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今年上半年,，德國(guó)股市從不足７０００點(diǎn)一舉突破８０００點(diǎn)，大大超出投資者此前的預(yù)期,。股市暴漲也導(dǎo)致上半年德國(guó)直接投資股票的股民人數(shù)大幅增加,，而基金投資者則有所減少,，資本市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。
基金股票投資此消彼長(zhǎng)
根據(jù)德國(guó)聯(lián)邦投資與資產(chǎn)管理聯(lián)合會(huì)公布的最新數(shù)據(jù),，今年上半年德國(guó)投資股票的股民人數(shù)增加了２１．４萬(wàn),，從４１０萬(wàn)上升到４３０萬(wàn)，占全國(guó)總?cè)丝诘模叮罚�,。相比之下,，�?gòu)買基金的人數(shù)大幅下降５１．５萬(wàn)，降至約８００萬(wàn),，占總?cè)丝诘模保玻常ァ?BR> 在西方各國(guó)中,，德國(guó)居民的投資結(jié)構(gòu)一向較為保守。與直接投資股票相比,，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的基金產(chǎn)品更受市場(chǎng)青睞,。但今年上半年股市暴漲使得一部分投資者從基金轉(zhuǎn)向直接購(gòu)買股票，以獲得更多盈利,。
不過(guò),，從投資者總數(shù)來(lái)看，股市暴漲并沒(méi)有導(dǎo)致德國(guó)出現(xiàn)“炒股熱”,。上半年德國(guó)投資股票和基金的個(gè)人投資者總數(shù)反而從去年下半年的１０７０萬(wàn)小幅下降到１０５０萬(wàn),，占全國(guó)總?cè)丝诘模保担福ィc英美等國(guó)大約２５％的比例相比仍然明顯偏低,。
與歷史高位仍有差距
雖然上半年德國(guó)法蘭克福股市ＤＡＸ指數(shù)再度突破８０００點(diǎn),，并打破２００１年３月創(chuàng)造的歷史紀(jì)錄，但從股民人數(shù)看,，仍然較當(dāng)年的炒股熱潮時(shí)期相去甚遠(yuǎn),。２００１年，德國(guó)股民和基民的人數(shù)曾接近１２９０萬(wàn),，比目前多出２４０萬(wàn),。
這說(shuō)明德國(guó)投資者仍未從當(dāng)年“全民炒股試驗(yàn)”的慘敗中恢復(fù)過(guò)來(lái)。從１９９６年到２０００年,，配合德國(guó)政府推動(dòng)的私有化浪潮,，德國(guó)掀起了一場(chǎng)前所未有的炒股熱。ＤＡＸ指數(shù)在２００１年３月一路攀升到８１３６點(diǎn),，但隨后發(fā)生崩盤(pán),，到２００２年萎縮至２１８８點(diǎn)，無(wú)數(shù)股民為此損失慘重,。
那次全民炒股嘗試以慘敗告終,，很多當(dāng)初孤注一擲的小股民直到現(xiàn)在還沒(méi)有恢復(fù)元?dú)狻Ｈ缃窆墒性俣冗_(dá)到歷史高點(diǎn)，不少投資者對(duì)此仍心有余悸,，因此無(wú)論是股票購(gòu)買者還是基金購(gòu)買者都比當(dāng)年明顯減少,。
東西德差異明顯
自上世紀(jì)９０年代初兩德統(tǒng)一以來(lái)，原東西德地區(qū)的貧富差異一直未能得到很好解決,。到目前為止,，分析新老聯(lián)邦州居民的投資結(jié)構(gòu)，我們?nèi)匀荒軌蚩闯鲲@著差異,。根據(jù)上半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),，原西德地區(qū)的股票和基金投資者達(dá)到８９０萬(wàn)人，占人口總數(shù)的１７．６％,；而原東德各州僅為１７０萬(wàn)人,，僅占當(dāng)?shù)厝丝诳倲?shù)的１１．５％。這顯示東部地區(qū)居民對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)知和參與熱情與西部地區(qū)存在較大差異,。
在投資方式的選擇上,，東部地區(qū)居民也比西部地區(qū)居民保守。比如在西部地區(qū),，只選擇投資股票和只選擇投資基金的人數(shù)分別占投資者總?cè)藬?shù)的２６．７％和５４．５％，相比之下在東部地區(qū)該比例分別為１０．２％和８１．５％,。
總體而言,，德國(guó)股市的發(fā)展在西方各國(guó)中要明顯滯后，無(wú)論是從股市總市值還是股民比例來(lái)看,，仍然比英美等國(guó)要低,，居民的投資方式選擇也更為保守。但近年來(lái)德國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展迅速,，特別是在金融衍生品方面已在全球占據(jù)領(lǐng)先地位,。可以預(yù)計(jì),，隨著德國(guó)股市再創(chuàng)歷史新高,，德國(guó)資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)還將進(jìn)一步調(diào)整。（據(jù)新華社）
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