中國當前投資型經(jīng)濟的特征不會改變,，尤其是在經(jīng)濟復(fù)蘇階段，投資更是充當經(jīng)濟發(fā)展的第一重任,。在中國經(jīng)濟增長的三駕馬車中,，出口未來走勢仍不容樂觀,，而消費又具有穩(wěn)定性，因此未來中國經(jīng)濟能否延續(xù)高增長,，主要在于目前的高投資態(tài)勢能否延續(xù),。
今年以來，中國投資增速的快速回落,，帶動了中國經(jīng)濟增速的快速回落,。1季度，受基數(shù)影響,，投資增速仍然表現(xiàn)較高,；因此即使在凈出口大幅度下滑的情況下，1季度的GDP增速仍然創(chuàng)了本輪反彈新高,。隨著投資增速的回落,，中國國民經(jīng)濟總體運行過快狀態(tài)隨即回落。3月末,，我國投資增速由年初的30.5%直線下降到26.4%,，隨后由直線下降狀態(tài)轉(zhuǎn)為平緩下降；6月末,，我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落到25.5%,，為近5年均衡水準。我們預(yù)計,，隨著未來鼓勵民間投資政策的出臺,，未來我國投資增速不太可能再繼續(xù)回落，未來投資增速將企穩(wěn),。中國國民經(jīng)濟的運行也將由年初泡沫盛行的短暫過熱狀態(tài),，逐漸回落到可持續(xù)增長軌道，未來經(jīng)濟增速會回落,，但不會“二次探底”,。
財政部長謝旭人7月27日表示，下半年要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性,，繼續(xù)落實好積極的財政政策,，并加強與貨幣政策等的協(xié)調(diào)配合；同時,，要加強地方政府性債務(wù)管理,，切實有效防范財政金融風險；下半年要推動內(nèi)需特別是消費需求持續(xù)穩(wěn)定增長,，繼續(xù)推進家電下鄉(xiāng)和家電及汽車以舊換新工作并加大監(jiān)管力度,，切實擴大消費。我們認為,，在積極財政政策的作用下,，經(jīng)濟增長的動力仍將維持較高水準,，全年經(jīng)濟增速接近10%是大概率事件。
工業(yè)效益回落帶動增速企穩(wěn),。1-6月份,，全國24個地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入259019億元,，同比增長36.5%,，增幅比1-5月份回落2.4個百分點,。在經(jīng)營回落的同時,，經(jīng)營效益也有所回落。全國24個地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤16111億元,，同比增長71.8%,，增幅比1-5月份回落11.2個百分點,。在39個工業(yè)大類行業(yè)中,，36個行業(yè)利潤同比增長,，1個行業(yè)減虧，2個行業(yè)利潤下降,。與1-5月份相比，31個行業(yè)利潤增幅回落,，5個行業(yè)增幅提高,。
隨著工業(yè)經(jīng)營水平的回落,，除了工業(yè)經(jīng)營利潤以更快速度回落外，企業(yè)經(jīng)營的“兩項資金”占比也迅速提高,。6月末,，24個地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款44979億元,，同比增長26.4%,，增幅比5月末提高0.1個百分點。產(chǎn)成品資金18094億元,，同比增長11.7%,，增幅比5月末加快1.8個百分點。
在反危機的政策措施作用下,，中國的工業(yè)生產(chǎn)實現(xiàn)了企穩(wěn)回升，但經(jīng)營質(zhì)量并未有提升,，依靠規(guī)模擴張的外延式增長仍然是主要發(fā)展途徑。工業(yè)經(jīng)營利潤增加主要集中在上游行業(yè),，而上游行業(yè)的利潤增長，主要受益于超額貨幣投放帶來的價格暴漲,。1-6月份,，主要行業(yè)利潤增長情況為：石油和天然氣開采業(yè)利潤同比增長1.6倍，黑色金屬礦采選業(yè)增長1.9倍,，化學原料及化學制品制造業(yè)增長59.8%,，化學纖維制造業(yè)增長1.3倍，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長3.7倍,，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長1.8倍,，交通運輸設(shè)備制造業(yè)增長1.1倍，通信設(shè)備,、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)增長1.4倍，電力,、熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長2.5倍；石油加工,、煉焦及核燃料加工業(yè)下降18.8%。顯然,，制造業(yè)利潤受制于真實需求增長而上升有限,，而上游行業(yè)產(chǎn)品一般為大宗交易商品,，具有較高的金融屬性,，其價格受流動性推動普遍上漲較多,，故經(jīng)營單位利潤提高較多。
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