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參股力拓,，對(duì)中鋁而言物有所值,。無(wú)法判斷現(xiàn)在買(mǎi)是不是最便宜,，但別人也在盯著這些資產(chǎn),，抄“最后的底”并不現(xiàn)實(shí)。
在7月31日交易正式生效之前,，交易仍然存在變數(shù)和疑問(wèn),。對(duì)中鋁公司而言,，最大的挑戰(zhàn)是下一步的管理,。怎樣接收這些資產(chǎn),、怎樣介入管理，這對(duì)中國(guó)企業(yè)是新課題,。
最壞的時(shí)候,，也許恰是最好的時(shí)候。
在全球經(jīng)濟(jì)衰退,、大宗商品價(jià)格持續(xù)低位徘徊的特殊時(shí)期,，中國(guó)鋁業(yè)公司邁出了中國(guó)企業(yè)海外直接投資的最大一步。北京時(shí)間2月12日下午,，中鋁公司與澳大利亞力拓集團(tuán)聯(lián)合公告稱,，中鋁向力拓投資195億美元，消息震動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)界,。而此前的2008年2月,，中鋁公司已攜美國(guó)鋁業(yè)以140.5億美元參股力拓英國(guó)公司12%股權(quán)。
面對(duì)幾天來(lái)各國(guó)媒體的種種驚嘆,、贊譽(yù),、猜測(cè)和質(zhì)疑,，2月16日上午,，剛剛從倫敦回到北京的中鋁公司黨組書(shū)記,、總經(jīng)理肖亞慶接受了記者采訪。
為何此時(shí)出手,？
相比1年前參股力拓的那次談判,，此次投資雖然醞釀了很久，但談判的艱苦程度有過(guò)之而無(wú)不及,。最終在2月12日——力拓確定融資方案的最后時(shí)間點(diǎn)之前,，雙方簽署了協(xié)議。
從去年12月開(kāi)始,，商品價(jià)格經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的低谷震蕩,，略有反彈�,！笆澜绺鲊�(guó)一致認(rèn)為,，盡管全球經(jīng)濟(jì)的不確定因素仍然很多，但大宗商品的價(jià)格已經(jīng)基本見(jiàn)底,。這個(gè)時(shí)候參股力拓的礦產(chǎn)資源,，對(duì)中鋁而言顯然是物有所值的�,！毙啈c說(shuō),，“現(xiàn)在買(mǎi)是不是最便宜還無(wú)法判斷，但別人也在盯著這些資產(chǎn),，抄‘最后的底’并不現(xiàn)實(shí),。”
中鋁公司1年前在力拓股價(jià)接近60英鎊時(shí)的投資,，目前已經(jīng)出現(xiàn)了2/3以上的賬面浮虧,。面對(duì)“買(mǎi)貴了”的質(zhì)疑，肖亞慶認(rèn)為,，中鋁公司與力拓的合作是長(zhǎng)期合作,，投資的是力拓的實(shí)物資產(chǎn)�,！暗V產(chǎn)資源永遠(yuǎn)是越來(lái)越少,，也是我們未來(lái)發(fā)展的基礎(chǔ)。因此,，股價(jià)的浮虧或浮盈我們并不擔(dān)心,。對(duì)礦產(chǎn)資源的投資，核心問(wèn)題是買(mǎi)的時(shí)間早晚,，而不是貴賤,。”
“不可限量”的雙贏交易
公告發(fā)布同時(shí)，力拓集團(tuán)董事長(zhǎng)保羅·斯金納(Paul
Skinner)公開(kāi)表示：“中鋁公司195億美元的注資將改善力拓集團(tuán)的債務(wù)狀況,，為力拓集團(tuán)股東創(chuàng)造極大的價(jià)值,。”
而對(duì)中鋁來(lái)說(shuō),，此次投資對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展作用也“不可限量”,。
根據(jù)公告，195億美元投資主要分為兩部分,。
