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業(yè)界關注已久的中國投資有限責任公司29日正式宣告成立，作為專門從事外匯資金投資業(yè)務的國有獨資公司,，中投公司的成立被視為中國外匯管理體制改革的標志性事件,。
“中投公司的成立是國家深化金融體制改革的一項開創(chuàng)性舉措，其目的是深化外匯管理體制改革,，拓展外匯運用渠道和方式,，提高國家外匯資產(chǎn)經(jīng)營收益�,！睆墓径麻L樓繼偉在成立儀式上的這番話不難看出,，提高外匯資產(chǎn)投資回報，正是這家新成立公司的主要任務,。
早在今年5月底,，尚在籌備中的中投公司以30億美元參股美國黑石集團。然而,，黑石在IPO后股價隨即跌破發(fā)行價,，30億美元投資如今縮水近6億美元。作為中投公司的第一筆投資,，這不僅引發(fā)了國內(nèi)對外匯投資運作方式以及風險控制的爭論,，也使贏利問題顯得更為突出。
作為一家從事外匯資金投資管理業(yè)務的公司,，要做到贏利,，必須努力壓縮成本，同時提高投資收益,，而作為可能被視作政府投資行為的主權財富基金,，要面對的可能還不止這么多。
成本高企
盡管才剛剛履新,，但成本問題顯然已經(jīng)擺在中投公司每一位高管面前,。
首先，從融資成本來看,，中投公司注冊資本金為2000億美元,，這2000億美元由財政部發(fā)行特別國債予以購買,，并注入中投公司。目前,，10年期和15年期特別國債利率分別在4.30%和4.5%左右,。
其次，由于中投公司的投資在海外進行,，因此人民幣升值因素必須考慮到成本中,。從目前人民幣的升值幅度來看，人民幣兌美元每年升值幅度在5%左右,，這部分匯兌損益將構成中投公司的海外投資成本,。
加上公司自身運營管理成本，中投公司綜合成本率已接近10%,。對于一家2000億美元的超大型投資公司來說,，巨大的成本壓力將給資金運營帶來很大挑戰(zhàn)。如果年平均收益率低于10%,，中投公司就會面臨虧損,。
有關數(shù)據(jù)顯示，國際上投資銀行的年平均利潤率大致在10%左右,，新加坡著名國有投資公司淡馬錫33年平均投資回報率達到18%,。有專家擔心，指望中投公司這樣一個投資經(jīng)驗嚴重不足的投資公司,，要獲得10%以上的年平均收益率,，前景不容樂觀。
投資領域選擇須謹慎
當然,，要想取得較高的投資回報,，必然要選擇合適的投資領域。樓繼偉表示,，中投公司將實行政企分開,、自主經(jīng)營，其宗旨是商業(yè)化運作,，在可接受的風險范圍內(nèi),，實現(xiàn)長期投資收益最大化以及股東權益的最大化,。
按照上述原則,，中投公司的經(jīng)營目標一是以境外金融組合產(chǎn)品為主，開展多元投資,，提高外匯資產(chǎn)長期收益,，二是向國內(nèi)金融機構注資，依法履行出資人代表職責,，實現(xiàn)國有金融資產(chǎn)的保值增值,。
在向國內(nèi)金融機構注資方面,，預計今后一兩年，中投公司將陸續(xù)向光大銀行,、國開行和農(nóng)行注資,，規(guī)模可能在600億美元左右,。從前幾年匯金公司入股國有銀行的結果來看,，這部分參股收益預計相當可觀。
但在境外金融組合產(chǎn)品投資方面,，形勢可能沒有這么樂觀,。著名國際金融專家譚雅玲認為，出于提高收益的考慮,，中投公司的投資領域可適當放寬,，但由于受美國次債危機、能源價格高企等一系列因素影響,，目前國際外部環(huán)境比較復雜,，進行海外投資仍需保持謹慎，并應注意適當分散風險,。
此外,，如要從戰(zhàn)略投資中獲益，需要對投資對象未來行情的準確判斷,，對于中投公司這樣的新進入者而言,，需要較長時間來熟悉市場和培養(yǎng)挑選企業(yè)的眼光。
如何進行風險控制
除去市場風險,，政治因素也是中投公司必須正視的一個問題,。由于具有獨特的政府背景，在對發(fā)達國家某些戰(zhàn)略性行業(yè)進行股權投資時可能會遭遇阻力,。對此,，業(yè)內(nèi)專家認為，中投公司需要建立更完善的風險控制機制,。
更有評論人士指出,，為了防止道德風險的發(fā)生，改善公司治理,，為獲取較高投資回報提供制度保障,，應制定完善的投資決策體制，加強內(nèi)部控制制度建設和外部監(jiān)管措施建設,，并可考慮立法,。 |