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百年一遇的美國次貸危機(jī)橫掃而過,，美國排名前五的投行倒了3家,，其影響力以迅雷不及掩耳之勢向全球金融機(jī)構(gòu)蔓延。這讓中國券商也不由得提高防線,。隨著融資融券等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開閘臨近,，“風(fēng)險(xiǎn)控制”再度被各家券商放到了進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)過程中的首要位置。
創(chuàng)新是雙刃劍
毋庸置疑,，創(chuàng)新業(yè)務(wù)是一柄雙刃劍,，掌握得好能給券商帶來豐厚的利潤，掌握不好會割得血肉模糊,。作為抵押支持債券的MBS,、不同風(fēng)險(xiǎn)級別債務(wù)層的CDO,、在CDO基礎(chǔ)之上的CDS、在CDS基礎(chǔ)之上衍生出來的合成CDO,，這些讓人眼花繚亂的金融衍生品名詞卻成為一條致命的鎖鏈,，讓一家家金融業(yè)的百年老店倒閉關(guān)門。
雖然中國本土券商們并沒有華爾街的銀行家們那么會玩花樣,，甚至不少券商還站在創(chuàng)新業(yè)務(wù)的門口,，然而對于即將到來的融資融券、股指期貨等,，券商們迸發(fā)的熱情不言而喻,。如果沒有做好充足的準(zhǔn)備，為可能出現(xiàn)的最壞情況作提前考慮,，中國誕生出本土的“雷曼”也不是沒有可能,。
風(fēng)控部門有權(quán)說不
而事實(shí)上，國內(nèi)的不少券商已經(jīng)在迎接創(chuàng)新業(yè)務(wù)開閘之前,，提前將風(fēng)控監(jiān)管貫徹到各個(gè)方面,，并且以創(chuàng)新的方式來進(jìn)行監(jiān)管。以光大證券為例,，為了使合規(guī)監(jiān)管機(jī)制行之有效,，光大證券專門制訂了系統(tǒng)的量化考核標(biāo)準(zhǔn)。例如,，公司的稽核部按照千分制來考核營業(yè)部,，把營業(yè)部的考核分成交易事項(xiàng)、IT事項(xiàng),、財(cái)務(wù)管理,、綜合管理和其他重要事項(xiàng)共五大塊，其中包含無數(shù)個(gè)細(xì)化的考核標(biāo)準(zhǔn),，營業(yè)部每犯一個(gè)就會被扣去相應(yīng)的分?jǐn)?shù),，如果一年中營業(yè)部的得分低于600分,，營業(yè)部的老總就面臨降薪甚至是被解雇的風(fēng)險(xiǎn),。相反，如果營業(yè)部取得高分,，老總則會得到獎(jiǎng)勵(lì),。同時(shí)，公司還有集大成于一體的分類監(jiān)管合規(guī)評價(jià)體系,，把稽核結(jié)果,、風(fēng)控結(jié)果和分類監(jiān)管的外部檢查結(jié)果揉在一塊，按百分制來考核營業(yè)部,。
光大證券紀(jì)委書記兼合規(guī)負(fù)責(zé)人介紹指出,，“這些年風(fēng)控合規(guī)部門在公司的地位日益提高,，甚至對公司開展新業(yè)務(wù)有必不可少的投票表決權(quán)�,！�
三點(diǎn)措施需加緊
雖然,，次貸危機(jī)給不少金融巨鱷帶來致命的打擊，創(chuàng)新業(yè)務(wù)更是成為全世界爭議的焦點(diǎn),，但業(yè)內(nèi)專家指出,，“我們不能因此而將創(chuàng)新業(yè)務(wù)拒之門外，而應(yīng)該提前做足功課,，美國次貸危機(jī)是一本很好的教科書,，為我國如何更好更安全地開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)上了一課�,！�
中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)展戰(zhàn)略工作委員會委員王曉國撰文指出,，對于次貸危機(jī)中證券行業(yè)暴露的缺失，我們應(yīng)該提前防范,，更多的監(jiān)管措施應(yīng)該被納入考慮范疇,。
其一，應(yīng)該把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏,，加快建立證券行業(yè)的自我創(chuàng)新體系,。美國次貸危機(jī)告訴我們，不能用風(fēng)險(xiǎn)換市場,，必須把握好金融創(chuàng)新的力度和節(jié)奏,，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，推動(dòng)形成以市場為導(dǎo)向,、以需求為動(dòng)力的產(chǎn)品和業(yè)務(wù)自主創(chuàng)新,。
其二，協(xié)調(diào)好行業(yè)自律對行政監(jiān)管的補(bǔ)充關(guān)系,，進(jìn)一步發(fā)揮證券行業(yè)的自我規(guī)范功能,。尤其是我國資本市場面臨著與成熟市場不同的深層次矛盾和問題，基礎(chǔ)性制度薄弱與市場快速發(fā)展不相適應(yīng)的矛盾仍然突出,，更應(yīng)堅(jiān)持不懈地推進(jìn)基礎(chǔ)性制度建設(shè)和市場化改革,，發(fā)揮行業(yè)自律組織在市場化改革中的獨(dú)特作用，在證券監(jiān)管機(jī)關(guān)推動(dòng)市場力量和中介機(jī)構(gòu)在市場篩選,、定位,、調(diào)節(jié)供求等方面的市場化改革中，進(jìn)一步發(fā)揮行業(yè)自我規(guī)范的職能,，促進(jìn)市場化改革和夯實(shí)市場發(fā)展基礎(chǔ),。
其三，轉(zhuǎn)換信用評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位，進(jìn)一步完善證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)功能,。充分發(fā)揮行業(yè)自律組織貼近行業(yè),、貼近市場、機(jī)制靈活,、反應(yīng)迅速的優(yōu)勢,，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，制定執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn),、技術(shù)規(guī)范,，加強(qiáng)培訓(xùn)工作，普及業(yè)務(wù)合規(guī)理念,，轉(zhuǎn)換信用評級機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)定位,，規(guī)范信用評級機(jī)構(gòu)的行為，防范潛在的利益沖突,，完善社會中介的風(fēng)險(xiǎn)識別,、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能，建立健全證券行業(yè)防范風(fēng)險(xiǎn)的長效機(jī)制,。 |