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此前多年，上市公司整體經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量一直呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，今年第一季度以來(lái)則開始出現(xiàn)同比下滑,，到了中期下降幅度近五成，三季度末降幅已超過五成,，顯示上市公司業(yè)績(jī)含金量明顯降低,，現(xiàn)金“饑渴”癥狀有加重趨勢(shì),。
截至10月30日，1466家上市公司公布了三季報(bào),�,？鄢裏o(wú)期初同比數(shù)據(jù)的公司后，以1461家公司為樣本進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示,，樣本公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比減少逾五成,，即使扣除金融類公司，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流總體仍同比下降四分之一,。
22個(gè)行業(yè)中,，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入同比下降的行業(yè)占據(jù)絕大多數(shù)，建筑業(yè),、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)尤其突出,。分析人士表示,，在經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入的趨勢(shì)若持續(xù)下去,，對(duì)上市公司日常經(jīng)營(yíng)及長(zhǎng)期發(fā)展都將產(chǎn)生不利影響,。
現(xiàn)金流“負(fù)”重突出
據(jù)本報(bào)信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，上述1461家公司共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量8332.95億元,，同比銳減51.41%,。
扣除掉金融類公司后，已公布季報(bào)公司共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量4086.02億元,，同比銳減25.66%,；加權(quán)平均每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為0.23元，同比下降四成多,。
在樣本公司中,，有756家公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量同比下降，超過半數(shù),。有536家公司1-9月經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為負(fù),，占比約37%，這一比例比去年高7個(gè)百分點(diǎn),。不少公司雖然業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng),，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量下降幅度卻頗為驚人。
分析人士認(rèn)為,，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量下降,，一方面是由于成本高企。以中國(guó)船舶為例,，公司1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.04億元,，同比增長(zhǎng)48.64%,，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量卻同比下降超過75%。材料價(jià)格上漲,、采購(gòu)支出增加成為現(xiàn)金流入顯著減少的原因之一,。另一方面，在成本上漲,、需求減少等壓力下,，有些企業(yè)不得不接受更多的應(yīng)收掛賬或墊付更多資金，由此造成經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流入下降,。統(tǒng)計(jì)顯示,，1-9月上市公司應(yīng)收賬款金額約5361.71億元，同比增長(zhǎng)35%,。
多行業(yè)現(xiàn)金“饑渴”
統(tǒng)計(jì)顯示,，金融保險(xiǎn)類的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量下降明顯。1-9月,，金融保險(xiǎn)類公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量同比下降64%,，雖然降幅不是最大，但是由于絕對(duì)金額占比大,，因此直接拉低上市公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的整體走勢(shì),。
對(duì)于證券公司來(lái)說(shuō)，今年股市低迷造成手續(xù)費(fèi)及傭金收入銳減,，成為經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量猛降的主要原因之一,。
針對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量下降較多，國(guó)泰君安分析師伍永剛表示,，銀行的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量變動(dòng)跟資產(chǎn)配置有關(guān),。比如，存放同業(yè)部分可能會(huì)在某一階段突然增多,，銀行主要是對(duì)資金進(jìn)行運(yùn)作的企業(yè),，跟一般企業(yè)不同。
22個(gè)行業(yè)中,，有13個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量同比下降,，其中9個(gè)行業(yè)降幅超過25%。建筑業(yè)降幅最猛,，同比下降171%,。
中信建投研發(fā)部田東紅表示，建筑業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量的這一情況說(shuō)明建筑業(yè)難以收回工程資金,，建筑商墊資的狀況開始加劇,。
此外，房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量下降也相當(dāng)明顯,。已公布季報(bào)公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為-379.1億元,，而上年同期為-263.18億元,。以保利地產(chǎn)為例，去年前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量為-48.76億元,，今年則降為-81.76億元,。
就連現(xiàn)金流充裕的批發(fā)零售業(yè)，前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量也出現(xiàn)25%的同比降幅,。
有業(yè)內(nèi)人士表示：“如果消費(fèi)信心持續(xù)不振,，零售業(yè)收入增幅將放緩。另一方面,，供應(yīng)商又會(huì)要求縮短賬期,，零售業(yè)的現(xiàn)金壓力將逐漸加大�,！� |