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金風(fēng)科技（002202）日前公告大幅調(diào)低公司今年上半年的盈利預(yù)期,，由一季報中預(yù)期的增長60%-90%修正為增長0-15%。分析人士認為,，結(jié)算推遲和成本上漲是造成金風(fēng)科技大幅調(diào)低增長預(yù)期的“罪魁禍首”,，其中，成本上漲對風(fēng)機裝備行業(yè)中的整機裝備企業(yè)普遍帶來了較大壓力,。
金風(fēng)科技董秘蔡曉梅在接受記者采訪時表示,，公司有一批客戶未能按照簽訂的供貨合同交貨付款，使公司的預(yù)期收入沒能到位是造成今年上半年業(yè)績預(yù)增幅度下調(diào)的主要原因之一,。
中國可再生能源學(xué)會風(fēng)能專業(yè)委員會副理事長,、金風(fēng)科技的獨立董事施鵬飛認為，金風(fēng)科技今年1.5兆瓦風(fēng)電機組的產(chǎn)量大幅增加,，而1.5兆瓦風(fēng)機比750千瓦風(fēng)機的利潤低很多,，因此其在整個風(fēng)機產(chǎn)量中比重提高造成了公司上半年的業(yè)績預(yù)期幅度降低。
多重因素導(dǎo)致結(jié)算推遲
金風(fēng)科技發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告的修正公告稱,，預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤與上年同期相比增長0-15%,，原因是部分業(yè)主項目進展滯后，造成公司銷售收入確認低于預(yù)期,，部分原材料價格上漲導(dǎo)致營業(yè)成本增加高于預(yù)期,。
分析人士認為，金風(fēng)科技銷售收入結(jié)算延遲到下半年是此次上半年業(yè)績預(yù)期下調(diào)的主要原因之一,。
蔡曉梅告訴記者,，由于部分客戶風(fēng)場的建設(shè)進度跟不上，現(xiàn)場尚不具備接貨和吊裝風(fēng)機的條件,，因此公司有一批風(fēng)機無法交貨,，只能成為存貨,。
“業(yè)主不能如期接貨的情況在公司歷年的交易中都存在，但今年比較突出,�,！辈虝悦氛f，很多客戶接貨付款需要拖延一兩個月,，預(yù)計對公司長期業(yè)績不會有很大影響,。
東海證券分析師宮在軼告訴記者，目前很多風(fēng)電場的風(fēng)電項目出現(xiàn)滯后,，相應(yīng)風(fēng)機裝備企業(yè)的收入也出現(xiàn)滯后,，原因是很多風(fēng)電場都是配額電力企業(yè)合資開發(fā)的，這些企業(yè)急于拿下很多風(fēng)電項目,，但不急于馬上建成投產(chǎn),，因此對風(fēng)機裝備的需求量也下滑。
一位不愿透露姓名的分析師表示,，這種現(xiàn)象在往年也不罕見,。按往年的經(jīng)驗來看，部分項目推遲付款比較常見,，金風(fēng)科技上半年的銷售收入結(jié)算在全年中占比很小,，按照往年的經(jīng)驗是不到三分之一，大頭主要集中在一年中的第四季度,。因此，該分析師對金風(fēng)科技長期的業(yè)績增長仍比較看好,。
1.5兆瓦比重提高降低盈利預(yù)期
公司資料顯示,，金風(fēng)科技2007年銷售了60臺1.5兆瓦的風(fēng)機，毛利率為16%,。分析人士認為,，盡管這個數(shù)字并不算高，但還是能夠盈利的,。
然而,，蔡曉梅告訴記者，今年上半年1.5兆瓦風(fēng)機的具體銷量還在統(tǒng)計中,，在半年報中將有詳細披露,，但可以肯定的是，生產(chǎn)數(shù)量將遠比去年多,，銷售情況也還可以,，但毛利率要比去年低，原因在于原材料成本的大幅上漲,。
施鵬飛介紹說,，金風(fēng)科技今年上半年1.5兆瓦的風(fēng)電設(shè)備機組產(chǎn)量將大幅提高,，按照公司的生產(chǎn)計劃，1.5兆瓦風(fēng)機將與750千瓦風(fēng)機的裝機容量持平,，均達到80萬千瓦,，算下來今年公司需要生產(chǎn)600余臺1.5兆瓦的風(fēng)機。
實際上,，與750千瓦風(fēng)機相比,，1.5兆瓦的風(fēng)機成本更高、利潤率更低,。因此這將對公司的整體銷售利潤率產(chǎn)生影響,。
施鵬飛表示，1.5兆瓦風(fēng)機單機容量大,，是國家要求的標準,，也是國際風(fēng)機技術(shù)的發(fā)展趨勢，但技術(shù)還不如750千瓦風(fēng)機技術(shù)成熟,，故障率也比較高,，只有等待批量生產(chǎn)量加大之后，其成本才有可能降低,。
