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金風(fēng)科技（002202）日前公告大幅調(diào)低公司今年上半年的盈利預(yù)期,，由一季報(bào)中預(yù)期的增長(zhǎng)60%-90%修正為增長(zhǎng)0-15%,。分析人士認(rèn)為,，結(jié)算推遲和成本上漲是造成金風(fēng)科技大幅調(diào)低增長(zhǎng)預(yù)期的“罪魁禍?zhǔn)住�,，其中，成本上漲對(duì)風(fēng)機(jī)裝備行業(yè)中的整機(jī)裝備企業(yè)普遍帶來了較大壓力,。
金風(fēng)科技董秘蔡曉梅在接受記者采訪時(shí)表示,，公司有一批客戶未能按照簽訂的供貨合同交貨付款,，使公司的預(yù)期收入沒能到位是造成今年上半年業(yè)績(jī)預(yù)增幅度下調(diào)的主要原因之一,。
中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)風(fēng)能專業(yè)委員會(huì)副理事長(zhǎng),、金風(fēng)科技的獨(dú)立董事施鵬飛認(rèn)為，金風(fēng)科技今年1.5兆瓦風(fēng)電機(jī)組的產(chǎn)量大幅增加,，而1.5兆瓦風(fēng)機(jī)比750千瓦風(fēng)機(jī)的利潤(rùn)低很多,，因此其在整個(gè)風(fēng)機(jī)產(chǎn)量中比重提高造成了公司上半年的業(yè)績(jī)預(yù)期幅度降低。
多重因素導(dǎo)致結(jié)算推遲
金風(fēng)科技發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的修正公告稱，預(yù)計(jì)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期相比增長(zhǎng)0-15%,，原因是部分業(yè)主項(xiàng)目進(jìn)展滯后,，造成公司銷售收入確認(rèn)低于預(yù)期，部分原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本增加高于預(yù)期,。
分析人士認(rèn)為,，金風(fēng)科技銷售收入結(jié)算延遲到下半年是此次上半年業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)的主要原因之一。
蔡曉梅告訴記者,，由于部分客戶風(fēng)場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)度跟不上，現(xiàn)場(chǎng)尚不具備接貨和吊裝風(fēng)機(jī)的條件,，因此公司有一批風(fēng)機(jī)無法交貨,，只能成為存貨。
“業(yè)主不能如期接貨的情況在公司歷年的交易中都存在,，但今年比較突出,。”蔡曉梅說,，很多客戶接貨付款需要拖延一兩個(gè)月,，預(yù)計(jì)對(duì)公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不會(huì)有很大影響。
東海證券分析師宮在軼告訴記者,，目前很多風(fēng)電場(chǎng)的風(fēng)電項(xiàng)目出現(xiàn)滯后,，相應(yīng)風(fēng)機(jī)裝備企業(yè)的收入也出現(xiàn)滯后，原因是很多風(fēng)電場(chǎng)都是配額電力企業(yè)合資開發(fā)的,，這些企業(yè)急于拿下很多風(fēng)電項(xiàng)目,，但不急于馬上建成投產(chǎn)，因此對(duì)風(fēng)機(jī)裝備的需求量也下滑,。
一位不愿透露姓名的分析師表示,，這種現(xiàn)象在往年也不罕見。按往年的經(jīng)驗(yàn)來看,，部分項(xiàng)目推遲付款比較常見,，金風(fēng)科技上半年的銷售收入結(jié)算在全年中占比很小，按照往年的經(jīng)驗(yàn)是不到三分之一,，大頭主要集中在一年中的第四季度,。因此，該分析師對(duì)金風(fēng)科技長(zhǎng)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍比較看好,。
1.5兆瓦比重提高降低盈利預(yù)期
公司資料顯示,，金風(fēng)科技2007年銷售了60臺(tái)1.5兆瓦的風(fēng)機(jī)，毛利率為16%,。分析人士認(rèn)為,，盡管這個(gè)數(shù)字并不算高，但還是能夠盈利的,。
然而,，蔡曉梅告訴記者,，今年上半年1.5兆瓦風(fēng)機(jī)的具體銷量還在統(tǒng)計(jì)中，在半年報(bào)中將有詳細(xì)披露,，但可以肯定的是,，生產(chǎn)數(shù)量將遠(yuǎn)比去年多，銷售情況也還可以,，但毛利率要比去年低,，原因在于原材料成本的大幅上漲。
施鵬飛介紹說,，金風(fēng)科技今年上半年1.5兆瓦的風(fēng)電設(shè)備機(jī)組產(chǎn)量將大幅提高,，按照公司的生產(chǎn)計(jì)劃，1.5兆瓦風(fēng)機(jī)將與750千瓦風(fēng)機(jī)的裝機(jī)容量持平,，均達(dá)到80萬千瓦,，算下來今年公司需要生產(chǎn)600余臺(tái)1.5兆瓦的風(fēng)機(jī)。
實(shí)際上,，與750千瓦風(fēng)機(jī)相比,，1.5兆瓦的風(fēng)機(jī)成本更高、利潤(rùn)率更低,。因此這將對(duì)公司的整體銷售利潤(rùn)率產(chǎn)生影響,。
施鵬飛表示，1.5兆瓦風(fēng)機(jī)單機(jī)容量大,，是國(guó)家要求的標(biāo)準(zhǔn),，也是國(guó)際風(fēng)機(jī)技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)，但技術(shù)還不如750千瓦風(fēng)機(jī)技術(shù)成熟,，故障率也比較高,，只有等待批量生產(chǎn)量加大之后，其成本才有可能降低,。
