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參股力拓，對中鋁而言物有所值,。無法判斷現(xiàn)在買是不是最便宜,，但別人也在盯著這些資產(chǎn)，抄“最后的底”并不現(xiàn)實(shí),。
在7月31日交易正式生效之前,，交易仍然存在變數(shù)和疑問。對中鋁公司而言,，最大的挑戰(zhàn)是下一步的管理,。怎樣接收這些資產(chǎn)、怎樣介入管理,，這對中國企業(yè)是新課題。
最壞的時候,，也許恰是最好的時候,。
在全球經(jīng)濟(jì)衰退、大宗商品價格持續(xù)低位徘徊的特殊時期,，中國鋁業(yè)公司邁出了中國企業(yè)海外直接投資的最大一步,。北京時間2月12日下午，中鋁公司與澳大利亞力拓集團(tuán)聯(lián)合公告稱,，中鋁向力拓投資195億美元,，消息震動全球經(jīng)濟(jì)界。而此前的2008年2月,，中鋁公司已攜美國鋁業(yè)以140.5億美元參股力拓英國公司12%股權(quán),。
面對幾天來各國媒體的種種驚嘆、贊譽(yù),、猜測和質(zhì)疑,，2月16日上午，剛剛從倫敦回到北京的中鋁公司黨組書記,、總經(jīng)理肖亞慶接受了記者采訪,。
為何此時出手,？
相比1年前參股力拓的那次談判，此次投資雖然醞釀了很久,，但談判的艱苦程度有過之而無不及,。最終在2月12日——力拓確定融資方案的最后時間點(diǎn)之前，雙方簽署了協(xié)議,。
從去年12月開始,，商品價格經(jīng)過一段時間的低谷震蕩，略有反彈,�,！笆澜绺鲊恢抡J(rèn)為，盡管全球經(jīng)濟(jì)的不確定因素仍然很多,，但大宗商品的價格已經(jīng)基本見底,。這個時候參股力拓的礦產(chǎn)資源，對中鋁而言顯然是物有所值的,�,！毙啈c說，“現(xiàn)在買是不是最便宜還無法判斷,，但別人也在盯著這些資產(chǎn),，抄‘最后的底’并不現(xiàn)實(shí)�,！�
中鋁公司1年前在力拓股價接近60英鎊時的投資,，目前已經(jīng)出現(xiàn)了2/3以上的賬面浮虧。面對“買貴了”的質(zhì)疑,，肖亞慶認(rèn)為,，中鋁公司與力拓的合作是長期合作，投資的是力拓的實(shí)物資產(chǎn),�,！暗V產(chǎn)資源永遠(yuǎn)是越來越少，也是我們未來發(fā)展的基礎(chǔ),。因此,，股價的浮虧或浮盈我們并不擔(dān)心。對礦產(chǎn)資源的投資,，核心問題是買的時間早晚,，而不是貴賤�,！�
“不可限量”的雙贏交易
公告發(fā)布同時,，力拓集團(tuán)董事長保羅·斯金納(Paul
Skinner)公開表示：“中鋁公司195億美元的注資將改善力拓集團(tuán)的債務(wù)狀況，為力拓集團(tuán)股東創(chuàng)造極大的價值�,！�
而對中鋁來說,，此次投資對其長遠(yuǎn)發(fā)展作用也“不可限量”。
根據(jù)公告,，195億美元投資主要分為兩部分,。
約72億美元將用于認(rèn)購力拓集團(tuán)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債，債券的票面凈利率為9％,。中鋁公司可在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)的任何時候選擇轉(zhuǎn)股,。交易完成后，中鋁公司將提名2位非執(zhí)行董事進(jìn)入力拓集團(tuán)董事會,。
肖亞慶認(rèn)為,，每年9%的投資回報率，將給中鋁公司帶來較好的現(xiàn)金回報,。而持股比例增加并能夠進(jìn)入力拓集團(tuán)的董事會,，不僅創(chuàng)造了中國企業(yè)“走出去”的又一個第一，對中鋁公司深入了解和學(xué)習(xí)力拓這樣的國際大礦業(yè)公司經(jīng)營管理模式,，將有巨大作用,。
真正讓中鋁公司“不可限量”的，是此次以123億美元參股力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。
細(xì)看這些資產(chǎn),，澳大利亞哈默斯利（Hamersley）鐵礦公司，是全球最主要的鐵礦石生產(chǎn)商之一,。澳大利亞韋帕（Weipa）鋁土礦,，是全球最大的鋁土礦之一。澳大利亞雅文（Yarwun）氧化鋁廠以及波恩（Boyne）電解鋁廠,，是全球一體化,、現(xiàn)代化程度最高的氧化鋁廠和電解鋁廠之一。智利埃斯孔迪達(dá)（Escondida）銅礦,、肯納可（Kennecott）銅礦，是全球產(chǎn)銅最多的銅礦之一,。印尼格拉斯伯格（Grasberg）銅礦,，是全球可采儲量最大的銅金礦。而秘魯拉格朗哈（LaGranja）銅礦,，是拉丁美洲最大的待開發(fā)銅礦……
“這些全都是力拓的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，在世界上也是非常好的資源�,！毙啈c說,，“我國礦產(chǎn)資源對外依存度很高。參股這些資產(chǎn)，無論是對中鋁公司未來的發(fā)展,，還是對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，都是相當(dāng)有利的�,！�
最大的挑戰(zhàn)是下一步
目前,，雙方雖然已經(jīng)簽訂了協(xié)議，但交易的成功完成尚需要獲得力拓集團(tuán)股東和中國,、澳大利亞,、加拿大、美國等國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn),。在7月31日交易正式生效之前,，交易仍然存在變數(shù)和疑問。
公告稱,，“中鋁必須在3月31日前完成融資”,。195億美元巨額資金從何而來，是人們最關(guān)心的問題,�,！百Y金主要還是靠國內(nèi)銀行的融資，具體融資方式現(xiàn)在還不便披露,�,！毙啈c說。
在各國政府審批同時,，此番交易還需要力拓集團(tuán)股東的審批,。而力拓集團(tuán)的股東大部分也是力拓的另一個競購者——必和必拓的股東，中鋁與力拓的深入合作,，無疑增加了必和必拓的競爭壓力,。因此，順利通過股東審批,，將是艱難的一關(guān),。
在中鋁公司與力拓簽訂協(xié)議后，必和必拓并未放棄競購,。不過,，根據(jù)公告，中鋁與力拓簽署《戰(zhàn)略合作執(zhí)行協(xié)議》,，若力拓董事會撤回或放棄向股東推薦交易,，將按國際慣例向中鋁支付1%即1.95億美元的“分手費(fèi)”。
對中鋁公司而言,，最大的挑戰(zhàn)是下一步的管理,。怎樣接收這些資產(chǎn),、怎樣介入管理，不少都是新的課題,�,！艾F(xiàn)在還不能盲目樂觀�,！毙啈c說,，“國際化是一個漸進(jìn)過程，未來要把這件事情做好,，挑戰(zhàn)非常巨大,。” |