成本提升帶來壓力
金風(fēng)科技7月8日公告,，子公司以共計4900萬元出讓了塔城天潤風(fēng)電項目49%的股權(quán)。一位分析師認為這個價格是比較低的,。也有人認為公司此舉是為了臨時補充公司現(xiàn)金流,。
金風(fēng)科技一季報顯示，實現(xiàn)凈利潤7685萬元,，同比下滑2.12%,，基本每股收益0.08元,原因是公司營業(yè)成本的增幅高于營業(yè)收入的增幅。今年一季度,，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為-5.93億元,，主要原因是公司生產(chǎn)規(guī)模擴大，為完成全年生產(chǎn)任務(wù)而預(yù)付采購貨款金額較多,。
記者發(fā)現(xiàn),，金風(fēng)科技今年上半年頻繁采購風(fēng)機零件，其中今年6月耗費11.6億元采購1.5兆瓦永磁直驅(qū)風(fēng)力發(fā)電機定子,。蔡曉梅介紹說,，這些零件將直接用于1.5兆瓦風(fēng)機的制造，但由于鋼材,、銅等原材料價格的上漲,，風(fēng)機零件的價格也隨之上漲，此次采購定子的價格就已經(jīng)高于往年,，給公司的成本帶來較大壓力,。
實際上,，鋼銅等原材料價格上漲給整個風(fēng)機裝備制造行業(yè)的發(fā)展帶來了不同程度的影響。
東北證券分析師陳鵬認為,，風(fēng)機裝備行業(yè)主要分為整機生產(chǎn)企業(yè)和零部件生產(chǎn)企業(yè),，總體而言，零部件生產(chǎn)商面臨的更多的是技術(shù)壁壘,，成本上漲對整機生產(chǎn)企業(yè)的壓力更大,。他介紹說，對于整機生產(chǎn)企業(yè),，如果沒有達到邊界生產(chǎn)規(guī)模,，很容易因成本上升而虧損，一般情況下,，1.5兆瓦的風(fēng)機需要達到200臺以上,、750千瓦的風(fēng)機要達到120－150臺的生產(chǎn)規(guī)模才能保證盈利，因此對于尚未完全形成量產(chǎn)的規(guī)模較小的公司來說,，成本壓力愈加明顯,。
業(yè)內(nèi)分析人士認為，盡管目前很多公司尚未披露半年報,，但華儀電氣,、湘電股份等風(fēng)電發(fā)展尚處于發(fā)展初期的公司承受著較大的成本壓力。
風(fēng)機制造長期仍看好
分析人士表示,，在能源和原材料價格輪番上漲的背景下,，軸承、葉片等關(guān)鍵零部件的定價權(quán)較高,，這給整機生產(chǎn)企業(yè)帶來壓力,。
宮在軼近日去風(fēng)電企業(yè)調(diào)研時了解到，風(fēng)機零部件的供應(yīng)近期比較緊張,，不少風(fēng)機裝備制造商在搶購零部件。此外,，目前風(fēng)電機組的成熟度還有待時間進一步檢驗,，目前國外的風(fēng)機一般都需要經(jīng)過3-5年的安全無故障運行才能確認該技術(shù)比較成熟，而國內(nèi)的機組運行最久不過兩三年,，而且從歐洲進口到國內(nèi)的風(fēng)機因地域不同,、風(fēng)力條件不同，也會出現(xiàn)各種“水土不服”的質(zhì)量問題,。
宮在軼介紹說,，依照合同規(guī)定，風(fēng)機在運行中出現(xiàn)問題時一般需要由裝備制造企業(yè)來負責(zé)調(diào)試修理,，而吊裝費用不菲,，普遍來講,，僅將一臺兩兆瓦的風(fēng)機吊上吊下就需要幾十萬的費用，因此技術(shù)不成熟也會給裝備制造企業(yè)帶來額外成本壓力,。
盡管如此,，施鵬飛對風(fēng)電設(shè)備行業(yè)的前景依然看好，原因是風(fēng)力發(fā)電和火電的發(fā)電成本將進一步接近,，因此發(fā)展風(fēng)電和風(fēng)機裝備仍然是大勢所趨,，而目前最大的問題是在通脹背景下，風(fēng)機裝備制造成本遲遲難以回落,。
陳鵬也對行業(yè)發(fā)展表示樂觀,，他認為，風(fēng)機裝備行業(yè)與其他裝備制造業(yè)不同之處在于,，其發(fā)展帶有顯著的政策驅(qū)動色彩,，因此，只通過成本的指標評價該行業(yè)是不夠的,，還要看其注冊CDM清潔發(fā)展機制帶來的額外收入,，預(yù)計2010年起CDM和碳排放交易市場將為中國風(fēng)電發(fā)展提供資金和技術(shù)支持，因此整體而言,，行業(yè)前景依舊可期,。 |