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金風科技（002202）日前公告大幅調低公司今年上半年的盈利預期,，由一季報中預期的增長60%-90%修正為增長0-15%,。分析人士認為,，結算推遲和成本上漲是造成金風科技大幅調低增長預期的“罪魁禍首”，其中，成本上漲對風機裝備行業(yè)中的整機裝備企業(yè)普遍帶來了較大壓力,。
金風科技董秘蔡曉梅在接受記者采訪時表示,，公司有一批客戶未能按照簽訂的供貨合同交貨付款，使公司的預期收入沒能到位是造成今年上半年業(yè)績預增幅度下調的主要原因之一,。
中國可再生能源學會風能專業(yè)委員會副理事長,、金風科技的獨立董事施鵬飛認為，金風科技今年1.5兆瓦風電機組的產量大幅增加,，而1.5兆瓦風機比750千瓦風機的利潤低很多,，因此其在整個風機產量中比重提高造成了公司上半年的業(yè)績預期幅度降低。
多重因素導致結算推遲
金風科技發(fā)布半年度業(yè)績預告的修正公告稱,，預計歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比增長0-15%,，原因是部分業(yè)主項目進展滯后，造成公司銷售收入確認低于預期,，部分原材料價格上漲導致營業(yè)成本增加高于預期,。
分析人士認為，金風科技銷售收入結算延遲到下半年是此次上半年業(yè)績預期下調的主要原因之一,。
蔡曉梅告訴記者,，由于部分客戶風場的建設進度跟不上，現(xiàn)場尚不具備接貨和吊裝風機的條件,，因此公司有一批風機無法交貨,，只能成為存貨。
“業(yè)主不能如期接貨的情況在公司歷年的交易中都存在,，但今年比較突出,。”蔡曉梅說,，很多客戶接貨付款需要拖延一兩個月,，預計對公司長期業(yè)績不會有很大影響。
東海證券分析師宮在軼告訴記者,，目前很多風電場的風電項目出現(xiàn)滯后,，相應風機裝備企業(yè)的收入也出現(xiàn)滯后，原因是很多風電場都是配額電力企業(yè)合資開發(fā)的,，這些企業(yè)急于拿下很多風電項目,，但不急于馬上建成投產，因此對風機裝備的需求量也下滑,。
一位不愿透露姓名的分析師表示,，這種現(xiàn)象在往年也不罕見。按往年的經(jīng)驗來看,，部分項目推遲付款比較常見,，金風科技上半年的銷售收入結算在全年中占比很小,，按照往年的經(jīng)驗是不到三分之一，大頭主要集中在一年中的第四季度,。因此,，該分析師對金風科技長期的業(yè)績增長仍比較看好。
1.5兆瓦比重提高降低盈利預期
公司資料顯示,，金風科技2007年銷售了60臺1.5兆瓦的風機,，毛利率為16%。分析人士認為,，盡管這個數(shù)字并不算高,，但還是能夠盈利的。
然而,，蔡曉梅告訴記者,，今年上半年1.5兆瓦風機的具體銷量還在統(tǒng)計中，在半年報中將有詳細披露,，但可以肯定的是,，生產數(shù)量將遠比去年多，銷售情況也還可以,，但毛利率要比去年低,，原因在于原材料成本的大幅上漲。
施鵬飛介紹說,，金風科技今年上半年1.5兆瓦的風電設備機組產量將大幅提高,，按照公司的生產計劃，1.5兆瓦風機將與750千瓦風機的裝機容量持平,，均達到80萬千瓦,，算下來今年公司需要生產600余臺1.5兆瓦的風機。
實際上,，與750千瓦風機相比,，1.5兆瓦的風機成本更高、利潤率更低,。因此這將對公司的整體銷售利潤率產生影響,。
施鵬飛表示，1.5兆瓦風機單機容量大,，是國家要求的標準,，也是國際風機技術的發(fā)展趨勢，但技術還不如750千瓦風機技術成熟,，故障率也比較高,，只有等待批量生產量加大之后，其成本才有可能降低,。
