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日前，江西水泥（000789）公告稱,，公司擬以1.4億元出資參股設(shè)立南方水泥,；同時(shí)，尖峰集團(tuán)（600668）也公告擬出資1.05億元參與中國(guó)建材聯(lián)合組建的南方水泥,。在如火如荼的并購(gòu)大潮中,，相關(guān)水泥股的并購(gòu)甚至外資并購(gòu)的機(jī)會(huì)猶存。
南方水泥瞄準(zhǔn)3000萬(wàn)噸產(chǎn)能
據(jù)了解,，尖峰集團(tuán)（600668）,、江西水泥（000789）以及南方水泥的實(shí)際控制人同為中國(guó)建材集團(tuán)。南方水泥注冊(cè)在上海,，經(jīng)營(yíng)范圍為新型干法水泥的制造銷售,。除了直接參股南方水泥外，尖峰集團(tuán)和江西水泥還分別再與南方水泥組建幾家公司,。
根據(jù)尖峰集團(tuán)和江西水泥的公告,，雙方參股南方水泥的比例分別為3%和4%,。但就是這么低的出資比例，卻使持股75%的中國(guó)建材股份有限公司（隸屬中國(guó)建材集團(tuán)）受益匪淺,。幾方約定,，南方水泥將通過(guò)并購(gòu)及聯(lián)合重組等方式，對(duì)東南經(jīng)濟(jì)區(qū)（包括浙江,、江西,、上海、湖南,、福建）的部分水泥企業(yè)進(jìn)行整合,，通過(guò)對(duì)現(xiàn)有浙江區(qū)域內(nèi)的目標(biāo)企業(yè)整合，盡快將水泥產(chǎn)能占該區(qū)域40%至50％的市場(chǎng)份額,。由此可以看出,，中國(guó)建材集團(tuán)水泥產(chǎn)能將因組建南方水泥而獲得長(zhǎng)足的增長(zhǎng)。
據(jù)了解,，南方水泥瞄準(zhǔn)的產(chǎn)能目標(biāo)在3000萬(wàn)噸左右,。加上旗下中聯(lián)水泥已有的2000多萬(wàn)噸產(chǎn)能，中材集團(tuán)的產(chǎn)能已經(jīng)僅次于行業(yè)龍頭海螺水泥的6000多萬(wàn)噸水平,。也就是說(shuō),，只要南方水泥整合東南經(jīng)濟(jì)區(qū)的計(jì)劃順利推進(jìn)，中國(guó)建材集團(tuán)水泥產(chǎn)能的規(guī)模就將穩(wěn)居行業(yè)前三名,。
水泥整合大潮如火如荼
就我國(guó)水泥行業(yè)情況看,，近年來(lái)新型干法產(chǎn)能增長(zhǎng)迅猛，落后生產(chǎn)工藝未能及時(shí)淘汰,，造成新增產(chǎn)能難以消化,，供過(guò)于求的矛盾日益突出。企業(yè)為維持市場(chǎng)占有率,，紛紛舉起降價(jià)大旗,。兩頭受壓，水泥行業(yè)因此好景不再,。
由于我國(guó)水泥市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻較低,，水泥行業(yè)區(qū)域性經(jīng)營(yíng)相當(dāng)明顯，出現(xiàn)了大量小規(guī)模企業(yè),，這極大地分散了龍頭企業(yè)的集中度,，造成重復(fù)建設(shè)，降低了資產(chǎn)的使用效率,。從水泥行業(yè)的發(fā)展規(guī)律來(lái)看,，龍頭水泥企業(yè)在區(qū)域市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額只有達(dá)到60%以上，才能起到穩(wěn)定區(qū)域價(jià)格作用,。目前,，世界前50家水泥巨頭的生產(chǎn)集中度已達(dá)到60%以上,。
有關(guān)分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力正在由成本控制轉(zhuǎn)向價(jià)格控制,，未來(lái)水泥市場(chǎng)的贏家將是那些能對(duì)區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格具有一定影響和控制力的企業(yè),。國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)，這也說(shuō)明改變國(guó)內(nèi)水泥市場(chǎng)的結(jié)構(gòu),，提高區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)集中度,，水泥價(jià)格會(huì)有提升空間。