成本提升帶來壓力
金風(fēng)科技7月8日公告,，子公司以共計(jì)4900萬元出讓了塔城天潤(rùn)風(fēng)電項(xiàng)目49%的股權(quán)。一位分析師認(rèn)為這個(gè)價(jià)格是比較低的,。也有人認(rèn)為公司此舉是為了臨時(shí)補(bǔ)充公司現(xiàn)金流,。
金風(fēng)科技一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7685萬元,，同比下滑2.12%,，基本每股收益0.08元,原因是公司營(yíng)業(yè)成本的增幅高于營(yíng)業(yè)收入的增幅。今年一季度,，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為-5.93億元,，主要原因是公司生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，為完成全年生產(chǎn)任務(wù)而預(yù)付采購貨款金額較多。
記者發(fā)現(xiàn),，金風(fēng)科技今年上半年頻繁采購風(fēng)機(jī)零件,，其中今年6月耗費(fèi)11.6億元采購1.5兆瓦永磁直驅(qū)風(fēng)力發(fā)電機(jī)定子。蔡曉梅介紹說,，這些零件將直接用于1.5兆瓦風(fēng)機(jī)的制造,，但由于鋼材、銅等原材料價(jià)格的上漲,，風(fēng)機(jī)零件的價(jià)格也隨之上漲,，此次采購定子的價(jià)格就已經(jīng)高于往年，給公司的成本帶來較大壓力,。
實(shí)際上,，鋼銅等原材料價(jià)格上漲給整個(gè)風(fēng)機(jī)裝備制造行業(yè)的發(fā)展帶來了不同程度的影響。
東北證券分析師陳鵬認(rèn)為,，風(fēng)機(jī)裝備行業(yè)主要分為整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)和零部件生產(chǎn)企業(yè)，總體而言,，零部件生產(chǎn)商面臨的更多的是技術(shù)壁壘,，成本上漲對(duì)整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)的壓力更大。他介紹說,，對(duì)于整機(jī)生產(chǎn)企業(yè),，如果沒有達(dá)到邊界生產(chǎn)規(guī)模，很容易因成本上升而虧損,，一般情況下,，1.5兆瓦的風(fēng)機(jī)需要達(dá)到200臺(tái)以上、750千瓦的風(fēng)機(jī)要達(dá)到120－150臺(tái)的生產(chǎn)規(guī)模才能保證盈利,，因此對(duì)于尚未完全形成量產(chǎn)的規(guī)模較小的公司來說,，成本壓力愈加明顯。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,，盡管目前很多公司尚未披露半年報(bào),，但華儀電氣、湘電股份等風(fēng)電發(fā)展尚處于發(fā)展初期的公司承受著較大的成本壓力,。
風(fēng)機(jī)制造長(zhǎng)期仍看好
分析人士表示,，在能源和原材料價(jià)格輪番上漲的背景下，軸承,、葉片等關(guān)鍵零部件的定價(jià)權(quán)較高,，這給整機(jī)生產(chǎn)企業(yè)帶來壓力。
宮在軼近日去風(fēng)電企業(yè)調(diào)研時(shí)了解到,，風(fēng)機(jī)零部件的供應(yīng)近期比較緊張,，不少風(fēng)機(jī)裝備制造商在搶購零部件。此外，目前風(fēng)電機(jī)組的成熟度還有待時(shí)間進(jìn)一步檢驗(yàn),，目前國(guó)外的風(fēng)機(jī)一般都需要經(jīng)過3-5年的安全無故障運(yùn)行才能確認(rèn)該技術(shù)比較成熟,，而國(guó)內(nèi)的機(jī)組運(yùn)行最久不過兩三年，而且從歐洲進(jìn)口到國(guó)內(nèi)的風(fēng)機(jī)因地域不同,、風(fēng)力條件不同,，也會(huì)出現(xiàn)各種“水土不服”的質(zhì)量問題。
宮在軼介紹說,，依照合同規(guī)定,，風(fēng)機(jī)在運(yùn)行中出現(xiàn)問題時(shí)一般需要由裝備制造企業(yè)來負(fù)責(zé)調(diào)試修理，而吊裝費(fèi)用不菲,，普遍來講,，僅將一臺(tái)兩兆瓦的風(fēng)機(jī)吊上吊下就需要幾十萬的費(fèi)用，因此技術(shù)不成熟也會(huì)給裝備制造企業(yè)帶來額外成本壓力,。
盡管如此,，施鵬飛對(duì)風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的前景依然看好，原因是風(fēng)力發(fā)電和火電的發(fā)電成本將進(jìn)一步接近,，因此發(fā)展風(fēng)電和風(fēng)機(jī)裝備仍然是大勢(shì)所趨,，而目前最大的問題是在通脹背景下，風(fēng)機(jī)裝備制造成本遲遲難以回落,。
陳鵬也對(duì)行業(yè)發(fā)展表示樂觀,，他認(rèn)為，風(fēng)機(jī)裝備行業(yè)與其他裝備制造業(yè)不同之處在于,，其發(fā)展帶有顯著的政策驅(qū)動(dòng)色彩,，因此，只通過成本的指標(biāo)評(píng)價(jià)該行業(yè)是不夠的,，還要看其注冊(cè)CDM清潔發(fā)展機(jī)制帶來的額外收入,，預(yù)計(jì)2010年起CDM和碳排放交易市場(chǎng)將為中國(guó)風(fēng)電發(fā)展提供資金和技術(shù)支持，因此整體而言,，行業(yè)前景依舊可期,。 |