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對(duì)民營企業(yè)進(jìn)行一線調(diào)研后的幾家券商表示，在充裕的流動(dòng)性背景下,，民營企業(yè)的資金壓力普遍有所減緩,。由于對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，這些企業(yè)所貸資金還未明顯流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，而部分企業(yè)率先轉(zhuǎn)型,，優(yōu)勝劣汰的趨勢將逐漸強(qiáng)化。
今年4月，長江證券對(duì)浙江溫州,、寧波兩市的十余家中小型民營企業(yè)進(jìn)行了專題調(diào)研發(fā)現(xiàn),，相比2008年下半年，大部分民營企業(yè)并不缺錢,。以民間借貸利率為主要指標(biāo),，企業(yè)融資成本明顯降低。去年下半年,，大部分企業(yè)感到資金緊張,，溫州地區(qū)的民間借貸月利率一度高達(dá)6%至10%；而在銀行放松銀根之后,，民間借貸月利率已基本為1%,。
這些“不差錢”企業(yè)所貸的資金所去何方？方正證券長期跟蹤浙江杭州地區(qū)企業(yè)的一位分析師告訴記者,，除了部分企業(yè)通過票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)行套利,，也有企業(yè)將少量的資金投向股市。不過,，這些資金均沒有明顯流入實(shí)體經(jīng)濟(jì),，貨幣增速大幅回升的同時(shí)，民間投資并未同步在瞬間擴(kuò)張,。
“多余的錢沒有出路”,，幾位分析師將主要原因歸結(jié)于對(duì)未來出口的擔(dān)憂、產(chǎn)能過剩,。方正證券分析師指出，電子,、紡織,、軟件等民營企業(yè)集中的行業(yè)，大多仍處在產(chǎn)能過剩的狀態(tài),，在政策主要刺激的重工業(yè)化,、特定服務(wù)業(yè)和大型化工、機(jī)建業(yè),，與央企,、國企相比，民營企業(yè)的投資機(jī)會(huì)也比較少,。
長江證券分析師鐘華指出,，今年春節(jié)以來，民營企業(yè)訂單環(huán)比回升,，企業(yè)對(duì)訂單能否持續(xù)增長也仍有一些擔(dān)心,；多數(shù)企業(yè)傾向于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇在2010年之后。而且國內(nèi)原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)也造成了供給面的不穩(wěn)定性。
但值得注意的是,，民營企業(yè)陣營中不乏靈活轉(zhuǎn)型者,。在長江證券的調(diào)研中，少數(shù)外貿(mào)企業(yè)表示,，經(jīng)濟(jì)危機(jī)增強(qiáng)了需求方對(duì)“物美價(jià)廉”的要求,，也為注重產(chǎn)品質(zhì)量、品種升級(jí)的企業(yè)提供了發(fā)展的空間,。另一分析師稱,，一些企業(yè)將經(jīng)營業(yè)務(wù)技術(shù)含量較高，很快就從“外銷”轉(zhuǎn)向了“內(nèi)銷”,。
而且,，訂單向優(yōu)勢企業(yè)集中的趨勢也逐漸顯現(xiàn)。上述一位分析師說,，一些企業(yè)關(guān)閉了不賺錢的業(yè)務(wù),，轉(zhuǎn)而投入其他業(yè)務(wù)。部分企業(yè)在利潤下降的背后,，在相應(yīng)市場的份額實(shí)際在增長,。行業(yè)競爭格局正在這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)中逐漸優(yōu)化。
長江證券還指出,，在出口,、民間投資回落的過程中，流動(dòng)性充裕,、基于本質(zhì)的財(cái)富積累尚未受到實(shí)質(zhì)性影響等樂觀因素仍值得重視,。 |