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周三（8月20日）,，滬深兩市出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈,，漲幅均超過7%,，成交量也有所放大,。機(jī)構(gòu)投資者對后市的看法,，以及機(jī)構(gòu)資金是否進(jìn)場,，備受市場關(guān)注,。記者通過采訪多家知名券商的資產(chǎn)管理部和研究所發(fā)現(xiàn),，大多數(shù)券商仍保持著謹(jǐn)慎看多的態(tài)度,。
投資部門未大幅加倉
記者采訪了多家券商的自營及資產(chǎn)管理部門投資經(jīng)理發(fā)現(xiàn),，在周三的井噴行情中，大多數(shù)投資部門并未貿(mào)然加倉,。
“我們的倉位并未發(fā)生明顯變動,，沒準(zhǔn)買賣單子還沒填完，反彈就結(jié)束了呢,�,！焙ＭㄗC券資產(chǎn)管理部的相關(guān)人士表示，現(xiàn)在只能走一步看一步，如果后面幾天大盤走勢強(qiáng)的話,，還可能有一波反彈,。另一家券商的投資經(jīng)理則表示，即使大漲,，也可能會選擇在3天內(nèi)撤退,。他透露，自己管理的集合理財(cái)產(chǎn)品并沒有加倉,，因?yàn)楝F(xiàn)在還看不出反彈能否延續(xù),，如果真的將展開一波級別較大行情的話，是不可能錯(cuò)過的,，因此也沒有必要此時(shí)就有所動作,。
不過，也有少數(shù)倉位較輕的券商集合理財(cái)產(chǎn)品選擇順勢加倉,。某創(chuàng)新類券商的集合理財(cái)產(chǎn)品投資經(jīng)理表示,，從現(xiàn)在的位置來看，再繼續(xù)深跌的幅度也已經(jīng)不多了,�,！吧献C綜指回調(diào)至2300點(diǎn)附近時(shí)，我們的產(chǎn)品便進(jìn)行了加倉,，不過目前仍處于同行業(yè)中的偏輕倉位水平,。”這位投資經(jīng)理介紹,。
謹(jǐn)慎觀點(diǎn)占據(jù)上風(fēng)
除了資產(chǎn)管理部門,，記者還對多家券商研究部門進(jìn)行了采訪,，發(fā)現(xiàn)謹(jǐn)慎觀點(diǎn)略占上風(fēng),，多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為一日反彈尚不能確定漲勢可以延續(xù)。
招商證券一位高層認(rèn)為,，周三滬深股指的大漲,，有前期超跌的因素，目前點(diǎn)位具有投資價(jià)值,，也在市場中達(dá)成共識,，使得前期的超跌難以持續(xù)。不過單日的大漲也不能說明問題,，市場在經(jīng)過連續(xù)的大跌后需要一段時(shí)間修復(fù)信心,。一般來說，這種大漲會帶來后期的整固,。
國元證券研究員鄭旻認(rèn)為,，大盤中期反彈的概率很小。她分析，A股突然大漲一是超跌,，有技術(shù)性要求,；二是人心思漲背景下散播利好傳聞。但鄭旻強(qiáng)調(diào),，這次行情發(fā)生在下半年市場資金面最緊張的時(shí)刻,，同時(shí)面臨國際市場破位下跌的格局，因此中期反彈的概率很小,。
東方證券研究所副所長表示,，滬市600多億元的成交量并不是很強(qiáng)，預(yù)計(jì)反彈不會持續(xù)很久,。從新加坡A50期指的角度分析,，也可以看出投資者對后市的判斷不是很樂觀。上海證券研究所的分析師指出,，這次反彈的幅度不會太高,，后續(xù)高度不超過100點(diǎn)。如果沒有政策面的支持,，市場還將繼續(xù)下跌,。德邦證券研究所也認(rèn)為，市場的估值重心還可能下移,。
但也有部分機(jī)構(gòu)指出,，熊市中也會有較大級別的反彈。聯(lián)合證券分析師認(rèn)為,，前期市場下跌速度確實(shí)過快過猛,，積累了一定的反彈動力。還有機(jī)構(gòu)指出,，目前A股市場的“成本ROE”水平已達(dá)到5.38%,，高于目前的一年期定期存款利率，對于股票市場來說是極有吸引力的回報(bào)水平,，在目前的點(diǎn)位,，A
股市場低估跡象明顯。
反彈能否持續(xù)
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，市場的反彈能否持續(xù),，關(guān)鍵要看市場的信心能否進(jìn)一步恢復(fù)。
德邦證券研究所表示,，在A股的估值水平?jīng)]有高于國際水準(zhǔn)的前提下,，投資者信心受挫是導(dǎo)致市場持續(xù)下跌的根本原因。除了用信心受挫能解釋前期的大跌外,，基本面和技術(shù)面都無法解釋市場的持續(xù)下跌,。因此,，實(shí)質(zhì)性的政策利好才是挽救市場信心最重要的手段，靠傳聞刺激的反彈難以為繼,。德邦證券研究所認(rèn)為,，如果傳聞中的政策利好能逐步兌現(xiàn)或部分兌現(xiàn)，市場的信心將得到有力的保護(hù),，市場將持續(xù)反彈,。海通證券資管部的相關(guān)人士也表示，從技術(shù)上來看,，A股應(yīng)該有一波行情,。但是政策上的支持，使得市場恢復(fù)信心,，才是反彈的前提,。如果缺乏政策面的支持，像周三這樣大漲,，也很難將此前市場不好的預(yù)期扭轉(zhuǎn)過來,。 |