成本提升帶來壓力
金風科技7月8日公告,，子公司以共計4900萬元出讓了塔城天潤風電項目49%的股權,。一位分析師認為這個價格是比較低的。也有人認為公司此舉是為了臨時補充公司現(xiàn)金流,。
金風科技一季報顯示,，實現(xiàn)凈利潤7685萬元，同比下滑2.12%,，基本每股收益0.08元,原因是公司營業(yè)成本的增幅高于營業(yè)收入的增幅,。今年一季度,，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為-5.93億元,，主要原因是公司生產規(guī)模擴大，為完成全年生產任務而預付采購貨款金額較多,。
記者發(fā)現(xiàn),，金風科技今年上半年頻繁采購風機零件，其中今年6月耗費11.6億元采購1.5兆瓦永磁直驅風力發(fā)電機定子,。蔡曉梅介紹說,，這些零件將直接用于1.5兆瓦風機的制造，但由于鋼材,、銅等原材料價格的上漲,，風機零件的價格也隨之上漲，此次采購定子的價格就已經(jīng)高于往年,，給公司的成本帶來較大壓力,。
實際上，鋼銅等原材料價格上漲給整個風機裝備制造行業(yè)的發(fā)展帶來了不同程度的影響,。
東北證券分析師陳鵬認為,，風機裝備行業(yè)主要分為整機生產企業(yè)和零部件生產企業(yè)，總體而言,，零部件生產商面臨的更多的是技術壁壘,，成本上漲對整機生產企業(yè)的壓力更大。他介紹說,，對于整機生產企業(yè),，如果沒有達到邊界生產規(guī)模，很容易因成本上升而虧損,，一般情況下,，1.5兆瓦的風機需要達到200臺以上、750千瓦的風機要達到120－150臺的生產規(guī)模才能保證盈利,，因此對于尚未完全形成量產的規(guī)模較小的公司來說,，成本壓力愈加明顯。
業(yè)內分析人士認為,，盡管目前很多公司尚未披露半年報,，但華儀電氣,、湘電股份等風電發(fā)展尚處于發(fā)展初期的公司承受著較大的成本壓力。
風機制造長期仍看好
分析人士表示,，在能源和原材料價格輪番上漲的背景下,，軸承、葉片等關鍵零部件的定價權較高,，這給整機生產企業(yè)帶來壓力,。
宮在軼近日去風電企業(yè)調研時了解到，風機零部件的供應近期比較緊張,，不少風機裝備制造商在搶購零部件,。此外，目前風電機組的成熟度還有待時間進一步檢驗,，目前國外的風機一般都需要經(jīng)過3-5年的安全無故障運行才能確認該技術比較成熟,，而國內的機組運行最久不過兩三年，而且從歐洲進口到國內的風機因地域不同,、風力條件不同,，也會出現(xiàn)各種“水土不服”的質量問題。
宮在軼介紹說,，依照合同規(guī)定,，風機在運行中出現(xiàn)問題時一般需要由裝備制造企業(yè)來負責調試修理，而吊裝費用不菲,，普遍來講,，僅將一臺兩兆瓦的風機吊上吊下就需要幾十萬的費用，因此技術不成熟也會給裝備制造企業(yè)帶來額外成本壓力,。
盡管如此,，施鵬飛對風電設備行業(yè)的前景依然看好，原因是風力發(fā)電和火電的發(fā)電成本將進一步接近,，因此發(fā)展風電和風機裝備仍然是大勢所趨,，而目前最大的問題是在通脹背景下，風機裝備制造成本遲遲難以回落,。
陳鵬也對行業(yè)發(fā)展表示樂觀,，他認為，風機裝備行業(yè)與其他裝備制造業(yè)不同之處在于,，其發(fā)展帶有顯著的政策驅動色彩,，因此，只通過成本的指標評價該行業(yè)是不夠的,，還要看其注冊CDM清潔發(fā)展機制帶來的額外收入,，預計2010年起CDM和碳排放交易市場將為中國風電發(fā)展提供資金和技術支持，因此整體而言，行業(yè)前景依舊可期,。 |