區(qū)域并購(gòu)加速
水泥企業(yè)并購(gòu)重組,，是國(guó)內(nèi)區(qū)域龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張的重要戰(zhàn)略,，區(qū)域并購(gòu)將是未來(lái)行業(yè)主要的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布并開(kāi)始實(shí)施的《水泥工業(yè)發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃》和《水泥工業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》,，到2020年,，國(guó)內(nèi)水泥企業(yè)前10家的集中度有望由目前的15%提升到50%。
從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，上世紀(jì)90年代東南亞金融風(fēng)暴后,，跨國(guó)水泥巨頭趁行業(yè)低迷之際大肆低價(jià)收購(gòu)菲律賓、印尼,、泰國(guó)等地的大型水泥企業(yè)。菲律賓19家水泥公司中的17家被Lafarge等6家外資公司收入囊中,，其中La－farge,、Holcim、CEMEX三家控制了總產(chǎn)能的88％,。由于市場(chǎng)集中度的大幅提高,，東南亞國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，水泥價(jià)格回升很快,，已成為這些跨國(guó)企業(yè)全球業(yè)務(wù)中盈利增長(zhǎng)最快的地區(qū),。而垂涎中國(guó)巨大的市場(chǎng)以及中國(guó)分散的水泥結(jié)構(gòu)，國(guó)外資本已經(jīng)開(kāi)始大舉對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)實(shí)施并購(gòu),。
就目前市場(chǎng)格局來(lái)看,，海螺水泥引入摩根士丹利和國(guó)際金融公司兩家戰(zhàn)略投資者后已經(jīng)在華東確立了領(lǐng)導(dǎo)地位，其戰(zhàn)略布局是華東五省一市和中南三省,。山東山水水泥引進(jìn)IFC及大摩資金后,，擬鞏固山東北部地區(qū)的市場(chǎng)，向天津市場(chǎng)擴(kuò)張,。世界第二大水泥制造商瑞士豪西盟（Holcim）控股華新水泥后擬取得中部的領(lǐng)導(dǎo)地位,，其具體發(fā)展戰(zhàn)略是以長(zhǎng)江和京廣線為核心的大十字戰(zhàn)略布局（東到上海、江蘇,，西到重慶,，南到湖南,，北到河南）。而在西南,，在控股瑞安之后,，拉法基瑞安成功控股四川雙馬，使拉法基瑞安在中國(guó)的年產(chǎn)能提高到2100萬(wàn)噸,，并對(duì)四川的另一老牌企業(yè)金頂形成圍攻之勢(shì),。在華南，臺(tái)灣最大水泥企業(yè)——臺(tái)灣水泥股份有限公司擬以廣西,、廣東,、福建3省區(qū)為主投資建廠，計(jì)劃投資100億元并購(gòu)或擴(kuò)大產(chǎn)能,，力爭(zhēng)2008年達(dá)到年產(chǎn)2000萬(wàn)噸,。在東北，愛(ài)爾蘭CRH集團(tuán)連續(xù)收購(gòu)兩家中國(guó)水泥企業(yè)（三嶺水泥廠,、亞泰集團(tuán)）,，力爭(zhēng)打造東北最大水泥企業(yè)。
在中國(guó)建材,、海螺水泥如火如荼的并購(gòu)大潮中,，相關(guān)水泥股的并購(gòu)甚至外資并購(gòu)的機(jī)會(huì)猶存。比如青松建化（600425）的高管就曾表示,，青松建化2007年擬同天山股份第一大股東中材料集團(tuán)洽談合作,。爭(zhēng)取通過(guò)合作實(shí)現(xiàn)青松、天山新疆兩大水泥企業(yè)對(duì)新疆水泥市場(chǎng)的全方位整合,，實(shí)現(xiàn)青松,、天山資源、市場(chǎng)的共享,、經(jīng)營(yíng),、發(fā)展的統(tǒng)一協(xié)調(diào)。 |