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憑借著特有的資產(chǎn)管理優(yōu)勢,，券商開始以投資顧問或投資管理人身份介入銀行理財產(chǎn)品,。此舉與滬深等地近幾年興起的信托系私募基金可謂異曲同工，為券商開辟了新的生財之道,。
券商進(jìn)軍新業(yè)務(wù)
在集合理財產(chǎn)品審批幾近停止?fàn)顟B(tài)下,，證券公司開始把目光轉(zhuǎn)向銀行等發(fā)行的理財產(chǎn)品,。券商為這些產(chǎn)品作投資顧問，從而賺取管理費(fèi)或業(yè)績提成,。
建設(shè)銀行前不久推出的“建行財富”四號一期精選投資類人民幣信托理財產(chǎn)品,，中金公司就是該理財產(chǎn)品的投資管理人。根據(jù)發(fā)行公告,，投資管理人在管理產(chǎn)品過程中,，運(yùn)用其投資技能和風(fēng)險分析方法，基于自身對宏觀經(jīng)濟(jì),、行業(yè)發(fā)展和上市公司價值的判斷,，據(jù)此做出投資決策。
此外,，光大銀行發(fā)行的陽光理財資產(chǎn)管理計劃“同贏五號”產(chǎn)品,，聘任了光大證券資產(chǎn)管理團(tuán)隊作為投資顧問。其有權(quán)根據(jù)未來證券市場環(huán)境變化趨勢,，主動調(diào)整不同類型基金的配置比例,。
“由于銀行相對缺乏專業(yè)理財人才,，因此由券商利用其豐富的理財經(jīng)驗，為銀行提供理財咨詢服務(wù)或充當(dāng)投資管理人,，對銀行和券商是一種雙贏�,！敝醒胴斀�(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)認(rèn)為,。
太平洋證券研究發(fā)展部總經(jīng)理郭士英認(rèn)為，從國際投行經(jīng)驗看,，顧問咨詢費(fèi)是其收入的重要來源之一,。因此我國券商積極開展投資顧問業(yè)務(wù)，也是大勢所趨,�,！半S著金融業(yè)向混業(yè)經(jīng)營方向不斷靠攏，銀行和券商業(yè)務(wù)的相互滲透將越來越明顯,�,！�
合作方式參照私募
券商與銀行合作開發(fā)的這項業(yè)務(wù)，合作模式與私募基金類似,。券商在收取管理費(fèi)之外,，可以根據(jù)業(yè)績收取提成作為報酬，與私募基金性質(zhì)相同,。由于充當(dāng)?shù)慕巧煌�,，投資顧問和投資管理人在投資決策中的作用不同，其獲取業(yè)績報酬的能力也就不同,。
中金公司作為投資管理人,，在“建行財富”四號理財產(chǎn)品的投資中權(quán)限將相對更大，其收益相應(yīng)也會更高,。根據(jù)“建行財富”四號理財產(chǎn)品發(fā)行公告,，其產(chǎn)品管理費(fèi)、托管費(fèi)及信托管理費(fèi)為每年投資本金的0.90％,。同時,，產(chǎn)品采用分成方式提取業(yè)績報酬。根據(jù)產(chǎn)品發(fā)行公告中的業(yè)績報酬計算方式,，若“開放日前一日產(chǎn)品累計單位凈值”大于“上次提取業(yè)績報酬時的產(chǎn)品累計單位凈值”,，則業(yè)績報酬按開放日前一日產(chǎn)品累計單位凈值減去上次提取業(yè)績報酬時的產(chǎn)品累計單位凈值的30%提取。
而“同贏五號”受托管理費(fèi)和投資顧問費(fèi)年費(fèi)率合計0.85%,，保管年費(fèi)率為0.25%,。若該計劃于到期時或投資者提前贖回時，扣除各項費(fèi)用后累計收益率超過12%,，則對收益率超過12%的部分收取20%的業(yè)績提成,。光大證券資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理吳亮介紹,，光大證券作為投資顧問將為投資提供投資建議，但銀行作為產(chǎn)品管理人具有否決權(quán),；光大證券收取投資顧問費(fèi),，但若該計劃到期時收益率為負(fù)，則光大證券承諾不收取投資顧問費(fèi),。
法律上無障礙
去年在深圳,、上海等地興起的集合資金信托產(chǎn)品回報豐厚，對券商有很大吸引力,。一位信托公司人士透露,，信托私募產(chǎn)品的利益分配，一般是投資者獲得投資利潤的80%,，剩余的20%由信托公司與投資公司分成,，兩者所得比例為3%與17%。另外,，也收取少量管理費(fèi),，由信托公司、銀行,、投資公司按比例分成,。
多家券商表示，在券商集合理財產(chǎn)品暫時不再放開審批的情況下,，與銀行合作推出理財產(chǎn)品是一條可行之路,，一家創(chuàng)新類證券公司負(fù)責(zé)人告訴記者，雖然券商為銀行理財產(chǎn)品做投資顧問并沒有法律上的障礙,，但由于該業(yè)務(wù)尚剛起步,，“還要看監(jiān)管部門的態(tài)度”。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析,，雖然產(chǎn)品公告中并沒有明確表示券商提取業(yè)績報酬的比例,，但此項業(yè)務(wù)將給券商帶來豐厚回報。只要相關(guān)政策允許,，券商以投資顧問或投資管理人的身份同銀行合作,，以私募基金形式理財?shù)内厔輹M(jìn)一步發(fā)展。 |