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反映暫時性松動態(tài)度美聯(lián)儲意外降低再貼現(xiàn)率
    2007-08-20    黃繼匯    來源:中國證券報

  8月17日,美聯(lián)儲為促進(jìn)金融市場的恢復(fù),,在一次破例召開的臨時會議上通過一項(xiàng)決議,,將再貼現(xiàn)貸款利率由6.25%降低至5.75%,這反映了美聯(lián)儲態(tài)度的微妙變化,。

美聯(lián)儲政策暫時性松動

  美國聯(lián)邦儲備委員會17日宣布,,將貼現(xiàn)率下調(diào)0.5個百分點(diǎn),即從6.25%降到5.75%,,以幫助金融市場恢復(fù)穩(wěn)定,。而本月9日至16日間,美聯(lián)儲已向金融系統(tǒng)注入資金共計880億美元,。
  至于降低再貼現(xiàn)利率的理由,,美聯(lián)儲在公開聲明中稱,,“金融市場的條件惡化了,緊縮的信貸條件和增加的不確定因素形成了對經(jīng)濟(jì)增長的潛在限制,,衰退的風(fēng)險有所增加,。”此外,,美聯(lián)儲稱“金融市場已呈現(xiàn)出不穩(wěn)定”,。
  上周次級抵押貸款風(fēng)波已經(jīng)導(dǎo)致資金需求大幅上升,當(dāng)市場利率升至美聯(lián)儲目標(biāo)水平之上時,,美聯(lián)儲向市場注入了額外的資金,。近期,市場利率有時已經(jīng)比目標(biāo)利率低出很多,,有時的市場利率甚至已接近零,。一些市場人士由此認(rèn)為這是“美聯(lián)儲秘密降息�,!�
  摩根士丹利表示:“我們認(rèn)為美聯(lián)儲上周作出的進(jìn)一步注資的決定,,其實(shí)反映出美聯(lián)儲的政策出現(xiàn)了一種暫時性松動。他們顯然不愿讓外界以為他們的擔(dān)心程度已經(jīng)到了等不及下一次政策會議召開就下調(diào)聯(lián)邦基金目標(biāo)利率的地步,。美聯(lián)儲其實(shí)是想花上一段時間來看看事情到底將如何發(fā)展,。記住,這里沒有什么準(zhǔn)則,,我們身處的是一片未知領(lǐng)域,。”

寬松貨幣政策已成共識

  全球金融市場震蕩已持續(xù)一周多,加上美聯(lián)儲周五意外下調(diào)貼現(xiàn)率,令多數(shù)分析師相信美國下調(diào)基準(zhǔn)利率已為時不遠(yuǎn),。
  超過半數(shù)的受訪一級債市交易商現(xiàn)在預(yù)計,美國聯(lián)邦公開市場委員會將于9月18日的會議上調(diào)降聯(lián)邦基金利率目標(biāo),,甚至可能在這之前便降息。而此前路透在8月初進(jìn)行的調(diào)查中,無一家交易商預(yù)計9月會降息,而且還有五家預(yù)計美聯(lián)儲下一步將會升息,。
  導(dǎo)致人氣發(fā)生逆轉(zhuǎn)的原因是全球信貸市場緊縮已威脅到經(jīng)濟(jì)增長,。美聯(lián)儲在上周五聲明中稱,金融市場動蕩已經(jīng)增大了經(jīng)濟(jì)增長面臨的風(fēng)險。對此,,高盛分析師稱,“我們認(rèn)為這暗示,若有必要他們將加大調(diào)整力度,。”該行目前預(yù)計到年底美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)將降至4.50%,。
  雷曼兄弟上周五稱,預(yù)計美國聯(lián)邦儲備理事會將在年底前降息0.5個百分點(diǎn),一改該行之前預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)將維持利率不變的預(yù)期,。
  日本央行將在本周三和周四召開政策會議,討論是否上調(diào)現(xiàn)行的關(guān)鍵短期利率,。投資者曾預(yù)計日本央行會在此次會議上將決定6個月來首次加息,,但隨著次級抵押貸款危機(jī)的持續(xù),這種可能性進(jìn)一步降低。市場分析人士目前普遍預(yù)計,,日本本周央行不大可能加息,。
  8月,歐洲央行暗示將在9月的會議上把基準(zhǔn)利率從4.0%上調(diào)至4.25%,但是根據(jù)利率期貨市場的定價,目前投資者預(yù)期9月6日歐洲央行理事會決定加息的可能性僅有50%,。
  法國興業(yè)銀行固定收益研究主管Ciaran O’Hagan表示,歐洲央行在9月會議上加息現(xiàn)在看來不再是“板上釘釘”之事,相反11月加息的可能性正在日益加大。

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