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民生銀行21日公布三季報顯示，該行今年前三季度凈利潤達到102.01億元，同比增長18.11%,，每股收益0.54元。從三季度的經(jīng)營狀況來看,，民生銀行從2006年開始的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整已經(jīng)取得顯著成效，為新一輪高速增長奠定了堅實的基礎(chǔ)，民生銀行的“二次騰飛”已經(jīng)啟動。
三特點扮靚業(yè)績
從三季報披露的數(shù)據(jù)看,，前三季度，民生銀行業(yè)績呈現(xiàn)出凈利潤顯著增加,、資產(chǎn)質(zhì)量進一步改善,、撥備水平進一步提高三大亮點,。
數(shù)據(jù)顯示,，民生銀行三季度實現(xiàn)凈利潤28.27億元，每股收益0.15元,。隨著凈利潤的穩(wěn)步增加,，該行的凈資產(chǎn)收益率也在逐步提高，第三季度的凈資產(chǎn)收益率為4.74%,，前三季度的凈資產(chǎn)收益率達到17.11%,。
民生銀行凈利潤顯著增加，源于凈利差收入的提高,。民生銀行表示,，銀行凈息差在二季度已基本見底，三季度的凈利差有了顯著提高,。民生銀行依托事業(yè)部改革帶來的貸款溢價能力提升和小微企業(yè)融資產(chǎn)品“商貸通”的貸款溢價,，使得凈利差提升明顯。同時,，民生銀行在三季度積極調(diào)整貸款結(jié)構(gòu),，雖然貸款余額從6月末的9039億元下降到9月末的8935億元，減少了104億元,，但是收益較低的票據(jù)貼現(xiàn)余額卻從6月末的1159億元下降到9月末的613億元,，減少了546億元，收益較高的其他貸款相應(yīng)增加,，從而使得凈利差有了進一步提升,。
由于經(jīng)營狀況表現(xiàn)出色，民生銀行也調(diào)整了2009年凈利潤的預(yù)測,，從2008年年報中預(yù)測的106億元上調(diào)到不低于110億元,。
在凈利潤顯著增加的同時，民生銀行的資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善,，不良貸款在上半年實現(xiàn)“雙降”之后,，三季度再次實現(xiàn)“雙降”,，不良貸款余額從6月末的78.01億元下降到9月末的72.84億元，不良貸款率從6月末的0.86%下降到9月末的0.82%,。
在不良貸款“雙降”的同時,，民生銀行的撥備余額和撥備覆蓋率進一步提升，撥備余額從6月末的132.56億元增加到9月末的135.35億元,，撥備覆蓋率從6月末的169.93%增加到9月末的185.82%,。這表明民生銀行經(jīng)營的穩(wěn)健程度進一步增加。
目前民生銀行的小微企業(yè)融資產(chǎn)品“商貸通”的貸款余額已經(jīng)突破了300億元,，成為民生銀行零售業(yè)務(wù)的突破點,。另據(jù)民生銀行相關(guān)人士透露，代表國際銀行業(yè)領(lǐng)先水平的新一代核心系統(tǒng)將在今年四季度上線,，這將為民生銀行的高速增長提供先進的引擎,。
民生銀行股價被低估
有機構(gòu)投資者表示，在當(dāng)前股價下,，民生銀行的價值存在一定程度的低估,，因此具有一定吸引力和增長空間。
根據(jù)wind提供的公開資料顯示,，截至10月20日,，民生銀行的2009年市盈率（TTM法）為15.20倍，相對A股上市銀行的平均市盈率16.39倍存在約7.26%的低估,。從市凈率的角度看,，民生銀行2.5倍的市凈率也低于A股上市銀行2.74倍的平均值。如果估值水平達到行業(yè)平均,，則其合理價格水平在8.23元左右,。
有分析人士指出，銀行凈息差在上半年已基本見底,，從目前同業(yè)市場利率看,，利率水平已經(jīng)較上半年有所回升，市場生息預(yù)期開始浮現(xiàn),。市場普遍預(yù)期,，下半年凈息差將有所回升，銀行業(yè)最困難的時期似乎已經(jīng)過去,。
民生銀行相關(guān)人士表示,，民生銀行的價值被低估，主要反映了過去兩年事業(yè)部改革和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對業(yè)務(wù)和盈利能力造成的發(fā)展速度相對放緩,，以及投資者對資產(chǎn)質(zhì)量等問題的擔(dān)憂,。但是，民生銀行在事業(yè)部改革已經(jīng)基本完成的情況下,，專業(yè)化經(jīng)營和管理所迸發(fā)的成效已經(jīng)開始顯現(xiàn),，其對盈利增長的貢獻將非常值得期待,。
此外，制約民生銀行擴張的資本“瓶頸”正在改觀,。據(jù)悉,，民生銀行將于本月底赴港進行上市聆訊，預(yù)期集資約300億港元,。倘若聆訊成功過關(guān),，初步估計會于11月在香港聯(lián)交所主板掛牌。 |