|
參股力拓,，對中鋁而言物有所值。無法判斷現(xiàn)在買是不是最便宜,，但別人也在盯著這些資產(chǎn),，抄“最后的底”并不現(xiàn)實。
在7月31日交易正式生效之前,，交易仍然存在變數(shù)和疑問,。對中鋁公司而言，最大的挑戰(zhàn)是下一步的管理,。怎樣接收這些資產(chǎn),、怎樣介入管理，這對中國企業(yè)是新課題,。
最壞的時候,，也許恰是最好的時候。
在全球經(jīng)濟衰退,、大宗商品價格持續(xù)低位徘徊的特殊時期,，中國鋁業(yè)公司邁出了中國企業(yè)海外直接投資的最大一步。北京時間2月12日下午,，中鋁公司與澳大利亞力拓集團聯(lián)合公告稱,，中鋁向力拓投資195億美元，消息震動全球經(jīng)濟界,。而此前的2008年2月,，中鋁公司已攜美國鋁業(yè)以140.5億美元參股力拓英國公司12%股權。
面對幾天來各國媒體的種種驚嘆,、贊譽,、猜測和質(zhì)疑，2月16日上午,，剛剛從倫敦回到北京的中鋁公司黨組書記,、總經(jīng)理肖亞慶接受了記者采訪。
為何此時出手,？
相比1年前參股力拓的那次談判,，此次投資雖然醞釀了很久，但談判的艱苦程度有過之而無不及,。最終在2月12日——力拓確定融資方案的最后時間點之前,，雙方簽署了協(xié)議。
從去年12月開始，商品價格經(jīng)過一段時間的低谷震蕩,，略有反彈,。“世界各國一致認為,，盡管全球經(jīng)濟的不確定因素仍然很多,，但大宗商品的價格已經(jīng)基本見底。這個時候參股力拓的礦產(chǎn)資源,，對中鋁而言顯然是物有所值的,。”肖亞慶說,，“現(xiàn)在買是不是最便宜還無法判斷,，但別人也在盯著這些資產(chǎn)，抄‘最后的底’并不現(xiàn)實,�,！�
中鋁公司1年前在力拓股價接近60英鎊時的投資，目前已經(jīng)出現(xiàn)了2/3以上的賬面浮虧,。面對“買貴了”的質(zhì)疑,，肖亞慶認為，中鋁公司與力拓的合作是長期合作,，投資的是力拓的實物資產(chǎn),。“礦產(chǎn)資源永遠是越來越少,，也是我們未來發(fā)展的基礎,。因此，股價的浮虧或浮盈我們并不擔心,。對礦產(chǎn)資源的投資,，核心問題是買的時間早晚，而不是貴賤,�,！�
“不可限量”的雙贏交易
公告發(fā)布同時，力拓集團董事長保羅·斯金納(Paul
Skinner)公開表示：“中鋁公司195億美元的注資將改善力拓集團的債務狀況,，為力拓集團股東創(chuàng)造極大的價值,。”
而對中鋁來說,，此次投資對其長遠發(fā)展作用也“不可限量”,。
根據(jù)公告，195億美元投資主要分為兩部分,。
約72億美元將用于認購力拓集團發(fā)行的可轉(zhuǎn)債,，債券的票面凈利率為9％。中鋁公司可在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)的任何時候選擇轉(zhuǎn)股。交易完成后,，中鋁公司將提名2位非執(zhí)行董事進入力拓集團董事會,。
肖亞慶認為，每年9%的投資回報率,，將給中鋁公司帶來較好的現(xiàn)金回報,。而持股比例增加并能夠進入力拓集團的董事會，不僅創(chuàng)造了中國企業(yè)“走出去”的又一個第一,，對中鋁公司深入了解和學習力拓這樣的國際大礦業(yè)公司經(jīng)營管理模式，將有巨大作用,。
真正讓中鋁公司“不可限量”的,，是此次以123億美元參股力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
細看這些資產(chǎn),，澳大利亞哈默斯利（Hamersley）鐵礦公司,，是全球最主要的鐵礦石生產(chǎn)商之一。澳大利亞韋帕（Weipa）鋁土礦,，是全球最大的鋁土礦之一,。澳大利亞雅文（Yarwun）氧化鋁廠以及波恩（Boyne）電解鋁廠，是全球一體化,、現(xiàn)代化程度最高的氧化鋁廠和電解鋁廠之一,。智利埃斯孔迪達（Escondida）銅礦、肯納可（Kennecott）銅礦,，是全球產(chǎn)銅最多的銅礦之一,。印尼格拉斯伯格（Grasberg）銅礦，是全球可采儲量最大的銅金礦,。而秘魯拉格朗哈（LaGranja）銅礦,，是拉丁美洲最大的待開發(fā)銅礦……
“這些全都是力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在世界上也是非常好的資源,�,！毙啈c說，“我國礦產(chǎn)資源對外依存度很高,。參股這些資產(chǎn),，無論是對中鋁公司未來的發(fā)展，還是對我國經(jīng)濟發(fā)展,，都是相當有利的,。”
最大的挑戰(zhàn)是下一步
目前,，雙方雖然已經(jīng)簽訂了協(xié)議,，但交易的成功完成尚需要獲得力拓集團股東和中國、澳大利亞、加拿大,、美國等國監(jiān)管機構的批準,。在7月31日交易正式生效之前，交易仍然存在變數(shù)和疑問,。
公告稱,，“中鋁必須在3月31日前完成融資”。195億美元巨額資金從何而來,，是人們最關心的問題,。“資金主要還是靠國內(nèi)銀行的融資,，具體融資方式現(xiàn)在還不便披露,。”肖亞慶說,。
在各國政府審批同時,，此番交易還需要力拓集團股東的審批。而力拓集團的股東大部分也是力拓的另一個競購者——必和必拓的股東,，中鋁與力拓的深入合作,，無疑增加了必和必拓的競爭壓力。因此,，順利通過股東審批,，將是艱難的一關。
在中鋁公司與力拓簽訂協(xié)議后,，必和必拓并未放棄競購,。不過，根據(jù)公告,，中鋁與力拓簽署《戰(zhàn)略合作執(zhí)行協(xié)議》,，若力拓董事會撤回或放棄向股東推薦交易，將按國際慣例向中鋁支付1%即1.95億美元的“分手費”,。
對中鋁公司而言,，最大的挑戰(zhàn)是下一步的管理。怎樣接收這些資產(chǎn),、怎樣介入管理,，不少都是新的課題�,！艾F(xiàn)在還不能盲目樂觀,。”肖亞慶說,，“國際化是一個漸進過程,，未來要把這件事情做好,，挑戰(zhàn)非常巨大�,！� |