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凱雷資本,、貝爾斯登近期接連倒下。從根本上說,，華爾街投行們?nèi)浴笆疤恪庇谧》康盅嘿J款證券化,。而這一危機的“始作俑者”——疲軟的美國房地產(chǎn)業(yè)和信貸泡沫目前仍未顯現(xiàn)見底跡象,。
房地產(chǎn)處于衰退初期
“美國經(jīng)濟正步入其7年內(nèi)的第二次泡沫后衰退時期,。”摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇日前在一篇題為《雙泡沫困境》的文章中指出,。
羅奇表示,，與2000年和2001年期間由于商業(yè)資本消費崩潰而引起的經(jīng)濟衰退不同，當前的經(jīng)濟衰退則是由房地產(chǎn)和信貸泡沫的雙雙破裂引起的,�,！胺康禺a(chǎn)和信貸這兩個經(jīng)濟部門在頂峰時期占到美國GDP的78%，相當于7年前造成美國經(jīng)濟衰退的部門所占GDP比重的整整6倍,�,！绷_奇指出。
建設(shè)銀行研究報告認為,，美國經(jīng)濟將進入增長放緩時期,，房地產(chǎn)市場已處于衰退初期階段，短期難以復(fù)蘇,。
一方面,，美國國內(nèi)累積的可供出售房屋較多，需要一定時期釋放和消化才能恢復(fù)正常水平,。
另一方面,，美國通貨膨脹壓力加大，美聯(lián)儲連續(xù)降息的貨幣政策遭遇兩難境地,，這都不利于房地產(chǎn)市場盡快回暖,。
而悲觀的市場預(yù)期也影響著房地產(chǎn)價格走勢。美國商務(wù)部上月公布的1月份預(yù)售房屋銷售量下跌,，該數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)第三個月下跌,，跌至12年來的最低水平。中金公司分析報告認為,，購房需求的不斷萎縮將給近期的供給數(shù)據(jù)構(gòu)成壓力,。目前，美國新房開工空間在不斷縮減,，但仍未到達底部,。
不少機構(gòu)預(yù)計,
美國房市將在相當長的時間內(nèi)持續(xù)低迷，房價最早要到2009年—2010年才有回暖的可能,。
貸款違約率上升
與“精神不振”的房地產(chǎn)市場相比,，貸款違約沖減資產(chǎn)和抵押貸款證券化泡沫破滅引發(fā)的連鎖反應(yīng)，對市場流動性的沖擊更為嚴峻,。
在過去的半年里,，全球范圍的銀行資產(chǎn)沖銷總額已超過1500億美元。包括花旗、瑞信在內(nèi)的大行都損失慘重,。標準普爾評級服務(wù)公司日前預(yù)計，次級住房抵押貸款資產(chǎn)沖減總額將可能達到2850億美元,。
與此同時,，美國房屋抵押貸款止贖率也在不斷上升。房屋抵押貸款止贖,，是指通過房貸購房者因長期不能按時償還房貸,，而喪失對作為抵押品的房屋的贖回權(quán)。這些房屋將被貸款銀行收回并拍賣,。鑒于美國整體房價水平仍在下降,，銀行將可能因無法將收回的抵押房屋賣出而面臨更大損失。
據(jù)統(tǒng)計,，美國2月份房屋抵押貸款止贖數(shù)量達223651套,，高于去年同期近60％。其中,，因止贖而被銀行拍賣但無法賣出的房屋數(shù)量比去年同期增長了110％,。
Realty
Trac公司首席執(zhí)行官James·Saccacio表示，盡管上個月的止贖率環(huán)比有所下降,，但由于房價仍在下跌,，止贖數(shù)量峰值還未到來。 |