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在業(yè)界仍在激辯金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退是否已見底之時(shí)，華爾街大行高盛卻在悄悄攀上新的高峰,。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間14日,，高盛即將發(fā)布第二財(cái)季的業(yè)績報(bào)告。盡管大環(huán)境依然低迷,、不少競(jìng)爭對(duì)手仍在為扭虧發(fā)愁,，分析師卻預(yù)計(jì)高盛將連續(xù)第二個(gè)季度發(fā)布靚麗的財(cái)報(bào)。據(jù)估計(jì),，在截至6月底的第二季度,，高盛有望實(shí)現(xiàn)盈利逾20億美元。
但與此同時(shí),，高盛的一枝獨(dú)秀也在華爾街引發(fā)了廣泛爭議,。一些人質(zhì)疑，已轉(zhuǎn)型為銀行控股公司的高盛又在“重操舊業(yè)”,，大肆涉足高風(fēng)險(xiǎn)交易業(yè)務(wù),，這可能在“后危機(jī)時(shí)代”的華爾街開一個(gè)不好的頭,。
連續(xù)兩個(gè)季度盈利
分析師預(yù)計(jì)，高盛在第二季度可能實(shí)現(xiàn)超過20億美元的凈利潤,，主要得益于其在全球市場(chǎng)的強(qiáng)大交易能力,。今年第一季度，高盛實(shí)現(xiàn)凈利16.6億美元,。
華爾街日?qǐng)?bào)進(jìn)行的調(diào)查顯示,，分析員對(duì)高盛第二季度每股收益的平均預(yù)測(cè)為3.48美元。一些人的預(yù)期更樂觀,，美銀證券-美林的分析師莫斯科夫斯基預(yù)計(jì),，高盛第二季度的每股收益將達(dá)3.90美元，超出華爾街的預(yù)期,。
同樣在本周,，摩根大通、美銀和花旗等其他美國大型銀行也將發(fā)布最新業(yè)績,。分析師預(yù)計(jì),，除了高盛，摩根大通等幾家銀行也可能在第二季度實(shí)現(xiàn)盈利,。不過,，高盛如此強(qiáng)勁的表現(xiàn)卻是業(yè)界難以企及的。
分析師估計(jì),，有了業(yè)績的保障,，高盛今年將有能力為28000名員工支付總計(jì)180億美元的薪酬，平均每人可獲得超過60萬美元,。
在去年金融危機(jī)最盛之時(shí),，高盛亦未能幸免于難。去年第四季度,，高盛罕見地出現(xiàn)了虧損,，虧損額高達(dá)21.2億美元。和其他美國“大到不能倒”的銀行一樣,，高盛也被要求接受了政府?dāng)?shù)十億美元的援助,，但截至上月，高盛已還清了政府注資,。
在這輪危機(jī)中,，高盛亦被迫以轉(zhuǎn)型換取生存，從一家標(biāo)志性的華爾街投行轉(zhuǎn)為一家接受更多監(jiān)管的銀行控股公司,，后者可以獲得享受政府援助的特權(quán),。
與其突出的業(yè)績表現(xiàn)相一致，高盛的股價(jià)今年以來也大幅跑贏大盤和同業(yè)。今年以來,，高盛的股價(jià)累計(jì)飆升了近70%,，上周五收?qǐng)?bào)141.87美元。不過,，相比2007年創(chuàng)下的250.70美元的歷史高點(diǎn),，目前的股價(jià)仍有不小差距。
交易業(yè)務(wù)功不可沒
令對(duì)手,、納稅人和很多業(yè)內(nèi)人士好奇和不服的是,，高盛如何能從公司史上最慘的季度虧損中這么快恢復(fù)過來，并且是在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境依然如此低迷的背景下,。莫斯科夫斯基等人認(rèn)為,，交易業(yè)務(wù)的不俗表現(xiàn)，是高盛第二季度實(shí)現(xiàn)豐厚盈利的重要原因,。
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，高盛之所以能如此快“東山再起”，很大程度上源于其“重操就業(yè)”,，即和以往那樣承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn),，尤其是當(dāng)競(jìng)爭對(duì)手們都沒有勇氣這么做的時(shí)候；同時(shí),，高盛管理這些風(fēng)險(xiǎn)的能力也是對(duì)手們可望而不可即的,。
“在很多方面，高盛的業(yè)務(wù)和以往沒有任何區(qū)別,�,！卑涂巳R資本的分析師弗里德曼對(duì)紐約時(shí)報(bào)說。
交易商稱,，在金融危機(jī)的不利背景下，高盛仍成功地在各個(gè)市場(chǎng)大賺特賺,。在債市,，高盛一直在利用信貸市場(chǎng)的動(dòng)蕩投資債券獲益；在股市,，高盛在過去兩年的股市動(dòng)蕩中也基本做到了“全身而退”,；此外，高盛還從事高波動(dòng)性的外匯,、石油等交易,。與此同時(shí)，在利潤豐厚的股票承銷方面,，得益于金融機(jī)構(gòu)的大舉增資,，高盛也收獲頗豐。
不過，也有不少人對(duì)高盛接下來的表現(xiàn)表示了擔(dān)憂,。所謂“常在河邊走,，怎能不濕鞋�,！备呤⒋罅可孀愀鞣N交易,，很難說什么時(shí)候會(huì)有判斷失誤的時(shí)候。不少人都認(rèn)為,，今年的下半年對(duì)高盛來說可能不會(huì)一帆風(fēng)順,。
或引發(fā)新一輪冒險(xiǎn)潮
分析師表示，某種程度上說,，這場(chǎng)危機(jī)恰恰成就了高盛,。
對(duì)于高盛這樣的銀行，有一個(gè)指標(biāo)通常用來衡量承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度,，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VAR）,，該指標(biāo)衡量一家公司在一天中可能損失多少錢。在高盛,，今年第一季度的VAR上升了超過20%,，顯示承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度較高。有分析師預(yù)測(cè),，高盛在第二季度的VAR值可能更高,。
美國對(duì)沖基金經(jīng)理布克斯塔伯質(zhì)疑說，高盛做出的榜樣可能促使其他銀行也冒險(xiǎn)重新涉足高風(fēng)險(xiǎn)的交易業(yè)務(wù),�,！坝腥嗣半U(xiǎn)并且賺到了錢，可能他們更聰明,，也可能是更有運(yùn)氣,。”布克斯塔伯說,，“但接下來呢,，每個(gè)人可能都想要去冒冒風(fēng)險(xiǎn)�,！�
舉例來說,，憑借其精良的電腦交易平臺(tái)，高盛在“高頻率交易”領(lǐng)域一直占據(jù)主導(dǎo)地位,，這也是該行盈利的重要來源之一,。高頻率交易已經(jīng)成了華爾街發(fā)展最迅速的一種交易策略，這類交易今年占了美國股票交易總量的73%以上,，高于2008年時(shí)的59%,。
市場(chǎng)人士說,，雖然2008年幾乎所有其他交易策略都是賠錢的，但高頻率交易卻是最賺錢的交易策略,。
由于這種策略能夠在大幅波動(dòng)的市場(chǎng)上賺錢,，許多公司都將其視為了可靠的賺錢手段。一些分析師認(rèn)為,，在看到高盛在高頻率交易上嘗到甜頭后,，更多競(jìng)爭對(duì)手可能會(huì)很快跟進(jìn)。 |