約72億美元將用于認(rèn)購(gòu)力拓集團(tuán)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債,，債券的票面凈利率為9％。中鋁公司可在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)的任何時(shí)候選擇轉(zhuǎn)股,。交易完成后,，中鋁公司將提名2位非執(zhí)行董事進(jìn)入力拓集團(tuán)董事會(huì)。
肖亞慶認(rèn)為,，每年9%的投資回報(bào)率,，將給中鋁公司帶來(lái)較好的現(xiàn)金回報(bào)。而持股比例增加并能夠進(jìn)入力拓集團(tuán)的董事會(huì),，不僅創(chuàng)造了中國(guó)企業(yè)“走出去”的又一個(gè)第一,，對(duì)中鋁公司深入了解和學(xué)習(xí)力拓這樣的國(guó)際大礦業(yè)公司經(jīng)營(yíng)管理模式，將有巨大作用,。
真正讓中鋁公司“不可限量”的,，是此次以123億美元參股力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
細(xì)看這些資產(chǎn),，澳大利亞哈默斯利（Hamersley）鐵礦公司,，是全球最主要的鐵礦石生產(chǎn)商之一。澳大利亞韋帕（Weipa）鋁土礦,，是全球最大的鋁土礦之一,。澳大利亞雅文（Yarwun）氧化鋁廠以及波恩（Boyne）電解鋁廠，是全球一體化,、現(xiàn)代化程度最高的氧化鋁廠和電解鋁廠之一,。智利埃斯孔迪達(dá)（Escondida）銅礦、肯納可（Kennecott）銅礦,，是全球產(chǎn)銅最多的銅礦之一,。印尼格拉斯伯格（Grasberg）銅礦，是全球可采儲(chǔ)量最大的銅金礦,。而秘魯拉格朗哈（LaGranja）銅礦,，是拉丁美洲最大的待開(kāi)發(fā)銅礦……
“這些全都是力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在世界上也是非常好的資源,�,！毙啈c說(shuō),，“我國(guó)礦產(chǎn)資源對(duì)外依存度很高。參股這些資產(chǎn),，無(wú)論是對(duì)中鋁公司未來(lái)的發(fā)展,，還是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都是相當(dāng)有利的,。”
最大的挑戰(zhàn)是下一步
目前,，雙方雖然已經(jīng)簽訂了協(xié)議,，但交易的成功完成尚需要獲得力拓集團(tuán)股東和中國(guó)、澳大利亞,、加拿大,、美國(guó)等國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。在7月31日交易正式生效之前,，交易仍然存在變數(shù)和疑問(wèn),。
公告稱，“中鋁必須在3月31日前完成融資”,。195億美元巨額資金從何而來(lái),，是人們最關(guān)心的問(wèn)題�,！百Y金主要還是靠國(guó)內(nèi)銀行的融資,，具體融資方式現(xiàn)在還不便披露�,！毙啈c說(shuō),。
在各國(guó)政府審批同時(shí)，此番交易還需要力拓集團(tuán)股東的審批,。而力拓集團(tuán)的股東大部分也是力拓的另一個(gè)競(jìng)購(gòu)者——必和必拓的股東,，中鋁與力拓的深入合作，無(wú)疑增加了必和必拓的競(jìng)爭(zhēng)壓力,。因此,，順利通過(guò)股東審批，將是艱難的一關(guān),。
在中鋁公司與力拓簽訂協(xié)議后,，必和必拓并未放棄競(jìng)購(gòu)。不過(guò),，根據(jù)公告,，中鋁與力拓簽署《戰(zhàn)略合作執(zhí)行協(xié)議》，若力拓董事會(huì)撤回或放棄向股東推薦交易,，將按國(guó)際慣例向中鋁支付1%即1.95億美元的“分手費(fèi)”,。
對(duì)中鋁公司而言，最大的挑戰(zhàn)是下一步的管理。怎樣接收這些資產(chǎn),、怎樣介入管理,，不少都是新的課題�,！艾F(xiàn)在還不能盲目樂(lè)觀,。”肖亞慶說(shuō),，“國(guó)際化是一個(gè)漸進(jìn)過(guò)程,，未來(lái)要把這件事情做好，挑戰(zhàn)非常巨大,�,！� |