíng)業(yè)部每犯一個(gè)就會(huì)被扣去相應(yīng)的分?jǐn)?shù),，如果一年中營(yíng)業(yè)部的得分低于600分,，營(yíng)業(yè)部的老總就面臨降薪甚至是被解雇的風(fēng)險(xiǎn)。相反,，如果營(yíng)業(yè)部取得高分,，老總則會(huì)得到獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí),，公司還有集大成于一體的分類(lèi)監(jiān)管合規(guī)評(píng)價(jià)體系,，把稽核結(jié)果、風(fēng)控結(jié)果和分類(lèi)監(jiān)管的外部檢查結(jié)果揉在一塊,，按百分制來(lái)考核營(yíng)業(yè)部,。
光大證券紀(jì)委書(shū)記兼合規(guī)負(fù)責(zé)人介紹指出，“這些年風(fēng)控合規(guī)部門(mén)在公司的地位日益提高,，甚至對(duì)公司開(kāi)展新業(yè)務(wù)有必不可少的投票表決權(quán),。”
三點(diǎn)措施需加緊
雖然,，次貸危機(jī)給不少金融巨鱷帶來(lái)致命的打擊,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)更是成為全世界爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，但業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出,，“我們不能因此而將創(chuàng)新業(yè)務(wù)拒之門(mén)外,，而應(yīng)該提前做足功課,，美國(guó)次貸危機(jī)是一本很好的教科書(shū)，為我國(guó)如何更好更安全地開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)上了一課,�,！�
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略工作委員會(huì)委員王曉國(guó)撰文指出，對(duì)于次貸危機(jī)中證券行業(yè)暴露的缺失,，我們應(yīng)該提前防范,，更多的監(jiān)管措施應(yīng)該被納入考慮范疇。
其一,，應(yīng)該把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏,，加快建立證券行業(yè)的自我創(chuàng)新體系。美國(guó)次貸危機(jī)告訴我們,，不能用風(fēng)險(xiǎn)換市場(chǎng),，必須把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下,，推動(dòng)形成以市場(chǎng)為導(dǎo)向,、以需求為動(dòng)力的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)自主創(chuàng)新,。
其二,，協(xié)調(diào)好行業(yè)自律對(duì)行政監(jiān)管的補(bǔ)充關(guān)系，進(jìn)一步發(fā)揮證券行業(yè)的自我規(guī)范功能,。尤其是我國(guó)資本市場(chǎng)面臨著與成熟市場(chǎng)不同的深層次矛盾和問(wèn)題,，基礎(chǔ)性制度薄弱與市場(chǎng)快速發(fā)展不相適應(yīng)的矛盾仍然突出，更應(yīng)堅(jiān)持不懈地推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和市場(chǎng)化改革,，發(fā)揮行業(yè)自律組織在市場(chǎng)化改革中的獨(dú)特作用,，在證券監(jiān)管機(jī)關(guān)推動(dòng)市場(chǎng)力量和中介機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)篩選、定位,、調(diào)節(jié)供求等方面的市場(chǎng)化改革中,，進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)自我規(guī)范的職能，促進(jìn)市場(chǎng)化改革和夯實(shí)市場(chǎng)發(fā)展基礎(chǔ),。
其三,，轉(zhuǎn)換信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位，進(jìn)一步完善證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)功能,。充分發(fā)揮行業(yè)自律組織貼近行業(yè),、貼近市場(chǎng)、機(jī)制靈活,、反應(yīng)迅速的優(yōu)勢(shì),，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，制定執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn),、技術(shù)規(guī)范,，加強(qiáng)培訓(xùn)工作,，普及業(yè)務(wù)合規(guī)理念，轉(zhuǎn)換信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位,，規(guī)范信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為,，防范潛在的利益沖突，完善社會(huì)中介的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別,、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能,，建立健全證券行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制。 |