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券商“靠天吃飯”的軟肋在股市調(diào)整中暴露無遺,，率先披露半年報的券商上半年業(yè)績出現(xiàn)了大滑坡,。在傳統(tǒng)業(yè)務全面下滑的同時，創(chuàng)新業(yè)務又未形成氣候,，這讓券商很難交出一份令人滿意的“中考”答卷,。
傳統(tǒng)業(yè)務不盡如人意
宏源證券、國元證券日前發(fā)布的中期業(yè)績快報均顯示業(yè)績大幅下降,，在銀行間市場披露的券商半年報顯示業(yè)績也大都不盡如人意,，首創(chuàng)證券等中小券商甚至出現(xiàn)虧損，表明股市大跌殃及自營,、經(jīng)紀,、投行等券商傳統(tǒng)業(yè)務。
今年以來股市持續(xù)下跌,，交易量日趨萎縮,。統(tǒng)計顯示，上半年，滬深兩市股票,、權證,、封閉式基金累計成交20.75萬億元，按目前全行業(yè)傭金實際收取比例約0.15%測算,，上半年券商傭金收入約622.5億元,，只相當于去年全年1676.25億元的37.14%。
受股市低迷拖累,，今年以來A股IPO及再融資速度明顯放緩,。上半年A股市場共有58家公司實施IPO，27家券商從中獲得25.05億元承銷費,，同比下降40%多,。
如果說經(jīng)紀、投行業(yè)務收入僅是下滑,，自營業(yè)務則可以說是遭到重創(chuàng),，成為一些中小型券商上半年虧損的重要原因。不過,，由于經(jīng)過前幾年的綜合治理,，而且上半年修改的《證券公司風險控制指標管理辦法》規(guī)定自營業(yè)務規(guī)模不能超過凈資本，這避免了券商重蹈前幾年覆轍,，不至于讓自營成為虧損的“黑洞”,。
創(chuàng)新業(yè)務規(guī)模仍較小
在券商傳統(tǒng)業(yè)務大滑坡的同時，被寄予“抗周期性波動”厚望的創(chuàng)新業(yè)務上半年尚未形成氣候,。
今年以來,，證券公司集合資產(chǎn)管理計劃的審批速度明顯加快，截至6月底證監(jiān)會已核準11只集合資產(chǎn)管理計劃的發(fā)行,。但是銀河證券研究員遲曉輝指出,，證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務還只是處于起步階段，仍未形成氣候,。
另外,，券商直投尚處試點階段。而曾經(jīng)給券商帶來不菲收入的權證創(chuàng)設業(yè)務,，隨著多只權證相繼到期摘牌也逐漸萎縮,。因此，券商創(chuàng)新業(yè)務短期內(nèi)還難擔大任,，未來仍需依賴融資融券,、股指期貨、創(chuàng)業(yè)板等創(chuàng)新業(yè)務帶來的機會,。
“期末”成績可能會好些
對于券商今年業(yè)績情況,，遲曉輝認為,，目前投資者對下半年行情仍然缺乏信心，企業(yè)通過股市融資的環(huán)境不容樂觀,。預計下半年A股IPO項目的審批速度,，特別是對大型融資項目的審批速度不會加快，估計全年融資規(guī)模在4700至5300億元之間,，大大低于去年的7800億元,。
不過，另一家券商行業(yè)研究員認為,，盡管券商今年業(yè)績增速面臨2007年高基數(shù)的壓力，但從季度業(yè)績環(huán)比來看,，二季度可能是全年業(yè)績的底部,，三四季度業(yè)績有望好于二季度。季度利潤環(huán)比增長的動力,，將來自自營,、經(jīng)紀、投行等多項業(yè)務,。
這位研究員認為,，下半年A股市場有望逐步恢復信心，重歸理性,，對中報業(yè)績形成拖累的自營業(yè)務狀況將在下半年有所好轉,。另外，市場穩(wěn)定后創(chuàng)新業(yè)務推出的可能性將進一步增加,。 |