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由于在與次級抵押貸款掛鉤的證券上投資失誤,，美國抵押貸款市場的“老大”貝爾斯登公司旗下的兩只對沖基金蒙受了數(shù)十億美元的損失，包括美林在內(nèi)的債權(quán)人已宣布要出售其持有的數(shù)億美元抵押債券,。由于投資人擔(dān)心此舉可能給包括貸款擔(dān)保證券（CDO）在內(nèi)的更廣泛市場帶來沖擊,，美股周三全線大跌，更有人士指出,，如果事態(tài)惡化,，可能招致與1998年的長期資本對沖基金類似的嚴重危機。
債權(quán)人“倒戈”
截至3月31日,，貝爾斯登的兩只基金控制的資產(chǎn)還高達200億美元以上,。但是，由于在次級貸款掛鉤證券方面的投資虧損,，今年以來,，兩只基金的資產(chǎn)已縮水20％左右。由此,，這些基金的債權(quán)人也紛紛謀求撤資,。
最大債權(quán)人之一的美林公司本周三宣布，將開始拍賣其持有的該基金超過8億美元的貸款抵押債券,。之前美林曾表示,，在貝爾斯登的對沖基金宣布調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的計劃之前，不會出售這些資產(chǎn),。但周二美林拒絕了貝爾斯登提出的重組方案,。貝爾斯登本周稍早曾提出增資15億美元的緊急計劃，但并未得到債權(quán)人的認可,。消息人士稱,，美林周三出售的是常規(guī)證券，周四還計劃出售相關(guān)的衍生產(chǎn)品,。同時，高盛,、摩根大通和美國銀行等據(jù)稱也贖回了相應(yīng)的基金份額,。
事實上，自美國的次級貸款市場曝出危機以來,，情況并未發(fā)生實質(zhì)扭轉(zhuǎn),。反倒是隨著市場對于美國利率的預(yù)期上升，該行業(yè)面臨的困境越來越嚴重,。就在最近,，美國的10年期國債收益率達到了5年高點。美國財長保爾森周三在回答有關(guān)次級抵押擔(dān)保債券面臨虧損的問題時也承認,，“我們還將應(yīng)付次級房貸問題好一段時間,，虧損消息將頻傳,。”
美國抵押銀行家協(xié)會本月14日公布的調(diào)查結(jié)果顯示,，今年第一季度美國次級抵押貸款市場問題趨于嚴重,，其中浮動利率貸款逾期還款的比例和借款人喪失抵押品贖回權(quán)的比例雙雙升至歷史最高點。
美股現(xiàn)“黑色星期三”
分析人士指出,，貝爾斯登的兩只對沖基金陷入困境,，可能帶來較預(yù)想更壞的后果，特別是美林要拍賣相關(guān)抵押債券,，可能導(dǎo)致交投并不活躍的美國貸款擔(dān)保證券（CDO）市場大跌,。CDO從本質(zhì)上說是一種組合式債券，即債券或貸款的債券,，是次優(yōu)貸款和杠桿收購領(lǐng)域至關(guān)重要的融資工具,。
如果這些證券價格全線下跌，那么市場就可能對其CDO資產(chǎn)組合進行止損操作,，進而可能影響到通過CDO市場融資的杠桿收購基金,。
“影響遠超出市場本身，可能會影響到實際經(jīng)濟,，因為抵押貸款所需的流動性會因此減少,，可能引發(fā)更大范圍內(nèi)的拋盤�,！盙raham
Fisher公司的董事總經(jīng)理羅斯納表示.
受對沖基金危機影響,，美國股市周三大跌，標(biāo)準普爾500指數(shù)收挫1.36%,。道指也下跌1.1%,，納指則下跌1%。金融股普遍大跌,，其中,，貝爾斯登股價跌2.45%，至143.20美元,，為3月以來最低水平,。美林也下挫2.6%，至87.68美元,。
更有市場人士擔(dān)心,，一旦危機蔓延，可能招致1998年長期資本管理公司類似的嚴重事件,。1998年,，美國對沖基金長期資本管理公司（LTCM）因為遭受了超過40億美元的投資損失，瀕臨破產(chǎn),，一度令美股大跌,，全球市場也為之震驚,，此后美聯(lián)儲被迫出面干預(yù)，同16家該基金的債權(quán)人協(xié)商,，最終才避免了一場全面危機,。 |