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紐約股市三大股指25日大幅上漲,，其中道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)上漲135.95點(diǎn),，收于13089.89點(diǎn),，漲幅為1.05%,，是其歷史上首次突破13000點(diǎn)大關(guān)。
在此之前的連續(xù)五個(gè)交易日,，道瓊斯指數(shù)每天都在刷新歷史最高紀(jì)錄,。本次突破13000點(diǎn)重要的心理關(guān)口，相距2006年10月18日突破12000點(diǎn)只有6個(gè)月的時(shí)間,。市場觀察人士認(rèn)為,，近期紐約股市上漲，主要是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好和公司盈利強(qiáng)勁增長使然,。
基本面穩(wěn)固
從基本面來看,，對于股市來說，作為其根本基礎(chǔ)所在的美國經(jīng)濟(jì)是決定其漲跌的最關(guān)鍵因素,。
雖然一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心全美住房市場降溫帶來的“負(fù)面財(cái)富效應(yīng)”會引發(fā)消費(fèi)緊縮,，但從目前來看，除了對金融業(yè)住宅貸款業(yè)務(wù)的影響較大之外,，住房市場降溫對美國經(jīng)濟(jì)增長造成的不利影響尚不明顯,，尤其對占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費(fèi)支出并沒有產(chǎn)生明顯沖擊。
數(shù)據(jù)顯示,，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值三分之二的個(gè)人消費(fèi)開支去年第四季度按年率計(jì)算增長4.2%,，為去年第一季度以來最大增幅，今年第一季度的數(shù)值尚未出爐,，但市場信號普遍比較樂觀,。有跡象顯示，消費(fèi)強(qiáng)勁的局面正在今年一季度延續(xù),，這說明美國經(jīng)濟(jì)仍具有繼續(xù)增長的動(dòng)力,。
考慮到美國的低失業(yè)率和強(qiáng)勁的出口勢頭，美國經(jīng)濟(jì)仍保持著強(qiáng)勁增長,。盡管美國住宅市場降溫已經(jīng)導(dǎo)致美國一些抵押貸款機(jī)構(gòu)的信貸狀況惡化,，但這些風(fēng)險(xiǎn)基本處在控制之下,
美國金融系統(tǒng)仍然比較健康，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)并未明顯受到這些信貸問題的劇烈沖擊,。
從公司盈利方面,，盡管目前美國股市三大指數(shù)點(diǎn)位都屬歷史高位，但與之同向增長的公司業(yè)績卻攤低了市盈率,。在過去的4年里,，美國的低利率刺激了經(jīng)濟(jì)增長，大多數(shù)公司盈利增長保持在10%以上,。在半年前道指突破12000點(diǎn)時(shí),，成份股公司的市盈率為22.5倍，而道指突破13000點(diǎn)時(shí),，其成份股的市盈率卻降到17.7倍,。根據(jù)彭博通訊社的統(tǒng)計(jì)，今年第一季度標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)公司的盈利同比增長了6.2%,，也高于市場預(yù)期,。
而從資金供給方面來看，空前的資金流動(dòng)性給股市提供了巨大的資金支持,，推動(dòng)并購交易走向高潮,，而并購交易又恰恰為股市注入了大量流動(dòng)資金和炒作題材。最近幾天道指連創(chuàng)新高,，與公司并購活躍密不可分,。此外,，一些私人資本運(yùn)營公司發(fā)起的杠桿收購或上市公司發(fā)起的股份回購使股票供應(yīng)減少，這在一定程度上改變了供求關(guān)系,，也可以引發(fā)股價(jià)的上漲,。
后市不利因素凸現(xiàn)
展望后市，盡管前述上升動(dòng)力可望持續(xù),，但不利于股市繼續(xù)向上的諸多因素也不可忽視,。
首先，在住宅市場的下跌尚未觸底的背景下,，美國經(jīng)濟(jì)前景并不明朗,。2月27日紐約股市大跌的導(dǎo)火索就是美國聯(lián)邦儲備委員會前主席格林斯潘提出的美國經(jīng)濟(jì)今年有可能陷入衰退的警告，美國經(jīng)濟(jì)增長前景一直就是一個(gè)投資者關(guān)注的重要話題,。
造成美國經(jīng)濟(jì)增速放慢的最主要因素是住房市場急劇降溫,，讓一些投資者不安的是，住房市場降溫的趨勢并未有終結(jié)的跡象,。美國全國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會24日公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國3月份舊房銷售量比前一個(gè)月下降了8.4%，是1989年1月以來的最大降幅,。野村國際證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維?瑞斯勒認(rèn)為,，這顯示美國住宅市場的降溫還未到達(dá)谷底。
由于住宅市場的拖累,，美國經(jīng)濟(jì)增速在去年第一季度達(dá)到5.6%后,，在接下來的三個(gè)季度分別大幅降至2.6%、2.0%和2.5%,。國際貨幣基金組織在本月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中也把對美國經(jīng)濟(jì)今年增長率的預(yù)測值由原先的2.9%下調(diào)為2.2%,，而一些市場分析師的預(yù)測更加悲觀。美國全國實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會的一項(xiàng)調(diào)查顯示,，有28%的受訪者認(rèn)為,，美國經(jīng)濟(jì)今年上半年的增長將低于2%。
經(jīng)濟(jì)增速乏力的必然后果是公司盈利走低,，盡管美國公司盈利已連續(xù)15個(gè)季度呈現(xiàn)增長態(tài)勢,，但增速已經(jīng)有所減緩，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)的成份公司今年整體盈利增長速度可能大幅下降,。
影響紐約股市的另外一個(gè)潛在因素是能源價(jià)格,。能源市場不但直接關(guān)系著上市公司的能源成本和盈利能力，也影響消費(fèi)者的消費(fèi)開支,，同時(shí)在吸引資金方面是股市強(qiáng)有力的對手,。雖然今年以來油價(jià)漲幅不及去年，但地緣政治沖突此起彼伏，油價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)有發(fā)生,。就在美國夏季汽油消費(fèi)高峰即將到來之際,，美國汽油庫存卻連續(xù)兩個(gè)月大幅下降。這也引發(fā)了交易者對汽油供應(yīng)的擔(dān)憂,，這種擔(dān)憂可能繼續(xù)作為今后炒作的因素,。 |