上市銀行再融資昨日再度讓A股市場(chǎng)“受驚”了,。上周末，中國銀行打破沉默，公布再融資方案,。由于擔(dān)心未來將有更多的上市銀行提出再融資計(jì)劃,，昨日銀行股領(lǐng)跌A股市場(chǎng),。同時(shí),，港股市場(chǎng)的中資銀行股表現(xiàn)也不佳。但境內(nèi)券商和外資投行紛紛出面“力挺”中行,。
中行的此次再融資方案主要分兩部分,，發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)債和增發(fā)H股,，但H股融資具體方案及時(shí)間未定。消息一出,，昨日A股市場(chǎng)銀行股集體跳水,，領(lǐng)跌大市。截至收盤,，中國銀行A股收?qǐng)?bào)4.14元,，下跌0.48%；H股收?qǐng)?bào)3.81港元,，下跌2.057%。
然而,，對(duì)于此次中行的再融資方案,，境內(nèi)券商和外資投行幾乎一致給予支持。國泰君安金融業(yè)首席分析師伍永剛昨日指出：“該方案的最大特點(diǎn)是利用可轉(zhuǎn)債緩沖對(duì)資本市場(chǎng)的資金壓力,，因?yàn)樨泿攀袌?chǎng)的資金可參與認(rèn)購,。同時(shí)‘以不低于50%的比例向除控股股東以外的原A股股東實(shí)行優(yōu)先配售’可減輕大股東匯金公司認(rèn)購時(shí)的資金壓力，使方案的可行性增大,�,！�
而談到對(duì)市場(chǎng)的影響時(shí)，伍永剛認(rèn)為,，“可能的負(fù)面影響非常有限,。”伍永剛在昨日發(fā)布的國泰君安研究報(bào)告中指出,，從再融資方式和規(guī)�,？矗行蠥股再融資的規(guī)模400億元低于預(yù)期,；再融資的方式為可轉(zhuǎn)債,，其對(duì)資本市場(chǎng)帶來的資金壓力也相對(duì)較小。不過,，中行的再融資比預(yù)期來得更早更快,，可能會(huì)帶來微小負(fù)面影響�,？傮w來看,，中行再融資方案較預(yù)期方案對(duì)市場(chǎng)資金壓力更小，且可能的負(fù)面影響已基本消化,，因此該方案對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響非常有限,。
同時(shí)，伍永剛指出,，假定400億元可轉(zhuǎn)債最終全部轉(zhuǎn)股,，則其可提高中行核心資本充足率約0.8個(gè)百分點(diǎn),；若再加上增發(fā)H股300億至400億港元，則中行核心資本充足率可提高1.6個(gè)百分點(diǎn)左右,。若考慮到因此而增發(fā)的次級(jí)債,，則中行的這一再融資方案總共可提高資本充足率約2個(gè)百分點(diǎn)，基本可滿足中行未來3年的資本需求,。
中行H股融資風(fēng)暴即將來臨并沒有影響外資投行對(duì)該股的好評(píng),。匯豐證券昨日發(fā)布報(bào)告稱，“中行通過發(fā)行可換股債券籌資新資本能直接提高資本基礎(chǔ),，因而現(xiàn)在已是買入中行時(shí)機(jī),。”匯豐證券表示,，若價(jià)值最高人民幣400億元的6年期可換股債券今年有90%轉(zhuǎn)換成A股,，則中行2010年底一級(jí)資本率可能從9.7%升至10.3%，總資本充足率從11.4%升至12.1%,。匯豐證券給予中國銀行H股的目標(biāo)價(jià)位是5.6港元,，比市價(jià)大幅溢價(jià)48%。
而瑞信同樣給出了中國銀行H股5.44港元的目標(biāo)價(jià)位,。并認(rèn)為,，雖然中國銀行將考慮發(fā)行新H股以籌集更多資金，但由于投資者擔(dān)心中行會(huì)募集超過其所需的資金,，因而瑞信認(rèn)為中行會(huì)注意稀釋風(fēng)險(xiǎn),。
此外，花旗昨日也認(rèn)為,，中行選擇發(fā)A股可轉(zhuǎn)債為一個(gè)明智之舉,，因?yàn)锳股的溢價(jià)較高、對(duì)市場(chǎng)帶來的沖擊較小,，而且也不會(huì)對(duì)股價(jià)構(gòu)成折讓,。
|
|